风口智库 | 制造业PMI重回扩张区间 但“供强需弱”依然明显

2022-09-30 16:26 大众报业·风口财经阅读 (9714) 扫描到手机

原标题:风口智库 | 制造业PMI重回扩张区间,但“供强需弱”依然明显

风口财经记者 刘晓

  国家统计局9月30日发布的数据显示,2022年9月,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%,高于上月的49.4%,回升至扩张区间;9月,非制造业商务活动指数为50.6%,低于上月的52.6%,继续处于扩张区间。

  在连续两个月处于收缩区间后,9月制造业PMI重返扩张区间。多位专家表示,在稳增长政策持续发力、疫情影响减弱背景下,当前经济已进入回稳向上阶段。但疫情波动下,经济回稳向上的基础仍不稳固,回升势头较为温和,需要宏观政策继续保持稳增长取向。

PMI重回临界点以上

  “近一个多月来,中央针对经济波动,果断加大宏观政策实施力度,及时出台稳经济一揽子政策和接续政策,并对地方开展督导和服务,基本上扭转了经济下滑态势。”中国民生银行首席经济学家温彬告诉风口财经。

  数据显示,9月份,制造业采购经理指数为50.1%,比上月上升0.7个百分点,升至临界点以上;非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.6%和50.9%,均连续4个月高于临界点。本月三大指数均位于扩张区间,我国经济总体延续恢复发展态势。

  植信投资研究院宏观高级研究员罗奂劼在接受风口财经采访时表示,9月制造业PMI呈现出四个积极特点。一是生产大幅加快。随着高温等季节性因素的进一步消退,生产指数大幅上升1.7个百分点至51.5,不仅时隔两个月再度扩张,且为今年以来的次高点。二是需求继续回升。新订单指数和进口指数分别上升0.6和0.3个百分点,表明尽管9月疫情对经济冲击程度较8月有所加强,但内需仍在改善,或与中秋假期以及国庆长假即将来临有关。三是不同规模企业景气水平均有所回升。大、中和小型企业分别上升0.6、0.8和0.7个百分点。其中大型企业连续两个月扩张,中型企业降幅持续收窄,小型企业景气水平由降转升。四是企业预期回暖。生产经营活动预期指数为53.4,高于上月1.1个百分点,且采购量增长1个百分点至50.2,7月以来再度扩张,亦表明企业主动生产意愿有所增强。

  东方金诚首席宏观分析师王青告诉风口财经,整体上看,9月PMI数据显示,在稳增长政策持续发力、疫情影响减弱背景下,当前经济已进入回稳向上阶段。

  光大银行金融市场部宏观研究员周茂华在接受风口财经采访时表示,9月制造业PMI指数重返扩张区间,主要受生产扩张带动,主要是国内需求在恢复,短期干扰因素减弱,保供稳价、助企纾困、稳增长政策效果在持续释放,制造业企业信心有所回暖。但从分项指标看,新订单仍处于收缩区域,反映国内消费需求复苏偏弱仍滞后于生产供给。

  他认为,从趋势看,国内需求在稳步恢复,保供稳价纾困政策有助于降低制造业成本,增加制造业订单,随着短期干扰因素减弱,制造业扩张步伐仍有望加快。

数据来源:国家统计局

外需下行、疫情反复拖累经济

  虽然本月制造业景气水平有所回升,但多位专家也指出,相关数据同时说明,经济增长仍然面临一定负面因素,回稳向上的基础仍不稳固,稳经济仍要付出艰苦努力。

  9月原材料库存指数下行0.4个百分点至47.6%。周茂华表示,原材料价格处于高位,国内需求端复苏或不够强劲,以及部分行业经营面临困难,影响了制造业企业原材料补库存动力。

  从市场需求看,新订单指数为49.8%,继续位于收缩区间,表明制造业市场需求仍显不振。9月新出口订单指数为47.0%,较上月下行1.1个百分点,为近四个月以来最低水平。

  在王青看来,当前宏观经济“供强需弱”特征依然明显,外需也呈下行趋势。这主要是受欧美经济衰退阴影渐浓,我国出口需求相应走弱影响。“预计9月我国出口增速有可能降至5.0%左右(上月为7.1%),甚至不排除更低的可能。这意味着四季度稳增长将更加倚重内需发力。”王青表示。

  罗奂劼也认为,要看到9月制造业仍存在外需走弱导致出口订单回落,人民币贬值导致原材料购进价格和出厂价格继续快速回升以及供应商配送时间进一步延长等不利因素。

  此外,9月份,受疫情等因素影响,服务业商务活动指数降至48.9%,比上月回落3.0个百分点,低于临界点,显示服务业市场活跃度有所减弱。

  温彬告诉风口财经,服务业景气度回落,主要受疫情防控影响。9月本土日均新增确诊量为187例,较上月的390例大幅下降,但日均密接病例接近2.6万例,大幅高于上月的1.8万例,为6月以来最高水平。部分地区疫情防控力度加大,对服务业形成了较为明显的抑制。以线下接触为主的生活性服务业受影响更为显著。其中零售、航空运输、住宿、餐饮、居民服务等接触型聚集型服务行业商务活动指数均低于45.0%,回落幅度较大。但生产性服务业继续保持在扩张区间。

  王青也表示,在当前疫情散发、多发背景下,一些地区防控措施收紧对生活性服务业影响较大。

4月22日,在一汽集团红旗繁荣工厂,工人在进行生产作业。新华社发

需要供求两端双管齐下

  9月28日,李克强主持召开稳经济大盘四季度工作推进会议强调,要增强信心,抓住时间窗口和时间节点,稳定市场预期,推动政策举措全面落地、充分显效,确保经济运行在合理区间。

  针对需求偏弱的突出矛盾,会议提出,想方设法扩大有效投资和促进消费,调动市场主体和社会资本积极性,继续实施好稳经济一揽子政策和接续政策,注重用好近期出台的两项重要政策工具。一是用好政策性开发性金融工具,根据地方项目需求合理确定额度投放,加快资金使用和基础设施项目建设,在四季度形成更多实物工作量。二是用好专项再贷款、财政贴息等政策,加快推进制造业、服务业、社会服务等领域设备更新改造,尽早形成现实需求。

  温彬分析,技改投资有望成为拉动投资增长的重要引擎。尤其在当前外需逐渐趋弱、内需依赖基建的背景下,通过推进经济社会发展薄弱领域设备更新改造,有利于扩大制造业市场需求,推动消费恢复成为经济主拉动力,增强发展后劲。

  温彬建议,下一阶段,需要供求两端双管齐下。一方面,要继续实施好稳经济一揽子政策和接续政策,特别是要用好政策性开发性金融工具和设备更新改造再贷款、财政贴息政策,继续提振总需求;另一方面,要做好物流保通保畅,保障煤炭、电力等能源稳定供应,实现保供稳价。通过供求两端的同步发力,来进一步巩固经济恢复发展基础,保持经济运行在合理区间。

  “我们判断,若四季度不出现较大规模的疫情反复,制造业PMI将稳定在扩张区间,而服务业PMI也将呈现改善趋势。这将带动宏观经济逐步回归正常增长轨道。”王青表示,疫情波动下,经济回稳的基础仍不稳固,需要宏观政策继续保持稳增长取向,特别是疫情防控措施需要进一步科学化、精准化。

  罗奂劼认为,展望10月,随着工业生产向常态化水平恢复、“十一”黄金周带动需求的进一步提升以及房地产市场的逐步筑底企稳,制造业PMI仍有望保持在扩张区间。