大跌逾16%！年内最贵新股万润新能开盘破发

　　A股年内最高价新股万润新能今日上市，开盘即遭破发。股价开盘报249.99元/股，大跌16.64%，现市值213亿元。

截图来源：Wind

年内最贵新股

　　此前9月19日，万润新能启动网上打新，发行价高达299.88元/股，投资者中一签需缴款约14.99万元，由此一举超越华宝新能的237.50元/股，登顶今年最贵新股。值得一提的是，万润新能同时也是发行价仅次于禾迈股份的A股史上第二高价股。

　　中新经纬注意到，根据公司此前披露的发行结果显示，万润新能遭到网上投资者大量弃购。据悉，万润新能本次发行股票数量为21303795股。其中，最终战略配售数量为1450212股，占本次发行数量6.80%。网下最终发行数量为12436083股，其中网下投资者缴款认购12436083股，放弃认购数量为0股；网上最终发行数量为7417500股，其中网上投资者缴款认购5886635股，放弃认购数量为1530865股，弃购占比超20%。发行人和主承销商在发行方案中未采用超额配售选择权。

　　值得一提的是，本次发行网上、网下投资者放弃认购股数全部由保荐机构(主承销商)即东海证券包销，东海证券包销股份的数量为1530865股。而东海证券也因此成为万润新能第十大股东。

下游客户集中度偏高

　　招股书显示，万润新能主要从事锂电池正极材料的研发、生产、销售和服务，主要产品主要包括磷酸铁、磷酸铁锂与锰酸锂等。从收入构成来看，磷酸铁锂是公司主营业务收入的主要来源，报告期内，占公司整体收入的比重超过90%，该等材料系制造新能源汽车动力电池、储能电池等产品的核心材料。

　　招股书披露，根据中国化学与物理电源行业协会对中国锂电池用磷酸铁锂正极材料产销量的统计和分析，2018年，万润新能市场份额位于行业第二位；2019年、2020年，公司市场份额位于行业第三位。

　　业绩方面，招股书显示，2019-2021年，万润新能分别实现营业收入7.66亿元、6.88亿元和22.29亿元，同期实现归母净利润-7338.57万元、-4461.16万元和3.53亿元。2022年上半年，万润新能实现营业收入33.95亿元，同比增长386.58%，实现归母净利润4.94亿元，同比增长251.9%。

　　在客户方面，万润新能在招股书中披露，报告期内(2019年度-2021年度)，公司前五大客户销售金额占当期营业收入的比例分别为88.87%、84.56%和92.21%，其中公司对宁德时代及比亚迪的销售金额占当期营业收入的比例合计为70.09%、68.12%和80.63%，集中度较高。

　　万润新能对此表示，若主要客户市场份额进一步扩大，未来公司对上述主要客户的收入占比可能进一步提高。若未来主要客户因经营不利或调整供应商范围等原因，削减对公司的采购量，或者因产能无法满足下游需求，导致主要客户流失，都将对公司的持续成长和盈利产生不利影响。