风口聚焦丨掏空腰包豪掷7.69亿！“牙茅”入主和仁科技被疑接盘……

　　连续四年不分红、账面资金只有7.34亿元的“牙茅”，如今要花7.69亿拿下另一家上市公司控股权。

　　5月15日晚间，通策医疗发布公告称，拟以支付现金方式受让和仁科技7879.53万股股份，交易总额为7.69亿元。交易完成后，通策医疗持有和仁科技29.75%的股份，成为其第一大股东。

　　值得注意的是，和仁科技近几年业绩不佳，而且其大股东大量股权处于质押状态，早有“卖壳”的想法。这不禁令人疑惑：通策医疗会为什么要“接盘”？

　　市场对通策医疗、和仁科技的反应也截然相反。截至今日收盘，通策医疗下跌7.67%，市值一天蒸发33.58亿元。而和仁科技则最终收涨6.01%。

       “牙茅”入主和仁科技

　　5月15日晚间，通策医疗发布公告称，公司与磐源投资签署《股份转让协议》，通策医疗拟通过支付现金方式，受让和仁科技29.75%的股份，交易金额为7.69亿元。

　　根据公告，本次交易不构成关联交易，亦不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。本次交易对方已与前期第三方解除股份转让协议，已具备与公司签署股份转让的条件。

　　本次转让完成后，磐源投资的持股比例将下降至14.20%，届时，通策医疗将成为和仁科技第一大股东。

　　值得注意的是，通策医疗与和仁科技均为浙江地区A股上市公司，这是一起典型的“A吃A”事件。

　　通策医疗成立于1995年8月，是国内头部的大型口腔医疗服务机构，提供包括种植、正畸、儿科、修复、大综合在内的医疗服务。1996年10月30日在上交所挂牌。和仁科技成立于2010年10月，2016年于创业板上市，主要业务分为医疗信息系统和数字化场景应用系统两部分。

　　对于收购股权的目的，通策医疗表示，本次交易将增强公司医疗信息化产业领域的综合实力与原有医院的发展产生协同效应，整合后，有利于提升在专科医院领域的技术、科研及医疗信息数字化能力，增强盈利能力及竞争优势，符合公司的战略规划和发展需要。

　　不过，市场对通策医疗、和仁科技的反应却是大不一样。

　　今日早盘，通策医疗闪崩，盘中一度跌逾9%，截至收盘，通策医疗下跌7.67%，今日市值蒸发33.58亿元。而和仁科技则高开低走，最终收涨6.01%。

       通策医疗被指“接盘”？

　　就交易金额来说，2021年通策医疗净利润为7.03亿元，此次收购对价7.69亿差不多是其去年全年净利润。

　　另外，收购全部用现金支付，根据通策医疗2022年一季报，截至2022年3月末，通策医疗账面货币资金为7.34亿元，较2021年末减少了约1.1亿元，用于支付此次收购的金额还差0.35亿元。也就是说，此次收购或将让通策医疗“掏空口袋”。

　　实际上，市场对于此次交易的疑惑不止于此。

　　从业绩方面看，近几年和仁科技表现不佳。从2019到2021年，和仁科技营业收入增长几乎停滞，净利润则出现下滑，尤其是扣除非经常性损益的净利润连续三年下滑，从2018年的3490万元跌到了2021年的2710万元，三年累计下滑23%。

　　而且，和仁科技大股东大量股权处于质押状态，早有“卖壳”的想法。在此之前，和仁科技易主广州国资刚刚宣告失败。

　　2021年12月14日，和仁科技公告，磐源投资曾拟将所持29.96%和仁科技股权转让给科学城信科集团，每股转让价格为13.58元，股份转让价款总计为10.78亿元。交易完成后，科学城信科集团将成为和仁科技控股股东，广州开发区管委会将成为新实际控制人。

　　然而，就在5月15日晚，和仁科技终止了与科学城信息集团的交易。与此同时，和仁科技立马就找到了新的接手方——通策医疗。

　　难怪有投资者发问：“通策医疗入股和仁科技，是一笔划算的买卖吗？”

　　不过，根据5月16日通策医疗公开的收购和仁科技股份的相关机构调研纪要。通策医疗认为，此次收购行为既是一次资本收购、股权投资，又是一次资源整合、业务合作的探索。和仁科技服务于中国头部三甲医院，在浙江省内服务于邵逸夫等医院，在医疗信息化领域经验丰富；通策医疗一直关注医疗信息化，通策医疗和仁和科技整合后可以提高公司专业能力，为客户、企业创造价值。

       上市22年仅分红三次

　　近两三年因为疫情等原因，通策医疗自身业绩也出现较大压力。2017年~2019年，通策医疗一直沐浴在行业高景气的大环境下，净利润增速分别为59.05%、53.34%、40.36%。

　　2020年受疫情影响，其净利润增速断崖下滑至5.69%，2021年则恢复至42.67%。不过，公司最新披露的2022年一季报显示，今年一季度净利润增速仅为1.25%。

　　通策医疗股价也一路走低。2021年6月25日，通策医疗股价曾站上421.99元/股的历史高位，跌至4月底最低的112.53元/股，最大跌幅达到了75%，尽管5月股价有所回升，但跌幅仍在70%左右。此前的千亿市值最新只剩403.6亿，跌去了900多亿。

　　而且，通策医疗向来是把自己的钱捂的比较紧的。同花顺数据显示，通策医疗自上市以来累计分红三次，累计分红金额仅为0.51亿元。

　　具体来看，通策医疗在2017年5月17日分红4168.32万元，2018年4月3日分红961.92万元，此后四年没有过分红，不知为何这回出手如此阔绰。

　　因此有投资者表示：“不务正业，乱用属于股东的净利润(长年不分红)”。

　　可能也是担忧和仁科技收购后的业绩表现，通策医疗要求交易对方作业绩承诺。

　　最终，交易对方承诺和仁科技2022年至2024年实现的扣非净利润分别不低于3500万元、4000万元、4500万元，三年合计不低于1.2亿元。虽然只有10%出头的复合增速承诺，但对于业绩连续下滑的和仁科技，能否完成也是个大大的问号。为此，双方还约定了业绩未达标的现金补偿条款，并且由磐源投资另质押5%的股份给通策医疗作为履约担保。

       风口财经综合整理，素材来源：公司公告、中新经纬、中国证券报、界面新闻、中国基金报等

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