风口聚焦 | 投资巨头齐现身！5月银行股迎机构调研潮，谁是流量王？

风口财经记者 王雪　　

　　作为零距离了解上市公司的重要途径，调研历来是研究机构所倚重的重要手段之一。

　　市场波动行情之下，一向稳健的银行股吸引着各路资本目光。风口财经统计发现，5月以来，A股42家上市银行中，11家银行迎来机构“光顾”，机构调研数量已超去年5月全月整体水平，江浙地区的宁波银行、江阴银行、苏州银行更是获得超百家机构扎堆调研。

　　机构调研数量大幅增加，反映市场对银行板块的关注度明显升温。哪家银行最受青睐？机构调研问题集中在哪些方面？让我们透过机构调研动向，从中找寻投资银行股的要点。

国有大行零调研

这七家城、农商行成关注焦点

　　进入5月，机构对银行股的调研热情高涨。

　　同花顺iFind数据显示，5月以来，共计有1033家机构对11家银行进行了35次调研，上年同期则是138家机构对银行共计调研了23次。无论是调研次数还是调研机构数量，均高于去年同期。

　　整体来看，江浙地区上榜的银行最多，占被调研银行总数的63%。其中，江苏省上榜银行数量为5家，浙江省上榜银行有2家；此外，山东省、福建省、上海市、贵州省分别有1家。值得注意的是，被调研的11家银行均是以城商行、农商行为代表的中小银行，除宁波银行外，其余10家被调研银行总市值均不足千亿元，苏农商行、江阴银行的总市值甚至不足百亿元。

　　从调研的次数来看，江阴银行、张家港行、苏州银行位列前三甲，分别迎来为12次、8次、6次调研。从参与调研的机构数量来看，宁波银行、江阴银行、张家港行、苏州银行、无锡银行、苏农银行、杭州银行成机构关注的焦点，宁波银行更是成为“团宠”，仅1次调研便聚集了461家机构，不仅包括广发证券、国泰君安、华夏基金等头部机构，还吸引了华尔街巨头point72、阿布扎比投资局等海外机构。江阴银行、张家港行、苏州银行紧随其后，分别受到177家、127家、116家机构“光顾”。而去年受调研热度第二、第四的上海银行和渝农商行今年则格外冷清，未获得机构关注。

　　与机构调研城商行“热情高涨”形成鲜明对比的是，年内没有一家机构主动调研国有大行，股份制银行仅有平安银行、浙商银行、中信银行各获得1家机构调研。

　　业内人士普遍认为，这与不同背景的上市银行增长前景、业务发展模式等因素有关。国有大行的盘子大，成长性可能不及部分城商行，而优秀的中小银行在服务创新、数字化转型等方面往往步伐较快，因此给予较高估值。

股价业绩共振

这家农商行成进击的潜力黑马

　　从获得机构调研的上市银行来看，“业绩快速增长”几乎成为了机构调研的“必选项”。

　　在11家获得机构调研上市银行中，9家上市银行一季报净利润保持两位数增长，杭州银行一季报净利润增长更是超30%，而仅有1家机构参与调研的青农商行、贵州银行均实现净利润微增，分别为3.08%、1.18%。

　　透视年内股价表现，在A股波动之下，11家上市银行走出了“冰火两重天”的行情，江阴银行、张家港行、杭州银行、苏农银行、苏州银行5家上市银行股价上涨，其它6家上市银行股价均存在不同程度下跌。

　　机构调研频次最高的江苏省上市农商行——江阴银行，其股价年内逆市拉升，涨幅达10.23%，这一数据在A股42家上市银行中依旧亮眼，排在第五位。聚焦一季报，江阴银行表现也尤为出色，2022年一季度，江阴银行营业收入、归母净利润均保持较高的增长速度，实现营业收入9.96亿元，同比增长22.30%，成为2022年一季报上市银行营收增速最高水平；归母净利润2.75亿元，同比增长20.60%，创该行2011年以来净利润增速新高。

　　硬币的另一面是，江阴银行的资产规模在A股上市银行中一直处于垫底状态。最新财报数据显示，江阴银行总资产1578.93亿元，仅高于瑞丰银行。

　　风口财经关注到，2022年，共有5家机构对江阴银行做出评级，其中4家机构最新评级为“买入”或“增持”，1家机构给出“审慎增持”评级。海通国际指出，净利润增速超wind一致预期10%以上的个股中，江阴银行、沪农商行、齐鲁银行为超预期的优质黑马。

资产质量、净息差仍是热词

银行股后续表现存期待

　　调研银行，机构最关心什么？

　　鉴于被调研的银行均为农商行、城商行，各家银行在相关属地的差异化竞争能力、受区域经济的影响两大要素备受关注。此外，从调研报告来看，资产质量仍是关注焦点。

　　风口财经统计发现，在已披露投资者关系活动记录表的8家上市银行中， 均被问及资产质量有关问题。

　　从各家银行的回复来看，上市银行对下半年的资产质量较为乐观，多以“不良率稳中有降”、“资产质量保持平稳向好态势”、“整体保持稳定”等表述。

　　例如，张家港行在5月17日调研中被问及，“当前国内疫情形势下，贵行如何把控资产质量？”对此，张家港行回应称，今年一季报我行不良率为0.94%，较年初下降了1个BP，拨备覆盖率为482%，较年初提升了6.98个百分点，资产质量整体保持稳健状态。基于今年疫情反复和宏观经济压力较大的环境，为有效防控和化解风险，我行采取了一系列措施。

　　在一季报32家上市银行出现净息差收窄的情况下，息差问题也成为机构调研银行过程中的重点问题。

　　杭州银行在5月11日调研中被问及“息差如何展望？”对此，杭州银行回应称，2021年，公司净息差1.83%，较2020年下降15BP，但与2019年持平。展望2022年，公司一季度息差水平较去年有一定程度回落，但自三月以来已显示边际企稳略有回升态势，预计全年净息差较2021年略有下降。

　　机构调研通常被视为投资“风向标”，那么机构调研对于提振银行股是否有帮助？

　　业内人士称，机构调研并不代表机构一定会买入或增持该公司，但机构调研本身代表了机构在行业和财务分析基础上，已经对公司形成了一定的了解，一旦调研结论能够验证，很可能会形成实际的增持行为。

　　“目前银行板块估值低洼、股息率高，经济呈现回暖迹象，银行盈利与资产质量前景乐观，有利于银行板块后续整体估值修复。”周茂华在接受媒体采访时表示，近期多家机构密集调研银行，至少反映出机构对银行板块估值、股价后续表现存期待。

（本文观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎！）