风口观察 | 谁说白酒不香了?扩产、换帅、天价酒,白酒的江湖依然热辣!

2022-02-26 16:39 大众报业·风口财经阅读 (99405) 扫描到手机

  去年以来,毫无疑问,白酒板块经历了大幅度的调整,业绩方面,不少公司也暴露出了毛利率降低、净利润减少、增速放缓等问题,但是不可否认,白酒情节仍然牵动着一些投资者的神经,他们依然不改对白酒板块的信心。

  90亿元大手笔的扩产会否引发产能过剩?双雄相继换帅,会带给我们怎样的竞争格局?华润战投再度喝起白酒,能给这家公司带来多少起色?一瓶5.86万元的天价白酒,您是否愿意买单?……近期,不少白酒公司的动作仍然成为市场关注的热点。不少机构研报称,白酒板块持续调整,杀估值后正迎来较好的配置价值。

巨资扩产:今世缘推90亿元大手笔

  近日,部分白酒企业又推出大手笔扩产计划,引发行业产能是否过剩的热议。

  2月18日晚间,今世缘发布公告称,拟投资90.76亿元建设南厂区智能化酿酒陈贮中心项目,预计将新增优质浓香型原酒年产能1.8万吨、优质清雅酱香型原酒年产能2万吨、半敞开式酒库储量8万吨、陶坛库储量21万吨,届时公司制曲生产能力将达到10.2万吨/年。

  高达90多亿元的投资计划是否过于冒进?今世缘此前表示,2018-2020年,公司白酒产量分别为1.9万吨、2.2万吨、2.5万吨,产能利用率分别为70%、81%和93%,预计未来五年产能利用率将进一步提升至95%。几近满产的状态应是本轮扩产的一大动因。

  另外,今世缘此前已制定了 “十四五”营收过百亿的目标,而据业绩预告,公司预计2021年度营收为63亿元-65亿元,虽同比增速达23%-27%,但距离百亿元目标还有相当差距,而逐步释放的产能显然对目标达成颇有助益。在盈利能力方面,今世缘始终保持超70%的毛利率水平,预计2021年实现净利润19亿元-21亿元,同比增长21%—34%。

  今世缘2月25日在互动平台表示,公司去年销售浓香型成品酒所耗用的原酒已多于去年的实际产量,其中中高端优质酒耗用量还在大幅增加,同时新增产能项目还是分步实施的,新增的浓香产能不会过剩;而公司的清雅酱香型白酒具有很高的性价比,大概率不会出现卖不出去的情况。

人事变动:“茅五”都经历了换帅

  除了今世缘,今年1月,龙头企业贵州茅台、五粮液也发布了扩产或者技改的计划。而巧合的是,两大巨头都经历了换帅。

  贵州茅台1月27日公告,拟投资41.1亿元,实施“十四五”酱香酒习水同民坝一期建设项目,项目建成后可形成系列酒制酒产能约1.2万吨、制曲产能约2.94万吨、贮酒能力约3.6万吨,建设周期为24个月。公司预计项目建成后,茅台产能或将超过10万吨。

  据贵州茅台官方微信号,2月9日,茅台集团召开2022年第四次党委(扩大)会议,通报了集团春节期间产品销售及复商复市情况、项目建设复工情况、公司复工复产情况。会议指出,春节期间,茅台酒销售势头向好,价格持续平稳,市场呈现旺销态势;茅台酱香系列酒销售实现大幅增长;集团旗下的葡萄酒、蓝莓酒、保健酒等产品,成功抢占“双节”节点,实现了2022年度销售的“开门红”。

  在2月21日举办的2022中国品牌强国盛典现场,茅台获选“十大国品之光”品牌。贵州茅台集团董事长丁雄军表示,公司的对手是自己,目前有两个目标,一个是酿造更美的美酒,另外一个挺难的,就是要最大限度地满足人们对茅台酒的需求,满足人们对美好生活的向往。对于第二点,在保证品质的基础上,要经过科学论证,提高产能产量,希望那一天早日到来。

  严格来说,丁雄军也刚入主贵州茅台不长时间。去年8月30日,贵州省人民政府同意,推荐丁雄军为中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司董事、董事长,贵州茅台酒股份有限公司董事、董事长。去年9月24日,茅台正式公告。在此之前,丁雄军是贵州省能源局党组书记、局长、党委书记。

  另一龙头五粮液拟分两期实施对制曲车间进行扩能改造,投资规模为27.5亿元,主要建设内容包括制曲车间及相关配套设施等。

  作为四川最大的白酒上市企业,五粮液近期还有重要的人事变动受到关注。

  2月18日晚间,宜宾五粮液股份有限公司公告了重要人事变动,五粮液董事、五粮液集团(五粮液的母公司)董事长李曙光辞职,五粮液副董事长兼总经理邹涛辞职。李曙光辞职后,五粮液现任董事长曾从钦接替其五粮液集团董事长的职位,另外宜宾市国资委提名蒋文格出任五粮液副董事长兼总经理,接替邹涛。

  此番重要人事变更之后,五粮液在曾从钦、蒋文格搭档的新一届领导班子之下,能否持续高速增长以及给公司带来何种变革,将成为行业热点。

重磅战投:金种子酒借华润东风收获5连板

  公司的竞争,除了品牌就是规模,而战略股东也是竞争的一方面。近日,白酒企业金种子酒公告称,集团拟引入总资产超过2万亿的华润集团成为战略股东。

  2月16日晚间,金种子酒在上交所发布公告称,公司控股股东金种子集团拟引入战略股东:金种子集团之唯一股东阜阳投资发展集团有限公司(简称“阜阳投发”),拟以非公开协议转让方式将所持金种子集团49%的股权,转让给华润(集团)有限公司之全资附属企业华润战略投资有限公司(简称 “华润战投”)。

  金种子酒表示,阜阳投发与华润战投于2月16日签署了《关于安徽金种子集团有限公司之股权转让协议》。本次交易后,控股股东引入重要战略股东,双方进行长期合资合作。本次交易不会导致公司控股股东和实际控制人变更,公司控股股东仍为金种子集团、实际控制人仍为阜阳市国资委。

  此次大动作也让金种子酒股价大涨,连续收获5个涨停。

  值得注意的是,金种子酒近年来的业绩并不好看。1月28日,金种子酒发布2021年度预亏公告显示,预计2021年度录得净利润亏损1.55亿元至1.85亿元;扣非净利润录得亏损1.8亿元至2.1亿元。华润战投的加入,能带来多大提振,业界十分关注。

天价出圈:1瓶白酒定价5.86万元,秒杀飞天茅台

  近日,听花酒因在女足亚洲杯决赛插播广告片而“出圈”,更令人震惊的是,这样一瓶酒定价竟要5860元一瓶,53度精品装更是高达58600元一瓶,飞天茅台根本没法比。

  “今晚19点,CCTV-5,听花酒邀您一起助威女足亚洲杯决赛”这一句广告语,近期让听花酒小火了一把,更火的是其价格,一瓶酒定价5860元/瓶,而53度精品装更是高达58600元/瓶。众所周知,一瓶53度飞天茅台的售价1499元/瓶,在其面前简直是弱爆了。

  据了解,听花酒是宜宾听花酒业发展有限责任公司旗下高端商务用酒品牌,企查查信息显示,该公司就是曾经的宜宾凉露酒业有限公司,凉露酒正是青海春天曾推出的标价20多元的白酒,主打火锅餐饮消费场景,青海春天曾不惜花6700万用于推广“凉露酒”,前几年广告一度铺天盖地,不过最终没有成功。

  直至2020年10月,青海春天再次推出超高端白酒听花酒。据青海春天董事长、听花酒设计师张雪峰此前在采访中介绍,某日凌晨梦到在昆仑山上一位太上老君模样的人来到他面前,不发一言,只是用拂尘在他手上写下一个字,而听花酒就是以此为灵感设计研发的。张雪峰曾感叹“听花酒不是我们做出来的,这是上天给饮者们的一个巨大恩惠”。

  目前,电商平台上共有四款商品售卖,其中两款浓香风味,两款酱香风味,两种口味的定价均是标准版5860元/瓶,精品装58600元/瓶。据介绍,其精品版选用10年以上特级醇熟原酒,经过更多重精馏与定向浓缩,只有约1/16的精华酒体才能成为听花精品。

  超高的定价必然会让大多消费者望而却步,在听花酒商品下方就有网友询问“什么酒一瓶五千?”“喝完能活到两百岁不?”......

  而青海春天在2021年三季报中并未披露白酒业务的营收数据,不过其2021年半年报中显示,酒水快消品业务板块(主要为“听花”系列商务酒的销售业务)取得营业收入仅859.17万元。

  近日,青海春天发布的2021年业绩预亏公告称,预计全年实现归属净利润为-2.65亿元到-3.25亿元,扣非净利润为-2.54亿元到-3.08亿元。这已是公司2020年、2021年连续两年巨亏。公司在风险提示中称,若最终经审计的公司2021年度扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于1亿元,按照上交所规定公司将被实施退市风险警示。

跨界染酱:习水白酒集群化又下一城

  2月16日,习水县与史丹利集团举行1万吨酱香酒技改项目签约仪式。山东史丹利景城房地产开发有限公司、贵州永恒酒业有限公司与习水县人民政府进行三方签约。

  据了解,这是继习酒、安酒、步长集团等企业后,在习水产区落户的又一位万吨级的重量选手。

  公开资料显示,山东史丹利景城房地产开发有限公司成立于2014年,注册资本5000万元人民币,高进华持股99.5%。史丹利是一家专业从事复合肥生产及销售、粮食收储、农业信息咨询、农业技术推广、农资贸易等在内的综合农业服务商。

  贵州永恒酒业有限公司成立于2009年,注册资本为3000万,公司位于习水县回龙镇,原为习水永恒酒厂,建于1973年,经国家和相关部门批准征得生产用地100余亩,主要产品“永恒大曲”。

  此次与史丹利跨界染酱,也与习水的酱酒发展规划有一定关系。随着仁怀产区土地资源紧缺、生产成本上升、环保压力加重等多种压力,不少产业资本正从仁怀向赤水河畔上下游的习水、赤水、金沙等地区转移。

  时间退回到1月26日,国务院印发《关于支持贵州在新时代西部大开发上闯新路的意见》,提出发挥赤水河流域酱香型白酒原产地和主产区优势,建设全国重要的白酒生产基地。

  目前习水拥有白酒生产企业15家,白酒及相关企业60余家,其中规划布局万吨产能的企业有6家,其中包括茅台集团201厂、贵州习酒、贵州安酒,以及云峰小糊涂仙酒业、步长集团洞酿洞藏酒业等企业。

  为做强白酒产业,习水政府提出,“ 十四五 ”期末,全县将实现白酒产能25万千升,力争达到30万千升,白酒销售收入达300亿元,税收100亿元,实现产量、产值、增加值、利税的“四个翻番”。

  为此 ,习水产区大力实施 “万吨酒企、十年奋斗、百亿产值、千亿市值”和“万十百千”工程,鼓励中小酒企通过扩能技改、兼并重组发展壮大,推动习水酱酒集群化、产业化、品牌化、品质化发展 。

  近日,习水县人民政府官方网站发布了《关于进一步规范白酒产业发展 加强赤水河流域生态环境保护 推动白酒产业高质量发展的工作方案》,方案中提到,新引进的白酒企业产能须达到10000吨以上方可准入习水产区。同时,按照白酒小作坊 “只减不增”的原则,2021年9月起,酱香白酒习水集聚区控制性详细规划范围外不允许再新增小作坊。

“酒业网红”:为搏出位让未成年人宣传白酒?

  白酒圈内也有网红,酒业颇具影响力的“网红大V”、四大酒企的共同“掌门”朱伟又搏出位了,这次是涉嫌利用未成年人为青酒做宣传。

  据朱伟今日头条账号2月23日发出的图片显示,三人在雪地里头戴斗笠,身披大红披风,一手执宝剑一手拿青酒,其中一人还做出了饮酒的举动。但图片中有两人看上去更像小孩子,这也迅速引发争议。

  有法律界人士指出,朱伟可能是朋友或者员工的小孩在玩雪时所拍,但拿着白酒出镜极不妥当。

  朱伟系中国白酒行业知名职业经理人,目前一人独掌贵州醇、枝江酒业、贵州青酒、永乐酒业四大酒企,希望要组建中国式的“帝亚吉欧”。而且他在这些企业均担任董事长、总经理,核心职位一肩挑,其身份多得两只手都数不过来。

  朱伟以“酒业网红”著称,喜欢到处蹭热点,也擅长各种话题炒作,他的一些言论颇为出位,在引发大量争议的同时,也为他和酒企带来了巨大流量。比如,朱伟曾经提出贵州醇要陆续实现40亿、80亿和300亿销售目标、“创造2000亿市值”这样的口号。对于贵州青酒,朱伟提出要实现“6000亿市值”,这样的想法也被业内指喊口号如同儿戏。对于四大酒企的业绩,只能用差强人意来形容。

二级市场:今年多数个股继续跌势

  2020年到2021年初,随着贵州茅台和一众白酒个股狂飙突进,不断创出新高,不少投资者吃进白酒股,但是没想到去年以来白酒股整体是从高位回落,市场热点也不再是白酒股,而是换成了新能源。

  去年下半年以来,白酒股更是遭遇了大跌,今年以来,多数白酒个股的股价仍然没有太多起色。

  数据显示,截至2月25日收盘,白酒概念板块近一周跌超2%,近一个月跌超5%,近一季跌超12%。

  同花顺iFinD数据显示,截至2月25日,今年以来白酒板块19只个股仅有3只上涨,其他个股多数跌幅较大。其中皇台酒业跌超37%,顺鑫农业跌超28%,酒鬼酒跌20%,泸州老窖、老白干酒跌超15%,五粮液跌超14%,贵州茅台跌超12%。

  截至2月25日收盘,贵州茅台股价1799.06元,总市值2.26万亿元。五粮液收盘价190.48元,总市值7393.69亿元。

专家:行业进入品质比拼时代

  二级市场上白酒股进入了调整期,但是不妨碍投资者对白酒的偏爱。春节前后,正是白酒热销之时,市场整体情况有所回暖,但是相比往年同期却有所降温,即便如此,对于白酒市场的未来,不少机构仍然保持信心。

  “2022年白酒行业将结束高速增长期,但名酒势能会进一步走强,中低端品牌受到的压力进一步加大,行业进入品质比拼时代。”白酒行业专家蔡学飞表示。

  国泰君安认为,受益于白酒结构性繁荣,后疫情时代,高成长标的高端化、全国化趋势将持续,高业绩弹性有望维系;当下时点,高成长白酒标的业绩与估值匹配度较高,且旺季销售表现强势、具备潜在业绩催化,我们看好高成长标的修复空间,推荐高速全国化的酒鬼酒、舍得酒业以及产品结构快速优化的山西汾酒。

  国金证券指出,近期白酒板块波动较高,市场情绪在短期回落后目前企稳回升,板块整体基本面支撑性仍较强,建议在回调中关注高性价比布局契机。结合节后对渠道端调研,今年春节白酒动销整体符合预期,价盘稳固且库存良性。虽部分区域受疫情扰动有所影响,但酒厂及时地灵活调控发货节奏,无需过度担忧短期内需求扰动导致渠道库存或价盘承压。我们仍首推高端酒标的,即使面临经济承压等外部风险,高端酒需求波动预计将较小。同时,建议关注区域型白酒的估值性价比,春节返乡潮下地产酒的需求恢复较好,消费升级趋势下区域内的品牌、价位升级态势明朗。对次高端酒,建议持续跟踪需求端改善情况。

  东吴证券指出,高端酒动销稳定,送礼场景刚性;次高端动销平稳,价稳库存低,宴席场景恢复对于次高端需求亦有正面影响。此外受益于消费场景的恢复,也会推动消费升级加速。地产酒的消费氛围优于2021年,徽酒、苏酒的消费升级及春节动销表现较为突出。长期消费升级仍将持续推动白酒行业结构分化,向高端化产品和向名牌产品集中,消费场景的恢复会有一定的带动作用,全年坚守高端白酒的确定性以及择时积极拥抱次高端和区域酒的弹性,当前重点推荐贵州茅台、山西汾酒,关注舍得酒业、五粮液、泸州老窖、洋河股份、古井贡酒、酒鬼酒。


大众报业·风口财经综合整理,素材来源:中新经纬、财联社、证券时报、同花顺、红星资本局、公司公告等

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