风口观察 | 禾迈股份的千元路 能走多远?

2022-08-25 08:56 大众报业·风口财经阅读 (90821) 扫描到手机

       风口财经记者 刘建

  8月24日,禾迈股份报收1129.02元,连续5个交易日收盘在1000元以上。从近期股价走势来看,禾迈股份在千元行列逐步站稳脚跟,但是有市场研究人士却表示,从其业绩来看,不足以支撑起千元股价,而且股价如今高企,风险也在逐步累加。

  股东集中、市值不高、市占率过低,禾迈股份若想在高股价的路上走得更远,还有很多工作要去突破。

       连续5个交易日收盘过千元

  禾迈股份近日的股价成为市场热点。8月24日,在市场大幅下跌的情况下,禾迈股份表现相对平稳,收报1129.02元,跌幅为0.54%,总市值632.56亿元。这样,禾迈股份连续5个交易日收盘价稳定在千元以上。

  目前A股市场千元股仅有两只,另一只是贵州茅台。8月24日,贵州茅台股价收报1854.20元。

  最近一个多月,禾迈股份的股价一直在千元上下徘徊。7月7日,禾迈股份股价第一次冲到千元以上,报收1040元,但是第二天便跌到千元以下,此后基本在900元以上震荡,中间短暂冲上千元,但都没有能够维持住。直到8月18日再次冲击千元,并且并且最近5个交易日都在千元以上,并且冲过了1100元大关。

  禾迈股份于2021年12月20日上市,当时发行价是惊人的557.80元,一举夺得A股史上最高发行价新股桂冠。当时就有不少机构预测,禾迈股份有望冲击千元股。

  上市后,禾迈股份也曾经过大跌,并与今年4月下旬创出股价低点,此后便开始一路上行,仅仅两个多月就冲到了1000元以上。值得注意的是,期间,禾迈股份曾经在6月进行过分红,6月7日实施了10转4股派30元(含税)的利润分配及股本转增方案,一度拉低了股价,按复权家计算,其股价早在6月20日即已站上了千元大关。

  截至今年一季度末,禾迈股份股东户数仅有2716户。

       业绩亮眼,市场追捧

  资料显示,禾迈股份主要从事光伏逆变器等电力变换设备和电气成套设备及相关产品的研发、制造与销售业务,其中光伏逆变器及相关产品主要包括微型逆变器及监控设备、模块化逆变器及其他电力变换设备、分布式光伏发电系统,电气成套设备及相关产品主要包括高压开关柜、低压开关柜、配电柜等。

  光伏微型逆变器及监控设备是禾迈股份的核心产品。公司微型逆变器及监控设备由微型逆变器、数据采集器和其他配件组成。其中,核心产品微型逆变器可按照所连接光伏组件数目分为一拖一逆变器、一拖二逆变器、一拖四逆变器和一拖六逆变器,各逆变器输出功率依次上升以适应于不同的应用需求。2021年公司该业务营收4.52亿元,占整个营收比例的56.8%。

  禾迈股份的第二大业务是电气成套设备及元器件。该业务主要分为高压开关柜产品、低压开关柜和配电箱产品。其中高压开关柜产品额定电压在几千至几十千伏不等,高压开关柜适用于发电厂、变电站、机场、码头、高层建筑等的户内供电系统。2021年该业务实现营收2.57亿元,占整个营收比例的32.32%。

  禾迈股份的业绩表现也非常亮眼。2021年,公司营业收入7.95亿元,同比增长60.64%,归属净利润2.01亿元,同比增长93.78%。今年一季度,公司业绩继续暴涨,营收2.29亿元,同比增长95.53%,归属净利润0.87亿元,同比增长175%。

  从所处行业来看,逆变器是光伏发电系统三大主件之一(另外两个是组件和支架)。光伏发电系统主要由光伏组件、光伏逆变器和其他配电设备等组成。其中,光伏逆变器的主要作用为电能的形式转换,即将光伏组件产生的直流电转化为电网传输和用户使用的交流电。

  赛道和业绩从表面看起来都很高光,因此禾迈股份也得到了资金的爆炒。股价的大涨,也难免会带来巨大风险。禾迈股份的高股价能维持多久?之前的千元股石头科技和爱美客就是借鉴。

  石头科技于2020年2月21日上市,股价一路上行,至2020年12月16日,石头科技股价突破1000元,成为贵州茅台后的第二只千元股,受到市场追捧。石头科技股价曾长期在千元以上,一度高达1494.99元,但此后逐渐陷入调整。目前,石头科技股价仅有324.83元。

  2021年2月9日,医美龙头爱美客股价突破1000元大关,此后更是一度达到最高的1331.02元,但是去年3月后股价大幅回调,很快就跌出千元股行列。目前爱美客股价只有548元。

  根据同花顺iFinD,目前A股市场上,股价最接近千元的是昱能科技,其股价收盘价为692.76元。

       股价越高,风险越大?

  禾迈股份高光的背后也隐藏着巨大的风险。不少市场分析机构也在提醒投资者注意风险。首先,股价短期内暴涨近两倍,前期获利者有抛售套现的意愿。目前该股市盈率较高,按照8月24日收盘计算,其动态市盈率高达181倍以上,静态市盈率在313倍以上,这意味着股价严重透支了公司业绩。再看市值,千元股的禾迈股份总市值仅有632.25亿元,对比另一只千元股贵州茅台,其市值达到2.3292万亿元。

  虽然其业绩光亮,但是背后仍有很多不足。禾迈股份是微型逆变器龙头,在核心的光伏逆变器领域,禾迈股份还只是小众企业,甚至排不上第二梯队。根据 IHS Markit公布的2021年全球光伏逆变器市场排行榜,前十名分别为阳光电源、华为、锦浪科技等企业,禾迈股份并未入围。

  在更细分的光伏微型逆变器领域,有研究数据显示,龙头Enphase的全球市场占有率约为20%至25%,而禾迈股份市场占有率只有约1%。据光大证券预计,今年全球微型逆变器市场规模为140亿元,即使到了2025年,市场规模达196亿元,发展空间相对有限。

  但不少券商仍然看好禾迈股份的未来。银河证券表示,禾迈股份作为微逆领域具有一定技术优势的中国厂商,国内外客户认可度高、Hoymiles品牌优势强、先发优势明显。公司持续提升产品力,叠加国内产业链齐全、制造成本优势,产能进入爆发增长期,未来有望成为全球龙头厂商。

(本文观点仅供参考,不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎!)