优机股份成功过会!曾冲击创业板折戟 这一问题被反复问询

2022-05-09 20:42 大众报业·风口财经阅读 (21535) 扫描到手机

       风口财经记者 许耀文

  5月9日,北交所官网发布消息称,四川优机实业股份有限公司(以下简称“优机股份”)公开发行及在北交所上市的申请审议通过。公开资料显示,优机股份此次公开发行并上市,保荐机构为东莞证券。

       冲击创业板折戟,“北上”路程两次中止

  优机股份成立于2001年,是一家先进制造与现代服务深度融合的高新技术企业,专业从事定制化机械设备及零部件的研发、设计、制造和销售,利用自主生产和协同制造能力,满足不同行业客户多品种、多应用场景的定制需求。

  2015年,优机股份在新三板挂牌,2021年9月28日,优机股份在北交所公开发行并上市的申请获受理。

  值得注意的是,对于IPO这件事,优机股份可谓“起了个大早,赶了个晚集”。早在2010年,优机股份就成披露招股书,意欲登陆创业板,但最终折戟沉沙。当时的招股书数据显示,2009年公司实现营业收入3.06亿元,实现归母净利润3020万元;而2020年,优机股份实现营业收入5.67亿元,但归母净利润不足3000万元。

  2021年9月,公司向全国股转公司报送了在精选层挂牌的申请,并在同年9月28日受理,先后收到两轮问询。但由于优机股份财务报告到期以及聘请的信永中和会计师事务所被证监会立案调查,导致公司的上市审核先后曾被两次中止。

  2022年4月6日,北交所恢复了优机股份的上市审核,最终于5月9日顺利获得北交所上市委通过。

  招股书信息显示,在不考虑超额配售选择权的情况下,公司拟公开发行股票不低于1,150万股,共募资约9500万元,用于航空零部件智能制造基地建设项目与研发中心升级建设项目。

  同花顺iFind数据、优机股份2021年年度报告数据显示,公司近四年营业收入波动较大。2020年,公司“不增收不增利”;2021年,受国际贸易环境好转和境外客户积压需求释放的影响,公司收入回升且保持在较高水平,营收盈利回暖,主要经营业绩创历史新高。

  但由于销售收入的同比大幅增长,期末引起应收货款增加。2021年,公司的资产负债率同比增加9.13个百分点。

       六成业务来自境外,却拖毛利率“后腿”

  目前,优机股份的市场遍布国内以及欧洲、北美、亚洲、大洋洲等全球40多个国家和地区,外销收入为公司主要收入来源。

  近三年来,公司的内销收入占比分别为29.64%、38.58%和35.41%,超六成业务来自境外。随着国家产业转型和先进制造、智能制造战略的推进,国内需求将出现新一轮增长,国内市场开发程度不足将导致公司丧失一定市场机会,不利于收入来源的多元化。

  此外,由于公司境外收入占比较高,主要境外客户所在国家的政治形势、国际贸易政策对公司业务影响较大。以2021年为例,公司营业成本与去年同期相比增加12034.12万元,同比增加27.88%,主要系全球贸易摩擦、加征关税和国际疫情反复,以及受金属原材料价格上涨和国际海运费上涨的影响。

  2021年,公司营业收入同比增长24.57%,增幅小于营业成本增幅。毛利率同比下降2.03个百分点,为21.82%,与行业内可比上市企业——应流股份、纽威股份、联诚精密以及怡合达相比,仅略高于联诚精密。

可比公司毛利率比较

  值得注意的是,无论从毛利率还是境内外毛利率方面比较,优机股份的毛利率数据普遍低于4家可比企业,且略低于行业平均值。

  若未来贸易摩擦加剧或客户要求公司降低销售价格,或受上述国际市场环境变化而同步导致海运费上升,以及未来人民币汇率发生较大不利变化,都将对公司产品毛利率产生一定影响。若未来优机股份不能持续保持竞争优势扩大业务规模、提高经营效率或有效控制成本,公司将面临毛利率下滑的风险。

       独特模式受多次问询

  优机股份的审议意见显示,北京证券交易所上市委员会特别要求优机股份详细补充说明的问题主要集中在协同制造模式、高管间大额资金往来两个方面。与此同属,委员会就以上两方面还提出了相关审议意见。

  风口财经注意到,在此前北交所对优机股份的两次问询中,同样涉及到关于公司协同制造模式的问题。

  公司采取“自主生产+协同制造”的柔性制造模式,发行人及子公司不仅从供应商采购原材料进行自主生产,还将部分产品的具体制造加工业务分解至协同制造商生产。

  与OEM生产、委外加工相比,协同制造模式在概念、主导企业承担的具体工作、参与生产制造的程度、资源投入情况、适用产品以及结算模式和销售模式等方面更具有创新性。

  独特的制造模式使优机股份突破了产能限制,构建起材料+零件+设备的垂直工业零部件生产体系,以更好的满足不同领域客户多样化的需求,但也导致企业需要承担多样的风险。

  2009年,公司实现归母净利润3020万元;而2020年,优机股份的归母净利润不足3000万元。近十年来,企业的盈利水平几乎“原地踏步”,独特的制造模式能否成为企业成长的动力,或许还需要更多时间来证实。

  优机股份的审议意见显示,上市委请优机股份就协同制造商的分级管理具体情况以及其不同的风险特征进行细化分析和披露,并进行更有针对性的风险揭示。并对协同制造业务与一般贸易业务是否具有实质区别等方面进行说明。

  截至2021年,公司共有合格供应商超300家,数量众多且分布广泛。在优机股份的审议意见中,上市委请优机股份进一步说明目前的技术和质量控制团队规模如何覆盖300家系统制造商生产过程的主导与深度参与。

  供应商的质量控制和生产管理水平将会对公司产品品质造成重要影响。如果优机股份对供应商选择不当或管理不善,则可能出现产品质量不达标或不能准时交货等问题,这将对公司的市场声誉和产品销售带来不利影响。