解码财报 | 有机硅板块业绩暴涨,一家独大格局难改,扩产潮之下产能会过剩吗?

2022-05-05 22:08 大众报业·风口财经阅读 (14972) 扫描到手机

风口财经记者 刘建

  有机硅是去年涨幅较大的商品之一,得益于有机硅价格的暴涨,有机硅板块上市公司去年的业绩也迎来了爆发,多数公司净利润取得了历史新高,很多公司实现了翻倍增长。而今年一季度相关公司的高增长得以延续,行业整体繁荣。

  风口财经注意到,作为龙头的合盛硅业仍然在行业中一家独大,其他公司目前无法撼动其地位。但是也要看到,有机硅商品价格去年9月达到近10年新高后便开启了回落模式,有机硅相关个股的业绩能否继续坚挺,有待市场验证。业绩大涨之下,行业内的扩产潮也令市场有了产能过剩的担忧。

业绩全面爆发,翻倍成高频词

  根据同花顺iFinD数据,A股有机硅板块共有10家企业。从公司公布的2021年年报看,得益于去年有机硅原材料的量价齐增,行业整体表现优秀,净利润过10亿元的有三家公司,分别是合盛硅业、新安股份、东岳硅材,净利润分别为82.12亿元、26.54亿元和11.51亿元。

  另外,还有晨光新材、新亚强等6家公司去年净利润超过了1亿元,润禾材料和集泰股份去年净利润不足1亿元。

  值得一提的是,去年板块多数公司净利润取得了较大幅度的增长,其中5家公司翻倍增长,合盛硅业更是实现了接近5倍增长,新安股份、东岳硅材、晨光新材也取得了超3倍的涨幅。

  从营收来看,多数公司去年增长明显,合盛硅业营收超过了200亿元,新安股份营收也接近190亿元。从营收同比涨幅来看,去年合盛硅业和晨光新材都取得了翻倍增长,其他公司增长率都在30%以上,行业展现出整体繁荣之态。

  这一点,从这些公司近日公布的今年一季度报告中也得到了印证。

  今年一季度虽然受到疫情等因素影响,但有机硅概念股业绩普遍取得高增长。龙头企业来看,合盛硅业继续高增长,营收接近翻倍,净利增长超124%。新安股份、东岳硅材等公司也继续稳步增长。新安股份、宏柏新材净利涨幅超3倍,晨光新材净利涨幅超2倍,仅有集泰股份净利大幅下跌,其他均取得了正增长。从营收同比增长率来看,宏柏新材实现翻倍,另有6家公司取得了70%以上的增长。

一家独大,合盛硅业继续做强

  在有机硅行业,可以说是一家独大,龙头企业就是合盛硅业。公司是工业硅和有机硅双龙头,也是国内硅基新材料行业中业务链最完整、生产规模最大的企业之一。合盛硅业去年净利实现大幅增长,从产能、净利润、总市值等多方面比较,在同行内都是遥遥领先。

  4月27日晚,合盛硅业披露2021年年报,去年实现营收213.43亿元,同比增加137.99%;归属于母公司股东的净利润82.12亿元,同比增加484.74%,拟每10股派发现金红利15.1元。公司去年营收和净利润都创出了新高,尤其是净利润,实现了接近5倍的增长。

  根据2021年年报,公司高额利润主要得益于主营业务的产销两旺。因原料及能源价格上涨,叠加下游需求持续增加等因素,去年下半年国内工业硅价格创下历史新高。有机硅价格也处于高位,行业盈利水平大幅提升。

  去年三、四季度,合盛硅业净利润分别高达26.3亿元和32.1亿元,合计占全年净利约七成。

  合盛硅业的有机硅产品去年收入达到122.4亿元,占比约57.3%;工业硅产品收入为89.1亿元,占比约41.7%。

  其中,工业硅毛利率增加23.28个百分点,达49.14%; 有机硅毛利率增加了25.71个百分点,达55.86%。

  值得注意的是,合盛硅业仍在扩大产能。目前,合盛硅业设计工业硅产能为79万吨/年,有机硅单产能为93万吨/年,在建产能将陆续于今年完工。

  今年2月,合盛硅业宣布将175亿元建设新疆中部合盛年产20万吨高纯多晶硅项目,首次投资涉及多晶硅料产业,打造新的盈利增长点。

  此外,公司“云南合盛硅业有限公司水电硅循环经济项目——80万吨/年工业硅生产及配套60 万吨型煤加工生产(一期)”也将于今年第四季度正式投产。

  年报公布同日,合盛硅业公告,今年一季度实现营收63.9亿元,同比增长92.57%;归属于上市公司股东的净利润20.51亿元,同比增长124.74%,业绩仍然大步前进,在行业中的地位无法撼动。

  不少机构看好合盛硅业的增长前景。安信证券近日预计该公司2022年-2024年的净利润分别为85.7亿元、95.2亿元、101.2亿元,维持买入-A 投资评级。招商证券则预计,2022~2024年该公司归母净利润为92.0亿、107.7亿、124.3亿元,维持“强烈推荐-A”评级。

有机硅价格冲高回落,二级市场惨淡

  2021年国内硅业走出了一轮量价齐增的行情,尤其是去年9月,有机硅行情暴涨,有机硅DMC更是超过每吨6万元,创下近10年新高。进入今年一季度,硅业热度依然不减,行业主要公司业绩大多保持高增,但随着相关产品价格波动加剧,市场对行业下行的焦虑逐渐放大。

  行业预测,2022年工业硅产量有望增加至280万吨,但下游需求端铝合金、多晶硅、有机硅也有扩产计划,预估需求230万吨,叠加海外出口预计70万吨,整体供需或仍偏紧。短期来看,行情数据显示,进入4月,各类硅产品价格波动加剧,“涨跌互现”、“下游观望情绪重”等描述频繁出现,二季度弱势调整成为主流观点。

  5月5日,生意社有机硅DMC国内混合价在2.67万元/吨左右,已经处于今年来的相对低位。

  生意社数据监测图显示,5月5日,国内有机硅DMC市场整体向下运行。5日,国内山东有机硅DMC大厂有机硅DMC出厂价格参考26000元/吨,与节前相比,价格下调400元/吨,目前,国内有机硅DMC出厂报价参考26000-27500元/吨附近,均价参考26700元/吨,与前一工作日相比,价格下调240元/吨,跌幅0.89%。目前有机硅DMC场内交投气氛一般,下游采购较清淡,观望居多。

  目前,节后归来,有机硅DMC场内有些库存压力,下游情绪一般,生意社有机硅DMC数据师认为,短期内,国内有机硅DMC市场行情以区间调整运行为主,具体还需多关注供需面的走势变化。

  二级市场来看,有机硅板块也随着有机硅价格的涨跌而动荡。板块多数公司去年9月前后创出股价高点,之后便震荡下行,尤其是今年春节后不少公司股价跌幅明显。

  龙头公司合盛硅业虽然业绩高增,但是股价也遭遇了大跌。截至4月29日收盘,合盛硅业报79.44元/股,总市值约853.32亿元,半年多以来市值蒸发接近1800亿元,跌幅超6成。

  同花顺iFinD数据显示,去年9月至今年4月29日收盘,有机硅板块10家公司仅有晨光新材小幅上涨,其余9家股价均下跌,其中6家公司股价跌幅超过30%。

  从总市值来看,除了合盛硅业总市值跌到千亿元以下,新安股份市值仅剩不足200亿元,东岳硅材市值仅剩162.24亿元,其余公司市值均在百亿元以下。

扩产潮之下,行业产能会过剩吗?

  目前,有机硅不仅作为航空、尖端技术、军事技术部门的特种材料使用,而且也用于国民经济各部门。有机硅已经广泛应用于建筑、电子电器、纺织服装、能源以及5G、新能源车、光伏、芯片半导体等新兴领域。有机硅材料按其形态的不同,可分为硅烷偶联剂(有机硅化学试剂)、生物活性有机硅、硅油(硅脂、硅乳液、硅表面活性剂)、高温硫化硅橡胶、液体硅橡胶、硅树脂、复合物等。为了巩固市场,不少有机硅相关公司纷纷扩产稳定市场,有的则延伸产业链。

  4月29日,晨光新材发布公告,为进一步完善公司硅基新材料及气凝胶产业链布局,提高公司竞争力,拟与宁夏中卫工业园区管委会签署“年产30万吨硅基及气凝胶新材料项目”入园协议书。项目占地约300亩,项目总投资金额约为20亿元。此次投资符合国家政策以及公司的战略发展需要,有利于充分利用资源、提升公司未来经营业绩,有助于公司的长远发展。

  东岳硅材董事长王维东近日就产能方面的问题回应投资者称,公司现有有机硅单体产能60万吨/年,其中包括募投项目30万吨/年有机硅单体装置于2022年1月31日顺利产出合格有机硅环体类产品,目前单体产能60万吨/年已达到正常生产状态。此外,公司还将积极推进20万吨/年有机硅下游产品深加工装置试生产。除乙烯基硅油车间和气相白炭黑车间延期至9月份外,其他车间已陆续建设完工并逐步达到试生产条件。

  对于合盛硅业来说,公司发力做大做强硅基新材料全产业链。新疆年产40万吨工业硅项目和云南年产38万吨工业硅项目预计分别于今年二季度、四季度投产,新疆鄯善二期年产20万吨硅氧烷项目已于一季度建成进入试生产,鄯善三期年产20万吨硅氧烷项目预计2022年下半年投产,中部合盛年产20万吨高纯多晶硅项目已于今年开始建设,预计2023年二季度正式投产,为公司光伏新能源业务快速发展奠定基础。日前,新疆工信厅官网发布“关于组织召开新疆中部合盛硅业有限公司年产300万吨(分两期)新能源装备用超薄高透光伏玻璃制造项目听证会的公告”,该公司为合盛硅业全资子公司。这表明合盛硅业进一步拓展光伏玻璃业务。项目建设地点为新疆甘泉堡工业园区,设计产能为日熔量9600吨(8×1200),计划点火投产时间为2023年6月,公司有望在加强规模优势的同时向光伏下游领域持续延伸。

  新安股份也在内伸外延优化产业布局,持续拓展有机硅全产业链。公司持续向产业链上下游拓展,云南盐津8000 万吨储量硅矿项目一期于2021年中完全达产,公司加快推进云南盐津10万吨/年新产能建设,落实四川平武6.5万吨/年工业硅建设项目,完成云南景成5.4万吨/年工业硅收购项目,随着项目逐步落地,公司工业硅产能规模将达到30万吨/年以上。此外,公司积极拓展与光伏下游企业的战略合作,与乐山协鑫共同投资建设首期20万吨/年工业硅粉加工项目,持续加强产业链布局。

  然而,扩产潮也引发行业产能过剩的担忧,这对有机硅市场的稳定发展带来隐患,行业规模的支撑有待需求端的继续扩大和产业链的跟进增长。

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