中国移动“回A”今上会：募资560亿超越中国电信 创近十年A股IPO纪录

　　国内三大运营商之一的中国移动有限公司（下称“中国移动”）于今天（11月4日）在发审委上会，审核沪市主板上市，正式进入“回A”冲刺阶段，中金公司、中信证券为其联席保荐人。

　　招股书（申报稿）显示，中国移动拟公开发行A股数量不超过9.65亿股，不超过本次发行后公司已发行股份总数的4.5%（行使超额配售选择权之前），拟募集资金560亿元，用于投资“5G精品网络建设项目”、“云资源新型基础设施建设项目”、“千兆智能家建设项目”、“智慧中台建设项目”、“新一代信息技术研发及数智生态建设项目”。其中，5G项目为投资重心，拟投入280亿元，占总募资额的50%。

来源：公司招股书

募资额将创近十年A股最大IPO纪录

　　公开资料显示，中国移动是全球领先的通信及信息服务企业，为个人、家庭、政企、新兴市场提供全方位的通信及信息服务，是我国信息通信产业领军企业。中国移动持续推进信息技术突破与应用，在推动我国信息通信产业实现“2G跟随、3G突破、4G同步、5G引领”的发展上献力颇多，建成了覆盖全球五分之一人口的信息基础设施，业务覆盖全球200余个国家和地区，在国内拥有9.46亿移动客户、2.05亿家庭客户及1553万政企客户。

　　从公司股权架构来看，截至目前，公司控股股东为中国移动BVI，其直接持有中国移动72.72%的股份，中国移动集团通过其全资子公司中国移动（香港）集团持有中国移动BVI100%股份，为中国移动实际控制人，中国移动集团则由国资委100%持股。

来源：公司招股书

来源：天眼查App

　　中国移动早在1997年10月23日就已在港股上市，而美股已退市。

　　2019年11月，由于美国政府要求禁止对中国电信、中国移动等31家中国企业的证券进行任何交易，并于2021年1月11日，纽交所暂停了该三家中国电信运营商的美国存托股份买卖。因此，彼时尚未在A股公开发行股票的中国电信及中国移动均将“回A”提上了日程。

　　不过，中国电信（601728.SH）稍领先一步，成功在今年8月份登陆沪主板。

　　今年8月份，中国移动终于也宣布启动“回A”上市，向证监会提交了有关申请材料，不到3个月的时间，中国移动快速进入发审委上会审核程序。值得一提的是，若此番中国移动顺利登陆沪主板，中国移动的560亿元募集资金总额不仅超越了中国电信的544亿元，还将打破近十年A股IPO募资金额的纪录。

盈利水平位居三大运营商之首，多项业务指标独占鳌头

　　从经营层面来看，2018年-2021年上半年，中国移动分别实现营收7368.19亿元、7459.17亿元、7680.70亿元、4436.47亿元；2019年和2020年分别同比增长1.23%，2.97%，实现稳步上升。分别实现归母净利润为1166.99亿元、1063.25亿元、1078.37亿元、591.18亿元；2019年和2020年分别同比变动-8.89%及1.42%，存在一定波动。

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　　对比最新财务数据来看，国内三大运营商中，中国移动的营收及利润规模均遥遥领先。2021年1-6月，中国电信实现营收2175.47亿元，实现净利润为177.43亿元；中国联通（600050.SH）同期营收为1641.74亿元，净利润为40.33亿元。对比可知，中国移动上半年4436.47亿元的营收规模为中国电信同期的1倍多，净利润规模为同期中国电信的3倍多，差距可见一斑。

　　并且从毛利率上来看，中国移动也在三者中居于领先。2020年，中国移动毛利率为30.57%，中国电信为30.20%，中国联通为26.10%。不过由于中国移动在通信网络建设方面投入较大，网络覆盖和网络质量处于全球领先地位，资本开支水平相对较高，承担了较多的折旧成本及运维成本，毛利率低于境外可比上市公司。

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　　再看主营业务方面，中国移动多项指标独占鳌头。截至2021年6月末，中国移动已开通基站达528万个，基站总数位居全球第一。其中，4G基站达332万个，占全球4G基站总数约三分之一，全国行政村4G覆盖率超过99%；5G基站达50万个，已建成全球技术领先、规模最大、品质优良的5GSA网络，为全国地市以上城区、部分县城及重点区域提供5G服务。

　　传输网络方面，中国移动构建以云为中心的融合承载网络，网络能力持续保持领先。截至2021年6月末，光缆长度达2146万皮长公里，家庭宽带管线覆盖超5.6亿户，规模实现全球第一，千兆宽带覆盖超860万户，政企客户实现快速增长，达到1553万户。此外，中国移动5G套餐客户为2.51亿，总连接数达21.5亿，均实现全球运营商第一。国际通信网络方面，中国移动已拥有通达全球的70余条海陆缆资源、超98Tbps的国际传输总带宽，拥有182个POP点，覆盖全球主要国家和地区。

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　　从更为具体的指标来看，三大运营商公开披露数据显示，截至2021年上半年，在移动用户数、5G套餐用户数、有限宽带用户数、物联网智能连接数、5G基站总数等指标上，中国移动均为行业第一，综合实力居于三大运营商之首。

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适逢5G行业应用导入期，运营商巨头竞相争夺市场先机

　　此次中国移动募集资金560亿元，其中一半用于5G网络建设上。

　　具体而言，中国移动计划新建5G基站不少于50万个，同时建设5GSA核心网及网络云资源池，支撑大众市场和垂直行业规模发展，助力公司全面实施“5G+”计划，加速5G与产业互联网、智能制造融合发展。本项目预计总投资金额983亿元，拟使用募集资金280亿元，项目建设期为两年。

　　项目建成后，有助于加快中国移动实现网络转型升级，打造5G+AICDE新型信息基础设施能力，进一步加强通信及信息服务能力，推动业务融合发展，巩固公司竞争优势。

　　从行业大发展来看，5G的发展是必由之路，也是当前阶段必须抓的重点。这不仅体现在5G是国家七大“新基建”领域的头号工程，是构建数字经济新生态的首要新型基础设施，是国家高度重视及政策支持的重点；还体现在目前正处于5G行业应用的导入期。

　　中国信息通信研究院发布的《中国5G发展和经济社会影响白皮书（2020年）》及《5G产业经济贡献》预测，到2025年，5G将累计带动经济总产出10.6万亿元，而2021-2023年是5G行业应用的导入期。

　　因此可以看到，不论是对于今年8月份刚“回A”的中国电信，还是紧随其后的中国移动，此番募集资金正是为积极发展行业客户业务，抢占市场先机而做出的重要一步，不仅可以缓解企业的资金压力，还能为5G建设及自身战略转型增添强劲动力。