燃油费年内首次下调!航空业近期“暖风”频吹 这些航司明年业绩望扭亏

2022-07-31 08:17 财联社阅读 (358821) 扫描到手机

原标题:燃油费年内首次下调!航空业近期“暖风”频吹,这些航司明年业绩望扭亏

  据中国交通报昨晚报道,飞猪收到多家国内航司通知,8月5日零时(出票日期)起将下调国内航班燃油附加费征收标准:800公里(含)以下航段每位成人旅客收取80元燃油附加费,800公里以上航段每位成人旅客收取140元,相较调整前分别降低20元、60元。这也是今年2月国内航司恢复征收燃油附加费以来的首次下调。

  而7月5日,航空业刚迎来2月恢复征收燃油附加费以来第5连涨,其中800公里以上航段涨至每位旅客收取200元,全面突破2008年7月创下的历史最高记录。

  据悉,燃油附加费的波动与航油价格直接相关,华创证券2021年8月的研报数据显示,航油在三大航成本构成中占比最高至31.7%。分析师吴一凡等人以2019年为例,若平均航油价格下降10%,国航的航油成本可下降35.96亿元,对应2019年利润总额可增加39.5%。燃油附加费下降,表明近期航空公司的成本压力或有所缓解。

  此前,多家航空上市公司披露中报业绩可谓“一片惨淡”,三大航空集体表现不佳,中国国航(下称“国航”)亏损最为严重,预计亏损近185至210亿元,中国东航(下称“东航”)、南方航空(下称“南航”)也同样预亏过百亿元。此外,海南航空(下称“海航”)亏损也过百亿元,吉祥航空、春秋航空、华夏航空则亏损集中在十亿元附近。

  而本月初,航空业似乎已有“回暖之意”。7月1日晚间,南航、国航和东航先后宣布“史诗级大单”,拟购买292架空客A320NEO客机,目录价格总计为372.57亿美元,折合人民币超过2400亿元。此次交易均为三大航有史以来飞机购买订单中,数量最大和订单金额最高的单笔订单。

  近日多家研报分析亦认为,疫情放缓以及迎来暑期航运需求上涨,航空业有望回升。据媒体报道,7月以来,民航单日航班量持续保持在10000班以上,其中7月8日、10日,单日航班量均超过12000班,恢复至疫情前约64.5%。

  中邮证券7月17日的研报分析,航空客座率整体处于修复态势,5月国航、东航、南航、春秋四家航司环比上升,吉祥较4月环比下降,五家航司客座率分别为2.9pcts、3.7pcts、3.9pcts、2.4pcts、-21.1pcts。

  据华创证券研报,航空运输业上游主要包括飞机、航油、航材供应商、机场和相关辅助行业,下游主要业务包括客运客户和货运客户。

  根据市场定位不同,航空公司分为全服务航司、低成本航司和支线航司。全服务航司以三大航为代表,主力在干线市场,需求更为旺盛,同时竞争也较为激烈。低成本航司以春秋航空为市场领导者,此外吉祥控股的九元航空,东航的中联航等也参与其中。支线航空公司市场目前相对参与者较少,华夏航空是核心参与者。

  相对受疫情影响较大的客运业务,货运需求保持旺盛,据中邮证券分析师魏大朋分析,三大航通过运用货机或客改货的方式发力货运业务,货运业务近三年呈现上涨趋势,在货运收入的规模上保持领先优势,南航、东航、国航2021年货运收入同比2019年分别增长107%、117%、94%,收入占比不断提升。

  魏大朋等认为,疫情影响下,货运周转量尚未恢复到2019年水平,但三大航的RTK(Revenue Tonne-Kilometers,收入吨公里)均大幅增长,带动收入大幅增长。参考东航物流2021年扣非净利润35亿元,同比增长54%,预计三大航的货运业务贡献可观利润增量。

  与三大航走差异化路线的春秋航空是低成本航司的代表,吴一凡等人分析其因“两单”、“两高”和“两低”的特点而更具有成本优势,即单一机型、单一舱位、高客座率、高飞机利用率、低销售费用与低管理费用,相比较传统全服务航司,其较低的总成本和变动成本降低了公司全成本的盈亏平衡点,运营韧性更强。

  支线航司主要通过下沉三四线城市,覆盖区域性网络来提高市占率,其中,华夏航空占据较大市场份额。据浙商证券2021年3月15日的研报,截至2020年底,华夏航空开通航线165条,通航点124座,其中支线航线占比95%。

  在2021年民航支线航空补贴预案中,共有58家航司获得14.9亿元补贴,其中华夏占比20%,排名第1,东航、南航排名第二与第三。

  浙商证券5月4日发布的研报,分析师李丹等人预计2023年,国航、南航、东航、春秋航空、吉祥航空、华夏航空归母净利润有望扭亏。

  值得注意的是,魏大朋认为基数提升叠加疫情冲击,航司飞机引进计划确定性增速放缓。一方面,在2015~2018年期间,行业增速围绕10%波动,2019~2021年行业同比增速降至4.18%、0.32%和3.47%。另一方面,疫情对民航业造成了巨大冲击,航司普遍负债率高增,对未来需求的悲观预期使得中国航司飞机引进速度放缓。

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