高瓴、腾讯加持，四价流感疫苗龙头来了，公司毛利率近90%

　　今日共计1只新股申购，为创业板的华兰疫苗。

　　华兰疫苗是一家专业从事人用疫苗研发、生产、销售的高新技术企业。公司已上市的产品可分为病毒性疫苗、细菌性疫苗和基因重组类疫苗。

　　华兰疫苗研制出全球首批甲型pN1流感病毒裂解疫苗，独家上市了四价流感病毒裂解疫苗，四价流感病毒裂解疫苗也成为公司目前核心产品。据招股书，流感疫苗的营收占比逐年提升，2020年达到99.81%。公司毛利率连年上升，2020年接近90%。

　　值得注意的是，华兰生物为公司控股股东，持股比例为75%，目前市值超过460亿元，华兰生物主要从事临床急需的血液制品生产；另外，张磊掌舵的高瓴旗下高瓴骅盈持有公司9%的股份、腾讯也已持股。

　　对于公司所在行业，国泰君安提示：国家监管体系的完善驱动疫苗行业形成“良币驱逐劣币”的未来发展趋势。经济快速发展、人口规模扩大和人口结构老龄化提高了疫苗市场空间，国家扩大免疫计划以及人民卫生防疫意识的增强提高了优质疫苗的需求。

　　据前瞻产业研究院和中商产业研究院，近两年我国疫苗行业市场规模保持20%以上的较高增速，2020年其市场规模达到515亿元。国内疫苗行业呈现出两足鼎立的格局，免疫规划疫苗生产商以国有企业为主；非免疫规划疫苗市场中，民营企业则是主力军。其中流感疫苗行业、流脑疫苗行业以及乙肝疫苗等细分行业目前市场集中度较高。