奥迪威北交所过会:净利润连续4年波动,毛利率低于同行

2022-04-01 22:43 大众报业·风口财经阅读 (26502) 扫描到手机

风口财经记者 吴思

  4月1日,广东奥迪威传感科技股份有限公司(简称“奥迪威”)在北交所成功过会。公司拟募资约3.3亿元,用于高性能超声波传感器产线升级及产能扩建项目等。

  北交所公布的审议会议结果公告显示,监管方面没有对奥迪威提出审议意见,但对其未来市场的可持续性和劳务外包进行了问询。

  风口财经注意到,奥迪威曾申报深市主板IPO,但于2018年2月撤回,改为冲刺北交所。同时风口财经发现,奥迪威近4年净利润连续波动,毛利率低于同行平均值。

税收优惠曾占利润六成以上

  奥迪威成立于1999年,是一家专业从事智能传感器、执行器及相关应用的研究、设计、生产和销售的高新技术企业。

  技术研发方面,公司拥有一个省级企业技术中心、两个省级工程技术研究中心和一个获得CNAS认证资质的专业实验室,掌握了从基础材料研制、换能芯片制备、工艺技术开发到产品应用解决方案的专业技术能力,掌握多频段信号的发生、处理、运算、传输等核心技术。

  2021年,奥迪威研发支出3144万元,占营收比例为7.56%,同比增长34.72%。截至目前,公司拥有256项专利,其中36项为发明专利、205项为实用新型、15项为外观设计。

  业绩方面,2021年,公司实现营业收入4.16亿元,同比增长23.99%,净利润为5976万元,同比增长57.12%。

  值得注意的是,2018年至2021年1-6月(下称“报告期”),奥迪威的主营业务和净利润都出现了波动。报告期内,公司主营业务收入分别为29158.88万元、24880.33万元、33305.58万元和20721.04万元,净利润分别为2805.17万元、536.17万元、3803万元和3238.92万元。

  报告期内,公司享受的税收优惠分别为485.05万元、333.99万元、536.50万元和441.43万元,占利润总额的比例分别为16.05%、64.26%、12.66%和12.75%。即在净利润猛跌的2019年度,税收优惠成了公司的重要依靠,一度占公司利润六成以上。

  报告期内,奥迪威的毛利率也存在波动,且低于同行可比公司的平均毛利率10个百分点甚至近20个百分点。同行可比公司平均毛利率为43.47%、43.18%、45.35%、45.55%,同时期奥迪威的毛利率仅为31.05%、24.17%、32.58%、34.68%。毛利率呈现先下降后上升的趋势。

  尤其是2019年度,公司的毛利率从上年的31.05%跌至24.17%,后期有所回升,但依然低于同行可比公司的毛利率水平。

  而对于2019年公司净利润和毛利率双双下跌的原因,公司表示,2019年因国内乘用车市场整体较为不景气,导致公司测距传感器产品的单价和销量同时下降,毛利率较低。2020年、2021年,随着部分毛利率较高的新产品打开销量、国内乘用车市场回暖和ADAS系统等自动驾驶技术的渗透率提升等,公司整体毛利率上升。未来,如果由于下游市场变化导致公司产品价格下跌或销量下降,或者原材料价格、用工成本的上升,可能导致毛利率水平的下降,对公司经营业绩造成不利影响。

  此外,奥迪威的盈利主要依赖外销。目前,公司的主要出口地区包括亚洲、欧洲、北美等,境外销售毛利率高于境内销售,主要是由于境外客户对于材质、环保、性能等会有更多更高要求,因而前期研发投入以及生产门槛更高,进而提升了公司的溢价空间。报告期各期,奥迪威的外销收入占比分别为52.18%、48.80%和51.16%,占比较高。

  由于公司外销业务以美元、港币等外币结算为主,而报告期内人民币对美元的汇率波动较大,导致公司财务费用中汇兑损益分别为-23.82万元、439.94万元和103.67万元。若未来人民币升值,会削弱公司出口产品在国际市场上的价格竞争力,导致公司汇兑损失增加,从而对公司经营业绩造成不利影响。

实控人持股不足20%

  根据申报文件,截至2021年12月6日,张曙光直接持有公司19.64%股份,张曙光配偶黄海涛直接持有公司2.21%股份,两人合计持有公司21.85%股份,为公司第一大股东。且公司股权结构较分散。自2004年12月以来,两人合计一直维持第一大股东地位。报告期内奥迪威的实际控制人为张曙光、黄海涛夫妇,虽然公司的控制权未发生过变动,但实控人的持股比例并不高。

  假设按公开发行3600万股计算,本次发行后张曙光、黄海涛合计持股比例降低至16.45%。

  此外,2021年11月,上市公司德赛西威与深创投通过自主协商方式,在全国中小企业股份转让系统通过大宗交易方式完成转让,截至2021年12月6日,德赛西威及其关联方合计持有奥迪威10.32%的股份。

  而在转让完成之前,奥迪威和德赛西威的关联交易可不少。2020年和2021年上半年,奥迪威与德赛西威发生交易金额为527.75万元、1015.13万元。

  对此,北交所要求公司说明根据经营管理的实际情况,说明认定张曙光和黄海涛夫妇为公司实际控制人的理由,以及实际控制人持股比例不高是否能实际控制公司,除实际控制人之外的主要股东之间是否存在一致行动关系;以及公司与德赛西威发生交易且收入大幅增长的合理性公允性;与德赛西威是否存在特殊业务条款,德赛西威是否参与或拟参与公司经营决策。

  对此,奥迪威表示,公司实际控制人为张曙光和黄海涛夫妇的认定准确,但由于公司股权较为分散,若在上市后潜在投资者通过收购控制公司股权或其他原因导致实际控制人控制地位不稳定,可能对公司未来的经营发展带来风险。

  而德赛西威已于2021年8月承诺,自承诺函签订之日起五年内,不会对发行人采取全面要约收购行动,亦不谋求控制权。

  值得一提的是,本次IPO,奥迪威计划将募集资金的8412万元投入传感器产能升级和扩建,12615万元投入执行器的开发和产业化项目。

  但本身公司的产能利用率还未达到饱和。以传感器为例,申报稿数据显示2018年-2020年,公司传感器的产能利用率一直在60%-70%之间,到2021年1-6月才出现大幅上涨,升至92.5%。从产销率来看,报告期内传感器产销率分别为101.62%、91.05%、114.66%、88.45%。

  本次奥迪威的募投项目中传感器产线升级及产能扩建项目完全达产后,将新增高性能超声波传感器产能6160万只/年,较2021年产能扩产比例为106.18%。

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