海岱财评丨国内油价第七降背后：供应紧缩难抵需求不足

9月21日24时，国内成品油价格迎来年内第七降。据国家发展改革委消息，本轮汽、柴油价格每吨分别降低290元和280元。折合升价，92号汽油下调0.23元；95号汽油下调0.24元；0号柴油下调0.24元。按一般家用汽车油箱50升容量估测，加满一箱92号汽油，将少花11.5元。加上本次调价，国内成品油今年累计调价18次，呈现“十一涨七跌”格局。

当前，山东成品油每升限价分别为：92号汽油8.4元；95号汽油9.02元；0号柴油8.1元，调价后95号汽油重返8—9元区间，0号柴油价格也将回归7—8元区间。本次也是国庆假期前最后一次调价，假期若驾车出行，燃油成本将明显降低。

根据我国成品油调价机制，国内油价直接与本轮计价周期内的国际原油表现挂钩。不同于上一周期内的高开低走，本轮原油价格持续低位震荡运行。截至本轮计价周期内的第9个工作日，参考国际原油变化率为-6.53%，拉低国内成品油价格。自9月6日调价以来，原油价格基准之一的WTI原油围绕85美元低位上下波动，9月7日大跌5.69%，以81.94美元一桶收盘，创下近8个月低点；同日，另一基准油伦敦布伦特原油失守90美元大关，收盘价跌至88美元一桶。整体来看，自6月中旬以来，原油价格一直处于下行趋势中。

本周期内，尽管OPEC小幅减产计划已经落地，却未能达到明显的提振油价效果。相反，因近期美元持续走强，直接拖累油价。美国8月通胀数据高于预期，美联储激进加息使美元持续走强，目前，美元指数突破110，创下20年新高。美元走强，意味着以美元计价的石油等大宗商品将贬值，油价面临很大压力。

北美高峰出行季过后，原油市场需求疲软更加明显。美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，近期美国原油和成品油库存超预期增加，表明燃料需求不足并抑制油价。国际能源署（IEA）预计，第四季度石油需求增长几乎为零。而美国银行预测，2023年的全球石油需求将为170万桶/日，低于IEA、EIA和OPEC的预测数据，频频下调的原油需求前景预期强化了市场对油价的看跌情绪。

为取代俄罗斯的能源供应，欧洲需从更远供应国家运送液化天然气和石油，导致能源船只被占用的时间更长，从而使今年冬季可供租用船只紧缺，抬高船舶运费，用能成本将变高，进一步抑制原油需求。

未来原油利空与利多因素交织，虽目前来看需求不足以及经济衰退预期等利空因素占据上风，但原油价格仍有上涨空间。有分析者认为，12月欧盟对俄罗斯海上石油进口的禁运生效后，俄罗斯的石油日供应量可能会骤降逾100万桶。到明年2月份，由于欧盟的燃料禁运，又将有100万桶/日的石油供应可能会中断，因此供应短缺等油价利多因素后期可能会强化，对油价形成支撑。多空博弈下，未来原油或将持续震荡运行。