理财产品全面净值化转型半年:净值波动成常态,强化投研是关键

2022-07-04 16:18 上海证券报阅读 (10191) 扫描到手机

今年上半年,银行理财产品迎来全面净值化转型。在经历“破净潮”“自购潮”后,理财收益逐步反弹,波动常态化。随着产品谱系愈加丰富,投研能力成为银行理财子公司“下半场”竞争制胜的关键。

“资管新规的核心目标,是通过银行理财产品的净值化转型和打破刚性兑付,推动资管机构向真正意义上的机构投资者转型。”上海金融与发展实验室主任曾刚表示。

理财子公司成为银行理财业务竞争最主要的载体。今年以来,有5家银行理财子公司获准开业。6月30日,民生理财正式开业,注册资本金50亿元。此前,浦银理财、施罗德交银理财、上银理财、高盛工银理财相继获准开业。

银行理财子公司队伍不断扩容。据统计,已有29家银行理财子公司获批筹建,27家银行理财子公司已获准开业。

与此同时,浙商银行、北京银行、西安银行、贵阳银行、兰州银行等也透露拟设立理财子公司的意愿。“未来,理财产品或只能由理财公司发行,将促使更多中小银行成立理财子公司,城商行将成开设理财子公司的主力。”融360数字科技研究院分析师刘银平说。

针对一些中小银行在人才、资金、牌照等方面存在不足的情况,招联金融首席研究员董希淼建议,中小银行以理财产品中央数据交换平台上线为契机,建设和完善代销系统,培养专业的理财顾问,大力发展理财产品代销业务。

上半年,理财产品净值波动甚至“破净”成常态。3月股债市场大幅下跌,理财产品“破净”数量高峰期曾超3000只。随着市场转暖,目前大约有700只产品仍处于“破净”状态,占比仅3.4%。

一位银行理财子公司相关人士表示,大部分理财产品客户风险偏好较低,对“破净”接受度较低,在产品收益率下行时,需求相应下降。这也导致了理财市场短期出现集中赎回产品的现象,开放式净值型理财规模小幅下降。

除了投资者,发行机构也持谨慎态度。普益标准数据显示, 6月20日至6月26日新发669款银行理财产品,产品发行量环比减少70款;共1558款理财产品在售,环比减少169款。

对于银行理财子公司,董希淼建议:一是加强风险评测,向不同投资者提供不同风险等级、期限的理财产品;二是加强和改进投资者教育,提高投资者金融素养,引导投资者理性看待市场变化,做价值投资者和长期投资者。

银行理财子公司打造核心竞争力,强化投研能力是关键。“银行理财子公司应明确差异化战略定位;打造特色化产品体系,建立多渠道营销体系;打造专业化人才团队,全面提升投研、风险、运营等环节;打造‘金融+科技’生态圈,加快科技赋能财富管理全流程。”普益标准研究员黄诗慧分析称。

上半年,各家银行理财子公司专注打造特色资管体系,相继推出“专精特新”、新能源、ESG等主题型产品,目前银行理财市场已发行17只“专精特新”主题产品。

普益标准研究员罗倩认为,目前,银行理财子公司对“专精特新”领域的研究仍不够深入,产品研发及风险管理能力仍有欠缺。银行理财子公司须进一步加强投研团队建设,完善投研体系,细分投资领域,深入挖掘“专精特新”领域的投资价值。