海岱财评｜开门红之后 A股四月天能否等来春暖花开

清明节前，A股全线上涨，港股直接沸腾，节后A股能否“复制”港股走势，迎来春暖花开？

4月2日，A股在节前最后一个交易日延续四月开门红。回顾上周，上证指数周涨幅2.19%，深证成指周涨幅1.29%，创业板指周涨幅1.10%。

（上证综指五日走势）

4月4日，A股在休假，港股在狂欢。这也是港股在清明节前的最后一个交易日，香港恒生指数收涨2.1%，恒生科技指数收涨5.43%。其中，内地科技股和房产股领涨，哔哩哔哩、京东健康、小鹏汽车等涨幅超10%，中国金茂等地产股一度涨20%。

（4月4日，港股强势上涨，恒生指数收涨2.1%。）

同日，中概股也普涨，哔哩哔哩、拼多多涨超9%，滴滴出行、阿里巴巴涨超3%，京东、蔚来、理想汽车涨超5%。

（4月4日，热门中概股大涨，有5只涨超20%。）

港股、中概股普涨后，四月的A股何去何从，成为众多投资者关注的问题。

海通证券指出，A 股市场常有“四月决断”这一季节性特征，尤其在盈利出现拐点的年份更加明显。四月之后，随着年报及一季报陆续披露、基本面更加明朗、宏观政策形势更加清晰，投资者可以对行情做出更明确的判断。

对A股来说，四月的确很特殊。由于年报和一季报叠加发布，每到四月，都有炒年报、季报的行情。4月15日之前，深主板需要有条件强制披露一季报预告；4月30日之前，A股所有个股要披露年报和一季报正式报告。

在市场磨底期，高业绩增速个股表现更优。相比年报，一季报是更重要的观察窗口。年报反映的是过去一年的情况，一季报反映的是公司最新的经营状况。截至4月2日，沪深两市已披露一季报业绩预增的公司，共有130家，预增中值在50%以上的公司有91家。

高股息高分红也是当前热点。随着年报陆续披露，越来越多公司公布了分红计划。4月2日，华为的一则“土豪级”分红公告刷屏互联网，高达614亿的分红金额，让网友羡慕不已。目前，华为员工持股计划参与人数约13万，这意味着持股员工平均可分得近47万元。分红季当前，采取高股息策略配置投资，不失为一种颇具性价比的选择。

在年报、季报业绩催化下，A股四月或将迎来小幅反弹。但从整体来看，磨底仍在继续，不会很快结束。从2008年以来的几次大幅下跌来看，底部一般会有一至两个月的磨底期，随后市场反弹。

当前，在底部愈加明确及诸多不确定性消除的情况下，“市场底”有望渐行渐近，最终带来磨底的结束、波幅的收窄以及上行的企稳。

中金公司认为，类似前段时间大幅调整的阶段可能已经结束，市场短期可能仍处于磨底阶段。近期市场调整后的估值，已逐步接近2018年12月和2020年3月底部的水平，中期维度市场机会大于风险。

中信证券认为，A股已从情绪驱动回归基本面驱动的常态，并将进入政策的关键发力期。近两周来，疫情对经济影响较大，稳增长政策发力的必要性和紧迫性迅速提升。二季度经济将逐步修复，A股也将逐步企稳，并进入中期上行通道。

磨底也是磨人，这个时候，我们要做的，就是耐心等待价值回归。四月天已至，春暖花开不会太远。