新能源车涨价潮未歇,对终端需求影响几何?

2022-04-08 16:26 科创板日报阅读 (13160) 扫描到手机

  今年以来,原材料涨价压力下,电池厂、整车厂纷纷涨价。宁德时代、孚能科技等多家电池车企不再硬抗成本压力,宣布上调部分电池产品价格;多家新能源车企已经开启年内第二波涨价。亦有如大众集团这样资金雄厚的车企选择深入参与产业链各环节,以求保供稳价。

  全产业链涨价潮波涛汹涌,不过,近期多家机构分析师仍然给出乐观指引。其中,国金证券指出,预计此轮电池材料成本上涨会对新能源车需求产生一定影响,但影响在可控范围内。

  一是预计上游原材料涨价可控。近期碳酸锂价格所有回落。另外,伦镍、沪镍期货价格趋于稳定后,下游硫酸镍价格企稳在5万元左右。

  国金证券表示,上游资源品价格有望阶段性趋于稳定。万联证券也认为,随着政策端合理引导及上游资源开发顺利推进,预计原材料价格将逐步回归理性。

  二是成本压力或将继续向下游传导。从产业链传导的角度来看,2021年Q4-2022年Q1以来,以碳酸锂为代表的原材料价格快速上行,而电池涨价预期在2022年Q1落地,终端车企涨价则开始于2022年3月。

  中金公司分析师曾韬认为,向前看,成本传导仍有一定的迟滞性,尚未传导成本并不一定反映在当下的电池盈利之中,未传导的成本未来或将继续向下游传导,或由产业链内部消化。另外,本轮车企调价对小于8万元及大于25万元电车需求影响有限,且仍具备承受进一步涨价的空间。

  三是终端市场需求仍旺盛。年初至今,新能源汽车零售价格普遍上调,但从行业需求看,价格不是影响消费者选择新能源汽车的唯一原因。更低的使用成本以及智能化的体验都是新能源汽车的重要优势。

  国金证券指出,无论周度高频数据,还是草根调研显示,目前新能源车需求依然比较旺盛,基本恢复到1月或12月水平,尤其是插混类车型。即便涨价相当多一点的纯电车型,因消费者目前有后续还会涨价的预期,目前终端需求依然坚挺,等车周期普遍在2-3个月。在资源品价格企稳前提下,若下游提价后需求仍然强劲,Q2新能源车板块将迎来反转。

  浦银国际分析师沈岱也认为,调价会造成车企短期的订单波动,但是不改中长期的需求增长。而且,蔚来、小鹏、理想的车型大都在20万人民币以上的价格区间,目标用户的价格敏感度更低,因而受到调价的影响更小。当前,由于上游原材料涨价传递至车企的汽车涨价过程,反而是调整市场预期的更好时机,建议适时布局。