风口智库 | 恢复性扩张!6月关键指标公布,新一轮稳增长措施在路上?

2022-06-30 12:32 大众报业·风口财经阅读 (10097) 扫描到手机

风口财经记者 刘晓

  国家统计局6月30日公布的数据显示,6月份,制造业采购经理指数(PMI)为50.2%,比上月上升0.6个百分点,重回临界点以上,制造业恢复性扩张。非制造业商务活动指数为54.7%,比上月上升6.9个百分点,重返扩张区间,非制造业景气水平连续两个月明显回升。

  民生银行首席经济学家、研究院院长温彬告诉风口财经,两个指标均结束了此前连续三个月位于荣枯线以下的状况,显示经济恢复态势持续向好。

  东方金诚首席宏观分析师王青告诉风口财经,考虑到疫情影响下,市场情绪偏于谨慎,后续经济反弹力度或将偏弱,接下来宏观政策还将朝着稳增长方向发力。

  光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示,各因素叠加之下,国内制造业活动仍有望进一步加快。

制造业恢复性扩张

  数据显示,6月份,制造业采购经理指数(PMI)为50.2%,比上月上升0.6个百分点,重回临界点以上,制造业恢复性扩张。

  从企业规模看,大型企业PMI为50.2%,比上月下降0.8个百分点,仍高于临界点;中型企业PMI为51.3%,比上月上升1.9个百分点,重回临界点以上;小型企业PMI为48.6%,比上月上升1.9个百分点,仍低于临界点。

  从分类指数看,在构成制造业PMI的5个分类指数中,生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数均高于临界点,原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点。

  数据显示,6月份,非制造业商务活动指数为54.7%,比上月上升6.9个百分点,重返扩张区间,非制造业景气水平连续两个月明显回升。

  分行业看,建筑业商务活动指数为56.6%,比上月上升4.4个百分点。服务业商务活动指数为54.3%,比上月上升7.2个百分点。从行业情况看,零售、铁路运输、道路运输、航空运输、邮政、货币金融服务、资本市场服务等行业商务活动指数位于55.0%以上;房地产、居民服务等行业商务活动指数继续低于临界点。

  国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河分析认为,6月份采购经理指数重返扩张区间,反映出企业生产经营状况与5月份相比发生明显积极变化。但当前国内外经济环境依然存在诸多不确定因素,需进一步细化落实稳经济一揽子政策措施,积极扩大有效需求,巩固经济恢复发展势头。

6月28日,在中国北斗产业技术创新西虹桥基地,工人在生产车间忙碌。新华社发

纾困助企政策效果显现

  东方金诚首席宏观分析师王青告诉风口财经,6月制造业与非制造业PMI指数同步回升,均已进入扩张区间,主要原因有两个:一是当月全国疫情持续处于稳定低位,各地复工复产加速推进,带动宏观经济景气度整体回升,特别是前期受疫情冲击明显的服务业景气度出现大幅反弹;二是以5月“国常会33条”为代表,一揽子稳增长措施在6月集中落地生效,也对经济修复起到了强有力的推动作用。

  民生银行首席经济学家、研究院院长温彬告诉风口财经,整体来看,当前经济正处于经济重启之后修复最快的时段,一方面表现为物流畅通带动供应商配送时间和生产状况明显好转,另一方面表现为此前被压抑的需求集中释放,服务业和建筑业商务活动指数的大幅反弹。不过,需求端的表现仍然偏弱,大企业PMI已经出现回落。

  光大银行金融市场部宏观研究员周茂华在接受风口财经采访时表示,6月制造业和服务业PMI指数明显反弹,反映国内经济活动加快恢复,需求明显增强。主要是6月国内疫情得到有效控制,疫情对生产生活限制明显减弱,国内及时出台有针对性措施,推动生产生活有序恢复。一是国内需求回暖。疫情逐步受控,经济活动恢复,带动需求回暖;二是,国内纾困助企政策效果显现。针对疫情影响特点,国内及时出台措施,保障物流交通加快恢复运转,一系列助企纾困、保供稳价等政策,有效稳定了产业链供应链,为制造业活动加快恢复创造了条件;三是,工业体系韧性足。国内工业体系完备,产业链完整,市场主体多,产能配套能力强。

  周茂华告诉风口财经,6月非制造业PMI指数强劲反弹超预期,主要受服务业加快恢复带动,由于国内疫情受控,此前受抑制的服务需求强劲反弹;同时,国内加大基础设施补短板力度,效果在逐步显现,建筑业扩张步伐进一步加快。

6月29日,顾客在上海市定西路的一家餐厅内用餐。从6月29日开始,上海有序恢复餐饮堂食。新华社发

不排除推出新一轮稳增长措施

  对于未来趋势,周茂华表示,国内制造业活动仍有望进一步加快。主要是国内疫情受控,需求回暖;物流和产业链供应链畅通,国内出台的商品保供稳价与金融支持政策,有效降低制造业生产成本负担;以及海外需求整体保持扩张。这些有力条件继续支持制造业加快恢复。服务业方面,从以往经验看,疫情受控后,服务业活动往往出现强劲反弹,国内疫情受控,民众出行意愿增强;加之国内出台政策加大受疫情影响交通、旅游、餐饮等行业纾困力度,预计服务业活动活跃度将进一步增强。

  不过也有专家指出,推动经济由疫后自然修复过渡到内生动能激活,可能还需要政策的进一步呵护。

  赵庆河分析认为,虽然本月制造业延续恢复态势,但仍有49.3%的企业反映订单不足,市场需求偏弱依然是目前制造业面临的主要问题。同时,出厂价格指数降至46.3%,连续两个月位于收缩区间,部分企业盈利空间受到一定程度挤压,经营压力较大。

  温彬告诉风口财经,从昨日央行发布的调查问卷来看,二季度居民部门储蓄倾向达到58.3%,较上季增加了3.6个百分点,再创历史新高;选择“未来3个月预计增加购房支出”的占比为16.9%,较上季度下降1.0个百分点,为2016年四季度以来的最低水平。只有消费和房地产市场企稳之后,经济内生动能才能进一步发挥。

  王青告诉风口财经PMI属于环比指标,6月大幅回升意味着宏观经济边际上明显改善,但估计6月工业生产、居民消费等重要宏观数据的同比增速仍将低于常态水平,现在距政策退坡或“转弯”尚远——6月29日发布的央行货币政策委员会第二季度例会公报也强调,要“强化跨周期和逆周期调节,加大稳健货币政策实施力度”。

  “三季度晚些时候,不排除推出包括发行特别国债等在内的新一轮稳增长措施的可能。”王青认为,考虑到疫情影响下,市场情绪偏于谨慎,后续经济反弹力度或将偏弱,接下来宏观政策还将朝着稳增长方向发力。

  此外,王青认为,尽管数据显示楼市出现回暖迹象,但着眼于推动房地产行业在三季度尽快恢复良性循环,后期包括房贷利率下调在内的地产调控政策也会进一步放宽。

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