风口观察 | 上涨概率超七成!以史为鉴,节后大A稳了?

2022-10-02 21:14 大众报业·风口财经阅读 (13431) 扫描到手机

风口财经记者 张亭旺

  A股三季度行情宣告落幕,在A股整体表现低迷的环境下,三大指数均大幅下跌,尤其是创业板指跌幅超过18%。

  站在当前时点,以史为鉴,国庆假期过后,A股会有怎样的表现?又是哪些行业配置窗口期呢?记者梳理2011年以来国庆假期前后A股的表现发现,A股在国庆假期后上涨概率较大……

前三季度 跌!跌!跌!

  据同花顺iFinD,今年前三季度,上证指数累计下跌16.91%,深证成指下跌27.45%,创业板指下跌31.11%。其中,在第三季度,A股三大股指明显回调,上证指数跌11.01%,深证成指跌16.42%,创业板指跌18.56%。

  板块方面,同花顺76个行业板块分类中,今年前三季度,仅有7个板块实现正增长,其中煤炭板块领涨,涨幅为30.40%。其余板块在2022年前三季度悉数收跌,半导体及元件、计算机设备、电子等领跌。

前三季度走势较强的板块 来源:同花顺iFinD

  另有数据显示,2021年年底,A股的总市值为99.10万亿元,到了2022年9月30日,其总市值跌至84.47万亿元。换言之,前三季度A股总市值蒸发约14.63万亿元,相当于近10家工商银行。

A股成交量 来源:同花顺iFinD

  而第三季度以来,尤其是近期的A股市场,除了总市值下跌之外,还出现了“一天杀跌一只白马股”的现象。

  比如,9月28日,千亿市值的“钴茅”华友钴业的股价跌破70元/股。对于这只被基金重仓的热门股,当日卖出金额最大的前5名营业部席位中,有两个机构席位和沪股通专用席位,合计卖出约7.8亿。在此之前,A股市场屡屡出现“白马闪崩”。9月21日的迈瑞医疗、9月20日的三安光电、9月19日的医美巨头爱美客和华熙生物、9月15日的宁德时代与比亚迪、9月14日的中金公司、9月13日的药明康德……白马股的“闪崩”,让市场风声鹤唳。

  实际上,这些白马股多为机构抱团持有。可谓“成也萧何,败也萧何。”在近两年来机构资金抱团取暖加剧的情况下,行业龙头股被追捧到千亿市值之上,成为“大白马”;而一旦机构改变策略,调整仓位,白马股难免会遭遇暴跌;另外,由于抱团取暖大幅抬升了估值,如新能源板块等白马股也更容易遭遇“估值杀”。

以史为鉴 涨!涨!涨!

  十一假期来临,记者梳理了2011年以来A股国庆假期前后表现,从历史数据层面看,A股市场在国庆假期后上涨概率较大。

  以上证指数为例,数据显示,过去11年间,上证指数在国庆节后的市场表现要优于节前。基于过往的历史规律性经验,从历年国庆假期后10个交易日的上证指数走向来看,在2011-2021年这11年的时间里,指数走高年份共有8年,占比高达72.7%。

数据来源:同花顺iFinD 风口财经制图

  历史数据多次表明,A股存在一定程度的“日历效应”,长假前后尤其明显。“日历效应”指的是金融市场与日期相联系的非正常收益或非正常波动,其中就包括“假日效应”。

  那么节后哪些细分行业表现更好呢?以国庆长假后的五个交易日为周期,农林牧渔、纺织服装、家用电器、美容护理等行业近10年的平均涨幅表现最优。此外,电力设备、机械设备、汽车等也表现较好。

  值得一提的是,今年以来,A股253家上市公司发布了重要股东增持计划,涉及549位重要股东。从增持目的看,多数公司称,增持是基于对公司未来发展的信心和价值的认可,以及为维护股价稳定和股东利益。

  此外,A股市场整体估值已经处于较低水平。

  开源证券指出,当前A股估值处于历史1/3以内水平,且ERP高企接近2倍标准差上限,意味着A股下行空间十分有限。粤开证券表示,目前市场底部特征逐步显现,日均成交额、动态估值、股债收益差和基金发行规模等多项指标已接近历史低位水平,继续维持经济弱复苏+流动性宽松的环境不支持市场大幅下行的判断。

  对于未来市场,光大证券认为,市场近期已经出现一定调整,但考虑到经济与企业盈利的弱势,以及海外不时发生的风险事件的影响,预计市场在短期内仍将维持震荡。当前A股已经具有非常高的投资性价比,未来发生大幅调整的可能性较低,当前正处于布局的窗口期。11月前后市场或将迎来中期拐点。关注风格与结构的切换,积极布局消费。

  开源证券认为,而伴随海外货币紧缩掣肘影响下降、国内剩余流动性扩张、国内企业ROE回升及盈利明显上修,A股将有望迎来“戴维斯双击”的“反转”。显然,在生驱动力明显增强的背景下,长假期间外因影响或较为有限,更应重视趋势,布局当下。坚定成长风格主线,兼顾政策博弈下的消费复苏预期。

经济形势 好!好!好!

  近期,中央针对经济波动,果断加大宏观政策实施力度,及时出台稳经济一揽子政策和接续政策,并对地方开展督导和服务,基本上扭转了经济下滑态势。

  9月28日,中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持召开会议,对稳经济大盘四季度工作再部署、推进再落实。本次会议主题很明确——“稳定经济大盘四季度工作部署和落实”。

  国家统计局9月30日公布的数据显示,9月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%,高于上月49.4%,回升至扩张区间;非制造业商务活动指数为50.6%,低于上月52.6%,继续处于扩张区间。在连续两个月处于收缩区间后,9月制造业PMI指数重返扩张状态,这主要与稳增长政策持续发力、疫情波动对制造业影响减弱有关。

来源:国家统计局

  接下来,我国将狠抓一揽子稳经济政策措施和接续政策落地见效,着力扩大有效需求,着力稳就业稳物价,巩固经济恢复基础。在积极政策支持下,经济增长动能逐渐恢复,三季度经济增速将适度加快,四季度有望进一步提升。

  在助力稳定经济大盘方面,今年以来,我国的资本市场在“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”的总方针下,监管部门推进资本市场积极发挥服务经济高质量发展,科学合理保持新股发行常态化,积极支持更多符合条件企业上市融资。

  数据显示,按上市日计,前三季度,A股首发上市公司304家,首发募集资金4862.99亿元。总体看,2022年前三季度A股新股发行数量同比下降,但融资规模上升。

  德勤日前发布的《2022年前三季度中国内地及香港IPO市场回顾与前景展望》报告显示,上交所与深交所在第三季度表现强健稳定,继续保持全球融资额排行榜冠亚军地位。

  分板块看,前三季度创业板IPO数量领先,科创板和创业板融资额均超主板。分行业看,半导体与半导体生产设备、技术硬件与设备、材料板块IPO募资金额居前。据统计,上述行业企业今年以来IPO募资金额分别为735.94亿元、637.20亿元和580.65亿元,制药、生物科技与生命科学、软件与服务等行业今年以来IPO募资金额突破300亿元。

(本文观点仅供参考,不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎!)