风口观察 | 全面降准官宣后首日:近八成银行股“飘红” 新周期开启?

2021-12-07 16:41 大众报业·风口财经综合阅读 (18244) 扫描到手机

原标题:风口观察 | 全面降准官宣后首日:近八成银行股“飘红”,新周期开启?

  央行宣布降准的速度之快,还是超出了市场预期。

  12月6日晚,央行宣布下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。此次降准,将释放长期资金约1.2万亿元。时隔近五个月再次降准,对于缓解银行、房地产开发等行业的资金压力起到积极作用。

  12月7日是降准后首个交易日,当天上证指数上涨0.16%,房地产板块领涨A股,银行指数收涨0.55%,实现5连阳。

银行指数K线图

  东兴证券认为,此次降准对银行的利好更多表现为地产相关资产质量压力的缓释,同时降准为银行提供低成本资金,有利于稳定息差水平。

       降准利好面前,银行股五连阳

  12月7日,银行板块开盘快速拉升。截至收盘,银行板块41只个股中32只上涨,3只收平,6只收跌,收涨个股占比近八成。其中,兴业银行和杭州银行领涨3.78%和2.98%,瑞丰银行跌幅垫底达3.1%。

  消息面上,全面降准于今日落地,央行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构),释放长期资金约1.2万亿元。央行有关负责人介绍,这次降准的目的是加强跨周期调节,优化金融机构的资金结构,提升金融服务能力,更好支持实体经济。


银行板块涨跌情况

  细心的投资者可以发现,时间间隔仅有5个月,前后两次官宣降准后银行股的表现截然不同——7月宣布降准后,银行股开启了近一个月之久的下跌;此次官宣降准后,银行股开启复苏势头。

  对此,国泰君安表示,此次“适时降准”有别于7月,对银行股将构成明显利好。具体来看,降准客观说明了经济承压,需要稳增长。但降准对银行股的影响方向,则取决于经济下行压力是否被充分预期。

  7月降准前,市场对经济动能走弱有察觉但并不十分悲观,政策表态也偏稳定。骤然降准使市场意识到,经济实际运行情况可能比想象中还差,进而加剧了对银行信贷需求和资产质量的担忧。经济预期下修导致银行股在7月降准后走弱。

  但当前,市场对年底及明年上半年经济下行的悲观预期已经相当充分,银行股前期疲弱走势也已充分反应这一点。“适时降准”顺时应势,有望改善经济预期和银行股的投资逻辑。

       板块估值低企,近九成银行破净

  事实上,今年银行股在年初有过一波上涨之后,便一直不温不火,甚至震荡下跌。估值方面,种种迹象标明,今年银行股的整体趋势是越来越多的“破净”股出现。

  截至目前,A股共有41家上市银行,而市净率低于1倍,即股价低于每股净资产的银行股就占了34家。截至12月7日收盘,仅有宁波银行、招商银行、杭州银行、瑞丰银行、杭州银行、平安银行、常熟银行、齐鲁银行市净率保持在1倍及以上。

A股上市银行市净率

  若从银行业的营业指标来看较去年有所回温,但城、农商行的盈利增速分化加剧。

  银保监会数据显示,今年第三季度,商业银行净利润为1.69万亿元,同比增长11.5%,增速较今年上半年提升0.3个百分点。由于信贷规模持续增长,银行业净息差水平也表现平稳。其中,国有大行和股份行净利润增速维持高位,第三季度,国有大行和股份行净利润分别同比增长13.6%和12.7%,增速较上半年提升。而城商行和农商行的净利润增速却有所回落,第三季度,城商行净利润同比增长仅为0.4%,而农商行增长8.4%,二者之间的增速差距较为明显。

  银行估值低企,吸引资金闻风而来。香港联交所最新资料显示,11月29日,摩根大通增持招商银行H股174.38万股,每股作价60.72港元。增持后最新持股数目约为3.67亿股,最新持股比例为8%。

  银行股也成为部分明星基金经理的“新宠”。睿远基金赵枫曾在9月初买入招商银行3.72亿元。张坤大举加仓平安银行,旗下的易方达蓝筹精选和易方达优质精选分别为平安银行的第六大和第七大流动股股东,此外,其管理的易方达优质企业三年持有的前十大重仓股中,新增了招商银行。

  为“拯救”不断突破新低的股价,不少银行的高管纷纷通过自有资金形式,增持自家股份。截至7月30日,今年以来已有郑州银行、邮储银行、浦发银行、重庆银行、张家港行、青农商行等多家机构,纷纷发布公告,宣布董事、高管和股东出资增持自家股票。

  分析人士认为,大股东或董监高增持自家银行股市稳定股价的重要措施之一,有助于释放正面信号,进一步改善估值。

       年内二次降准对银行股有何影响?

  分析人士表示,全面降准将从量、价、风险评价三方面利好银行板块。

  在“量”方面,安信证券认为,运用降准工具,市场对稳增长预期有所强化。预计此次降准落地后释放的低成本、长期限资金,将为银行信贷投放提供支撑。在“价”方面,中信证券认为,在降低实体经济融资成本的大背景下,整个金融体系利率均呈下行趋势,银行负债成本有望下行。在风险评价体系上,房地产行业风险进一步缓释,将驱动板块估值向上修复。

  招商证券银行业首席分析师廖志明表示,此次降准不是银行“单边让利”,而是将改善银行整体盈利情况。过去15年数据显示,12月银行指数平均涨幅约为5.9%,今年12月也有望开启估值切换行情。尽管经济下行压力仍较大,但悲观预期已经反映在银行股估值之中。当前,银行板块估值处于历史低位,基本面稳中向好,盈利增速有望保持近五年较好水平。叠加年底估值切换,银行板块或迎来估值小幅修复,可以更乐观些。

  中信建投表示,看好银行板块结构性行情,推荐3条投资主线:一是大财富+大投行路线,聚焦客户基础好、队伍能力强、产品和组织架构灵活高效的优秀股份行;二是经营区域路线,推荐竞争格局好、轻资本业务能力占优的城商行;三是普惠小微业务路线,推荐投资者从“做得最好”的标的中选择优质银行。


大众报业·风口财经综合整理,素材来源:澎湃新闻、中国经济网、中新经纬、券商中国、每日经济新闻等。

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