多家公司去年毛利率下滑 厨电企业纷纷出招寻找增长新动力

2022-04-22 14:32 证券日报阅读 (21884) 扫描到手机

原标题:多家公司去年毛利率下滑,厨电企业纷纷出招寻找增长新动力

  传统厨电产业的“最好时代”或定格在2019年。过去两年里,传统厨电产业规模出现萎缩。

  奥维云网数据显示,2021年传统厨电市场零售额564亿元,较2019年下滑6%。厨电产业结束了过去十年的高增长,正式进入增速“换挡期”。

  在新兴品类的拉动下,2021年已发布年报的中国厨电上市公司大多实现营收增长。厨电“老大哥”老板电器(002508)营收首度破百亿元。另一厨电巨头方太为非上市公司,据其披露的财报显示,公司去年营收也达155亿元。目前厨电企业中,方太和老板电器两家跻身百亿元阵营。不过,增收不增利、毛利率趋低也成为厨电企业普遍面临的问题。

  面对传统市场增速放缓、原材料价格上涨、疫情反复的现状,厨电企业在逆境中开拓更多空间,积极寻找打开公司成长的“第二增长曲线”。

增收不增利?

  “一半是海水,一半是火焰。”华帝股份(002035)副总裁王操如此来形容2021年的厨电市场。

  从已发布的厨电企业的2021年年报及业绩快报来看,在营收规模方面,综合厨电企业方太和老板电器规模破百亿元稳坐前二位置,万和电气(002543)以75亿元的营收也正在向第一阵营挺进,相对聚焦于集成灶行业的火星人(300894)、浙江美大(002677)、亿田智能(300911)等则位居第三阵营。

  去年,厨电企业均出现了营收上的增长,其中,亿田智能表现亮眼,以71.66%的增幅居行业营收增速首位。火星人、帅丰电器(605336)、方太集团、老板电器和浙江美大分别实现约43.65%、36.9%、29%、25%及22%的增长。可以看到,腰部品牌营收增长相对迅速。

  虽然厨电企业普遍保持了较高的规模增长水平,但在净利润上却出现另外一番景象,部分企业出现增收不增利现象。老板电器去年实现归属于上市公司股东的净利润为13.32亿元,同比减少19.81%。

  对于净利润下滑,老板电器在财报中解释为公司部分精装修业务客户出现到期商业承兑汇票违约等情况,而其他企业等则主要受市场大环境等影响。

  “2021年初,钢、铜等主要大宗原材料价格处于高位运行、年中限电状态中,这些因素都导致厨电企业生产成本较高,影响其净利润的增长。”奥维云网(AVC)厨卫大数据事业部研究总监刘冀元对《证券日报》记者表示。

进入降利时代?

  在毛利率方面,厨电企业出现了普降的现象。中怡康数据显示,A股主营为厨电的上市公司在2020年平均毛利率为49.78%。从已发布财报来看,2021年厨电上市公司平均毛利率约为48.22%,较上年下降1.56个百分点。

  其中,老板电器2021年家电厨卫产品毛利率52.35%,同比下滑3.81%;浙江美大毛利率51.69%,同比下降1.08个百分点;帅丰电器毛利率下滑3个百分点至46.24%。

  2021年火星人整体毛利率为46.11%,连续3年下滑;亿田智能毛利率则由2020年的45.59%降至2021年的44.74%。

  “目前看,厨电企业毛利率普降,主要是原材料价格以及营销成本上升所致,同时传统厨电产品需求端减弱,市场逐渐告别利润高地。随着原材料价格高位运行,洗碗机、集成灶等新兴品类市场竞争进一步加剧,厨电企业的整体毛利率或会进一步下滑,高端结构性升级和放缓工程渠道步伐,是对冲风险的措施。”钉科技创始人丁少将认为。

  另外,由于厨电行业壁垒不高,近年来行业涌入众多新玩家。除了新晋品牌之外,美的、长虹、海尔、TCL等传统家电企业也纷纷切入,行业竞争日趋激烈。

  “总体来看,厨电市场的品牌集中度会进一步提升,而专业品牌会遭到综合性厨电巨头和综合性家电巨头的挑战。”丁少将认为。

“另辟蹊径”寻找增长新动力

  面临利润趋低的现状,厨电企业纷纷出招,以寻求更多增长动力。

  方太集团、老板电器加速发力蒸箱、洗碗机等新兴厨电,华帝股份从厨房电器延伸到家装领域。而浙江美大则频频用闲置资金购买理财产品,财报显示,去年其通过投资获得了3231.13万元收益。公开数据显示,2013年-2021年,浙江美大累计购买理财产品84次,耗资90.86亿元。

  在易观分析品牌零售行业中心分析师王方看来,传统厨电存量市场有限,增长乏力;随着消费升级等,满足新需求的新兴品类、创新产品等将迎来较好的增长空间,厨电市场整体向集成化、高端化、智能化方向升级。

  在竞争格局上,以方太、老板、万和等为代表的头部品牌加速向上,市场集中度提升,而尾部品牌市场却在加剧萎缩。

  “厨电企业市场占有率在今年将呈现两级分化趋势,行业巨头因有更大能力创新,获得更多的市场份额,而部分小企业承压则更大,面临出清的境况,长尾市场品牌的洗牌将在未来两年里迎来一个高峰期。”王方表示。

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