小酒上线 飞天茅台隐性提价超三成!“股王”能重回2000吗?

2022-05-19 10:33 中新经纬阅读 (29016) 扫描到手机

原标题:小酒上线,飞天茅台隐性提价超三成!“股王”能重回2000吗?

  5月19日,贵州茅台宣布i茅台平台正式运营,并在“云购”频道上线100ml/瓶的53度飞天茅台,售价399元。

来源:i茅台APP

  这正应了贵州茅台代总经理李静仁在2021年度贵州辖区上市公司业绩说明会暨投资者集体接待日上说过的,“未来i茅台将不断调整正式上线后的产品投放策略,丰富产品投放。”

飞天茅台的涨价测试?

  在老酒的收藏圈,有一种说法叫小酒版,即大瓶酒的缩小版,属于老酒收藏者圈子里交流和品鉴分享的稀缺产品。酒业营销专家肖竹青对“V观财报”(微信号ID:VG-View)表示,推出这种100ml小酒产品对于茅台来讲起到了丰富产品线,增加利润增长点的作用。

  “茅台价格由市场说了算。”贵州茅台董事长丁雄军的这句话引发了不少联想。

  去年以来,市场曾多次传出茅台或会提价,但至今未有实际动作。

  “500ml飞天茅台出厂价是969元,现在整箱终端价格在3000元以上,单瓶在2500元以上,渠道利润比酒厂挣得多。丁雄军任期内表示要尊重商品属性,尊重供求关系,所以茅台涨价是大概率的事情。”肖竹青分析道。

  这种说法也符合投资者预期。在一些投资者看来,上市公司对产品不提价,会导致不少利润被渠道赚走,公司、股东的利益直接受损。

  在贵州茅台2021年度及2022年第一季度业绩说明会上,丁雄军表示,飞天茅台的终端价高于指导价,解决的办法就是改革。一方面是营销体制的改革,另一方面就是价格体系的改革,优化产品带和捋顺价格带,最终让茅台酒回归商品属性,价格能够真实反映消费的需求。

  在肖竹青看来,此次上线茅台小酒就是为了日后的提价做铺垫。

  “飞天茅台的涨价需要智慧。”他认为,100ml茅台仅在线上发售,是为i茅台电商平台做价格测试、做消费者接受程度的测试、做品牌推广和销售政策方面的测试,为未来500ml飞天茅台的提价做测试。

  按小酒的发售价399元计算,转换成500ml飞天茅台,涨价幅度约为33%。

  白酒分析师蔡学飞也认为茅台是在做测试。不同的是,他指出由于100ml飞天茅台不是主流餐酒的标配,所以消费受众比较窄,即使上线,关注度也没有那么高。小酒对于主流市场不会有太大影响,是贵州茅台在测试社会消费者对于飞天茅台的关注度到底有多高,为之后上飞天茅台新品做一定的铺垫。

  他表示,小酒不会对飞天茅台的价格产生影响,也不会对目前茅台的销售形势造成太大的变化。

来源:i茅台APP

“正主”飞天茅台上线还会远吗?

  此前,i茅台在试运行阶段上架了珍品茅台酒、虎年生肖茅台酒、茅台1935酒,同时接入12家第三方电商平台投放500ml飞天茅台酒。

  其中,最值得一提的是茅台1935。1月18日,贵州茅台正式发布茅台酱香系列酒新品茅台1935,定位为茅台系列酒的高端产品,建议零售价为1188元/瓶。丁雄军曾公开表示,在系列酒的千元级产品中,茅台1935要成为“台柱产品”。

  春节前夕,茅台1935市场价格一度被“炒”到超过2000元/瓶,节后价格稳定在1800元/瓶左右。而在i茅台上架后,茅台1935价格应声回落。

  消费者对新产品线真的感兴趣吗?诸如茅台1935、100ml小酒等新品能否撑起茅台业绩的第二曲线?

  在蔡学飞看来,茅台的品牌价值很高,考虑到品牌有赋能价值,上述产品在礼品社交市场有很强的刚需性,甚至有一定的投资刚需性。

  “近期茅台推出了一些非标产品,基本都在i茅台上发售,中签率在1%左右,说明茅台品牌的号召力非常大,更多人通过这个平台知道了哪些互联网平台可以买到真茅台,也为线下茅台店起到了引流的作用。”肖竹青说。

  蔡学飞进一步提到,从做大直营化的角度来说,上线飞天茅台是必然的结果,前提是必须要通过前期的试运营积累更多经验,从而保障真正的直达C端,维护消费者权益和品牌的正面形象。只有做到这一步,才有可能上线飞天茅台。特别是考虑到飞天茅台目前的价差,容易被中间商截留,社会关注度高。所以,公司方面对上线飞天茅台比较谨慎。

股价能重回2000元吗?

  贵州茅台在2021年度及2022年第一季度业绩说明会上透露,截至4月28日,“i茅台”预约人次超2亿,每日平均预约人次712万,累计金额11.88亿元、累计投放77万瓶茅台产品。

  直营渠道方面,2018年至2020年间,销售收入由43.76亿元提升至132.4亿元。2021年提至240.29亿元,同比增长81.49%。2022年一季度,销售收入108.9亿元,同比增长127.9%,占比33.7%。

  直营收入的增长为公司效益增长提供了有力支持,但二级市场上,贵州茅台股价距最高点仍有很大距离。

  最近一次贵州茅台股价跌破2000元已过去近四个月。

  1月27日,贵州茅台开盘报2001.01元,收于1965元,此后延续跌势一度触及1593元阶段低点。而从2021年2月18日贵州茅台创下的最高价2603.37元算起,截至5月18日,区间跌幅超30%。

贵州茅台股价走势 来源:Wind

  5月19日早间,贵州茅台低开0.91%,报1745元,总市值21921亿元。

酒企扩产谁来买单?

  值得注意的是,2022年,白酒企业扩产动作不断。贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、水井坊、今世缘等多家酒企推出了扩产计划,投资额最高超过90亿元。

  国家统计局数据显示,4月酒、饮料等制造业规模以上工业增加值同比增长0.5%,1-4月同比增长9.2%。4月烟酒类零售总额达312亿元,同比下降7.0%;1-4月酒类零售总额达1686亿元,同比增长7.8%。

  消费者真的增加了吗?酒企扩大的产能谁来买单?

  蔡学飞对“V观财报”分析称,中国酒业未来将迎来高端化的竞争,必须从现在开始做高端白酒的产能储备。

  2021年,茅台并未披露各档次产品毛利率,其酒类产品综合毛利率就已高达91.62%。“五洋泸汾”四家酒企的中高端或高端产品毛利率分别为85.59%、81.28%、90.34%、76.55%。这些产品也为公司带来了更多的营收。

  肖竹青则更加明确地指出,只有10%的酒企能做高端酒,扩充产能的原因是为了增加高端酒的供给量,挤压那些县级酒厂和区域酒厂的市场份额。也因此,未来强者恒强,弱者更弱。

  申港证券在研报中分析称,在白酒行业总产销量下滑的背景下,本轮扩产热潮预计并不会扭转全行业产销下降的趋势,而更像是一种结构性调整;与之对应,白酒市场或将迎来更加激烈的竞争。

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