风口聚焦 | 没有硝烟的战场:美元霸权主导下的金融制裁与俄罗斯的反击

2022-04-12 11:17 大众报业·风口财经阅读 (68625) 扫描到手机

      风口财经记者 张亭旺

  据央视新闻报道,当地时间4月11日,奥地利总理内哈默与俄总统普京会谈结束。作为俄乌冲突爆后首位访俄并与普京会晤的欧盟国家领导人,内哈默表示,会谈很艰难,对俄制裁将维持并继续升级。

俄总统普京与奥地利总理内哈默 图片来源:视觉中国

  自2月24日俄罗斯在乌克兰开展军事行动以来,美欧等西方国家以其金融优势,对俄罗斯实施多项金融制裁。包括冻结俄罗斯央行外汇储备、将俄罗斯踢出SWIFT体系、阻断俄罗斯经贸合作等,基本切断了俄罗斯与全球金融体系和供应渠道的联系

  面对史上最严厉的制裁,俄罗斯进行了反制。其中最具“威力”的反击就是,俄方向欧盟成员国、美国等“不友好国家”供应天然气时将改用卢布结算。这,不仅稳住了卢布和俄罗斯国内金融市场,同时,也对美元进行了有力的回击。

西方金融制裁“大棒”挥舞

  俄乌冲突以来,美欧等西方国家对俄罗斯实施了多项制裁。

  中国人民大学重阳金融研究院日前发布了一份《大杀器?美国对俄罗斯制裁评估与启示》研究报告。报告指出,截至目前,美国对俄罗斯实施了8000多项制裁。而这其中以金融制裁为重。

  2月28日,美国财政部宣布,禁止美国人与俄罗斯央行、俄联邦国家财富基金和俄财政部进行交易。彼时,美国官员称,这是美财政部迄今对俄采取的最严厉制裁,美将与欧盟等联合行动,有效冻结俄央行资产,阻止俄方动用外汇储备支持卢布汇率、抵消西方制裁效果。

  3月2日,欧盟决定将7家俄罗斯银行从SWIFT支付系统中除名,将俄部分银行从SWIFT系统中移除,被称为西方丢向俄罗斯的“金融核弹”。随着大中型银行被排除在国际结算网SWIFT之外,外汇储备被冻结。这使俄罗斯难以通过SWIFT系统与其他金融机构进行收付款,影响之大可想而知。

  进入四月份,美国、欧盟及七国集团宣布对俄的新制裁措施。

  在最新一轮制裁方案中,美国除了限制几大关键银行交易,还对主要俄罗斯国有企业实施全面封锁制裁,禁止任何美国人与这些实体进行交易,并冻结其受美国管辖的任何资产。值得注意的是,美国财政部禁止俄罗斯使用受美国管辖的资金偿还债务,即便是偿还主权债务也不例外。这相当于将其国家债务被排除在美元体系之外。

白宫:美欧将于6日宣布对俄新制裁措施  图片来源:视觉中国

  最终结果来看,在俄乌冲突爆发后,西方逐渐切断了俄罗斯与全球金融体系和供应渠道的联系。

与此同时,西方国家也越来越接近于全面禁止来自俄罗斯的能源,以剥夺克里姆林宫最大的收入来源。

  4月8日,欧盟又对俄罗斯祭出第5轮制裁,包括涉及每年44亿美元的俄煤炭禁令,首度触及敏感的能源领域。同一天,美国总统拜登签署法案,暂停与俄正常贸易关系,这为美国提高俄输美商品关税铺平道路。拜登还签署了禁止从俄进口能源产品的法案。

  值得一提的是,欧盟内部一直对禁运俄罗斯石油和天然气存在分歧,然而在新一轮制裁中,各方似乎对煤炭禁运达成一致。欧盟表示,各方决定将留出120天的缓冲期来执行禁令,目的是让部分成员国有足够的时间寻找替代供应渠道。

  在西方国家的层层制裁、步步紧逼之下,卢布汇率贬值程度一度达到近50%……

  俄罗斯央行的宏观经济调查显示,2022年俄罗斯通货膨胀率将为20%,国内生产总值(GDP)将萎缩8%。欧洲复兴开发银行预计,今年俄罗斯经济将下滑10%。

俄罗斯金融“组合拳”反击

  由于制裁,俄罗斯几乎无法在外汇市场上直接干预卢布的走势。不过,俄罗斯不会坐以待毙。

  2月28日,为应对西方制裁导致的市场动荡,俄罗斯央行紧急大幅加息1050个基点,将中央银行基准利率从此前的9.5%上调至20%,此为20年来历史最高纪录。俄央行认为,此举能够维持金融及价格稳定,保护居民存款不贬值。

俄罗斯中央银行 图片来源:视觉中国

  除此之外,俄罗斯还打出了限制国内资金外流、以黄金锚定卢布等一系列“组合拳”。

  此前,俄罗斯央行宣布将限制居民从外币银行账户中提取美元的额度,并限制外国客户提取特定外币。俄罗斯的券商也不允许外国客户出售证券。这些资本管制措施使得出售卢布变得更加困难,这有助减轻卢布的汇率损失。

俄罗斯中央银行宣布个人外币取现限制措施  图片来源:视觉中国

  3月25日,俄罗斯宣布以1:5000的比例将卢布挂钩黄金,以开启卢布金本位体系来助力本币稳定汇率。

  在加速去美元化进程方面,俄罗斯更是祭出“杀手锏”——卢布结算令。

  3月23日,普京宣布,俄罗斯向“不友好国家”供应的天然气将只接受以卢布结算。3月31日,普京正式签署天然气卢布结算法令:4月1日起,非友好国家公司应当先在俄罗斯银行开设卢布账号,再经由此账号支付所购买的俄罗斯天然气。

  俄罗斯出台这一政策的“底气”,源于依赖俄能源的西方世界无法完全禁止进口。

  美国财长耶伦指出,依赖俄罗斯石油和天然气的欧洲目前还不可能对俄罗斯能源施加更严厉的限制。据国际能源署估计,欧盟每天的天然气消费量超过4亿美元,其中俄罗斯供应了40%左右,俄罗斯通过三条主要管道向欧洲输送的天然气总体保持稳定。欧盟三分之一的石油进口来自俄罗斯,每天约7亿美元。

  在上述措施的助推下,卢布对美元汇率不仅得到显著提升,而且已经收复“失地”。

  截至发稿时,美元对卢布的汇率为80.37,而今年2月25日,美元对卢布汇率为83.86。卢布汇率重新回到俄乌冲突前水平。法新社评论说,这表明制裁并没有打破俄罗斯的堡垒,俄罗斯经济可能正在适应制裁。

  4月7日,俄罗斯总理米舒斯京在俄国家杜马(议会下院)表示,由于西方前所未有的制裁,俄罗斯正面临30年来最困难的局面,但俄罗斯金融系统顶住了制裁的攻击。

俄罗斯国家杜马召开政府年度报告会议 图片来源:视觉中国

  4月8日,俄罗斯央行宣布,将基准利率下调300个基点至17%。这是2月底乌克兰局势急转直下后,俄央行时隔1个多月首次下调利率,也是俄央行近20年来最大幅度的降息。最新数据表明,在卢布汇率走强等因素作用下,物价上涨速度显著放缓。

  除了央行利率下调,俄央行还放松了此前针对个人的外汇管制措施。俄央行公告显示,今年3月9日之前已经开立外币账户或存款的公民,如果还没有使用完提取现金的额度,则从4月11日起,不仅可以领取美元现金,还可以领取欧元,但在9月9日之前总提款限额仍为1万美元或等值的欧元。在此期间个人从其外币账户中提取卢布资金依然不受限制。

  随后,俄罗斯政府10日宣布,政府储备基金将增加2734亿卢布(约合220亿元人民币)用于确保外部制裁条件下的经济稳定。此次增加的储备基金中的2716亿卢布(约合218.7亿元人民币)是今年第一季度获得的额外油气收入。

美元“武器化”加速去美元化

  实际上,俄罗斯并非在俄乌冲突爆发之后才加速去美元化。

  自2014年因克里米亚问题受到制裁以来,俄罗斯一直在努力推动去美元化,包括减持美元资产、改用欧元等其他货币进行国际贸易结算,降低经济对美元的依赖。

  据彭博社报道,俄央行去年持有的美元外汇储备仅占16%,远低于四年前的逾40%,俄罗斯已大幅减持美国国债,从2010年的高峰锐减近98%,俄主权财富基金也已出清美元资产。

  俄罗斯央行4月8日定期公布的外汇储备情况显示,受俄乌局势影响,西方国家对俄罗斯实施制裁,俄罗斯的外汇储备从2月18日的6432亿美元下降至3月25日的6044亿美元。俄财政部数据显示,西方国家的制裁措施冻结了其中的3000亿美元。

美元 图片来源:视觉中国

  美元的霸主地位也在不断地受到挑战。

  近日,国际货币基金组织(IMF)公布的最新官方外汇储备货币构成(COFER)数据显示,2021年第四季度全球美元计价外汇储备为7.087万亿美元,市场份额从第三季度的59.15%进一步下降至58.81%,为1996年以来新低。

  而“卢布结算令”为全球去美元化的进程按下了快进键。

  高盛在本月发布的报告中指出,美国及其盟国冻结俄罗斯央行外汇储备的行为引发了人们的担忧,由于担心货币赋予美国的权力,各国可能会开始放弃使用美元。

  近期而言,同为能源输出大国,作为反美先锋的伊朗已与俄罗斯签署本币互换合作协议,双方正在开发SWIFT的替代方案,以求绕过欧美的制裁。作为原油进口大国,印度与俄罗斯开始实施卢布-卢比贸易支付机制,并且除了石油还将其应用于军事装备和其他商品的贸易。土耳其方面也表示,和俄罗斯之间可以用卢布、人民币和黄金来开展商贸活动。甚至,连美国同盟国日本也释放信号,除了之前成立的数字货币小组外,进一步表示正考虑建立一个用于数字货币支付的跨境交易结算网络。

  另据悉,沙特阿拉伯正在考虑在对中国的石油销售交易中使用人民币,而中国石油进口量占沙特石油总输出量的比例高达1/4,此举标志着全球第一大石油出口国向亚洲业务的重心转移,同时还可能削弱美元在全球石油市场的主导地位。

  路透社指出,对美国来说,一系列制裁将迫使卢布、人民币,以及其他货币在贸易中的使用日益增加,这将削弱美元在全球贸易中的地位,对美国的借贷和融资成本产生长期影响。

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