北交所日报｜泓禧科技赶上“元年”过会末班车 与山东一创业板上会企业关系密切

风口财经记者 许耀文

2021年可谓“北交所元年”。随着2021年最后一个交易日的落幕，北交所交上了82家企业上市、总市值2703.65亿元、总成交额667.24亿元的首份年终答卷。此外，今年有4家企业过会，重庆市泓禧科技股份有限公司（以下简称“泓禧科技”）赶上“元年”过会末班车，为北交所画上2021年的句号。

2021年12月31日，北交所官网发布消息称，泓禧科技公开发行及在北交所上市的申请获北交所上市委员会审议通过。公开资料显示，泓禧科技此次公开发行并上市，保荐机构为渤海证券。

赶上“北交所元年”过会“末班车”

4家过会企业中需补充说明问题最多

泓禧科技成立于2010年，主营业务为高精度电子线组件以及微型电声器件的设计、研发、生产和销售。公司的产品主要包括极细同轴线组件、极细铁氟龙线组件、其他高精度电子线组件和微型扬声器等，主要应用于笔记本电脑为主的消费电子领域。

2017年，泓禧科技在新三板挂牌。今年6月18日，泓禧科技在北交所公开发行并上市的申请获受理。

招股书信息显示，在不考虑超额配售选择权的情况下，公司拟公开发行股票不低于 1739.14 万股（含本数）；若全额行使超额配售选择权，拟公开发行股票不低于 2000.00 万股（含本数），共募资月1.52亿元，用于年产1300万条高精度电子线组建项目的建设，年产1700万只新型、微型扬声器项目的建设以及流动资金的补充。

2021年12月31日，泓禧科技赶上“北交所元年”的“末班车”，顺利获得北交所上市委通过。值得注意的是，就在一周前，与泓禧科技均属于电子行业的威贸电子同样顺利过会。风口财经了解到，威贸电子的上市申请于2021年6月28日获得受理，半年之内便顺利过会。

同花顺iFind数据显示，截至2021年6月30日，泓禧科技实现营业收入2.46亿元，实现归母净利润2088.56万元，净资产收益率为14.42%；公司已取得专利33项，其中发明专利1项，实用新型专利32项。

目前，在北交所上市的82家企业中，有4家企业来自电子行业。日后，若威贸电子于泓禧科技顺利登陆北交所，电子行业这一赛道的竞争将再次加剧。值得注意的是，在研发费用率方面，泓禧科技略低于威贸电子。

2021年共有4家企业过会。与其他三家北交所新过会企业相比，泓禧科技的审议会议公告需补充说明的问题最多。泓禧科技的审议意见显示，北京证券交易所上市委员会特别要求泓禧科技详细补充说明的问题主要集中在外协生产、财务核算、境外子公司或关联公司以及募投项目四个方面。

此外，对于泓禧科技缅甸子公司在泓禧科技生产经营中的作用等情况，委员会提出了相关审议意见。

为解决产能不足及合理降低生产成本，公司对于部分半成品采用外协加工方式进行生产。风口财经注意到，在泓禧科技的审议意见中，有多个审议意见与需要详细补充说明的问题与泓禧科技的外协生产有关。

客户集中、外销占比高、应收帐款较大

泓禧科技账面存在多个风险

公司产品销售主要采取直销模式。目前，公司已与仁宝、英业达、广达、联宝等 ODM/OEM 厂商建立了长期稳定的合作关系，具有稳固优质的客户基础。然而，公司存在客户集中度较高的风险。

近三年来，公司向前五大客户销售金额占当期营业收入的比例分别为94.92%、92.41%、95.59%。2021年上半年，这一数据为93.71%，占比仍旧较高。

泓禧科技所处的行业虽然有较大的市场规模，但生产厂家众多，公司主要产品的市场需求与下游应用领域密切相关。若前五大客户的生产经营和市场销售不佳或财务状况恶化，将会对泓禧科技的产品销售及应收账款的及时回收产生不利影响。

与此同时，泓禧科技主要以外销为主，内销占比较低，且公司主营业务收入主要以美元结算，存在汇率波动风险。

2018年--2020年，公司外销收入占各期营业收入的比例分别为94.29%、98.42%、97.35%，公司因汇率波动导致的汇兑损益分别为245.86万元、200.77万元、-1,428.74万元，占同期利润总额的比例分别为19.79%、6.17%、-31.60%。

2021年上半年，公司外销总占比为95.89%，汇率波动导致的汇兑损益为-265.27万元，占同期利润总额的比例为-11.28%。若未来美元兑人民币汇率持续处于下行或汇率波动加剧，公司将面临一定的汇率波动风险并可能进一步加大，将会对公司净利润水平产生影响。

除此之外，泓禧科技存在数额较大的应收账款余额，存在流动性风险。2018年--2020年，公司应收账款占总资产的比例分别为41.74%、41.36%、47.71%；2021年上半年，这一数据突破50%。随着公司经营规模的扩大，应收账款余额可能进一步扩大，若应收账款不能按期收回，公司现金流、资金周转和生产经营活动将会受到不利影响。

背后股东另一子公司冲刺创业板

资产负债率行业最高

虽然泓禧科技来自重庆市，但其背后股东却与山东息息相关。

风口财经了解到，泓禧科技由威海市泓淋科技集团有限公司（以下简称“泓琳集团”）投资组建，持有泓禧科技66.73%的股份。据悉，泓琳集团的董事长兼总经理迟少林持有泓琳集团90.00%的股权，因此迟少林为泓禧科技的实际控制人。

而就在泓禧科技过会前，2021年12月17日，迟少林的另一重要资产——威海市泓淋电力技术股份有限公司（以下简称“泓淋电力”）通过了创业板上市委的审议，预计不久后或将登陆深交所，在创业板上市。

泓淋电力成立于1997年，专业从事电源线组件和特种线缆的研发、生产和销售，是全球电源线组件行业的龙头企业之一，主要产品包括电源线组件与特种线缆两大类别。2018年--2020年，公司分别实现营业收入12.84亿元、12.48亿元、15.02亿元，分别实现归母净利润0.56亿元、1.16亿元、1.22亿元。

若泓淋电力与泓禧科技均能顺利上市，迟少林将拥有两家上市公司。但值得注意的是，无论是泓淋电力还是泓禧科技，上市的过程都不太顺利。

此前，泓淋电力的招股书就曾出现过对国家和地区描述不准确的争议。不止如此，报告期内多次资产重组、大量关联交易等问题，同样让泓淋电力的IPO之路被迷雾笼罩。

不仅如此，泓淋电力在资产负债率方面充满隐忧。泓淋电力招股书显示，2018年--2020年，公司资产负债率为74.82％、55.61％、60.85％，2021年上半年，这一数据为62.79%，远高于行业平均水平以及同行业可比上市公司。