风口研报 | 啤酒板块迎集体大涨!青岛啤酒涨停重回百元行列,行业整体提价还会远吗?

2021-10-29 16:01 大众报业·风口财经综合阅读 (29689) 扫描到手机

原标题:风口研报 | 啤酒板块迎集体大涨,青岛啤酒涨停重回百元行列,行业整体提价还会远吗?

  10月29日,A股啤酒板块突然集体大涨,重庆啤酒全天一字涨停,青岛啤酒早盘走强高位震荡,并在午后触及涨停,股价重回百元行列,乐惠国际也在午后封涨停。另外,除了兰州黄河涨3.88%外,惠泉啤酒、兰州啤酒、燕京啤酒等其他个股全部涨超4%。

  数据显示,啤酒板块当日整体涨超6%,近一周涨幅超40%,在A股两市领涨。

  消息面上来看,啤酒板块大涨或主要由于龙头业绩大增及四季度行业提价预期相关。

  10月28日,重庆啤酒、青岛啤酒、百威亚太等多只啤酒股发布三季报。从业绩上看,受到疫情等因素影响,大部分啤酒企业三季报增速有不同程度放缓,但行业高端化趋势不变。啤酒行业再次面临原材料上涨带来的成本压力,业内预测,集体提价或从今年底至明年初开始。

       重庆啤酒涨停,高端化取得进展

  10月29日,重庆啤酒开盘后一字涨停,股价150.45元,总市值728.13亿元。

  重庆啤酒公布2021年第三季度报告,公司实现营业收入40.48亿元,同比增长17.97%;归母净利润4.22亿元,同比增长0.20%;归母扣非净利润4.15亿元,同比增长91.07%;基本每股收益0.87元。前三季度公司实现营业收入111.87亿元,同比增长23.89%,归属于上市公司股东的净利润10.44亿元,同比下降1.94%。前三季度,公司按计划推进各项重点举措,尤其在高端化和产品创新方面取得了新的进展,推动了业绩全面增长。

  安信证券表示,今年以来行业成本压力上行,根据业绩交流会信息,公司拟陆续针对不同产品/区域/渠道进行提价,幅度约在4-8%之间,有望较好地对冲成本上涨。此前市场担心乌苏生命周期的问题,我们认为,首先红乌苏作为核心主力在疆外仍保持高增,同时公司也在积极丰富乌苏品牌的产品矩阵以拓宽产其销售渠道和消费场景,公司于9月份推出330ml的“楼兰秘酿”,疆内特色产品乌苏白/黑啤也已开始在疆外进行小范围铺货。公司大城市计划稳步推进,截至三季度已拓展至61个,伴随公司进一步深耕乌苏疆外销售渠道、积极拥抱新零售,持续完善供应链布局、提升效率,期待公司在全国化征程中继续稳步成长。

  国盛证券认为,第三季度以来,啤酒行业面临原材料与包材价格上行的成本压力,重庆啤酒通过产品结构高端化与供应链管理积极应对,产能利用率上行带动制造费用率下降,冲抵原材料成本上涨压力,单季度销售毛利率55.1%,预计未来随着公司产能布局持续优化、产品结构升级与提价应对成本上涨的措施落地,成本压力将处于公司可控范围内。

  中金公司最新研报,维持重庆啤酒跑赢行业评级,目标价位165元。中金公司预测,重庆啤酒2021年归母净利润10.72亿元,同比减少0.45%。

       青岛啤酒重回百元行列,本周两次涨停

  青岛啤酒29日上午开盘走强维持在高位,股价重新回到百元行列。午间休盘涨超9%,午后青岛啤酒继续上攻涨停。股价报104.28元,总市值1422.88亿元。值得一提的是,青岛啤酒在26日曾收涨停,目前六连阳,本周涨幅超30%。

  10月28日,青岛啤酒发布2021年第三季度报告,前三季度实现营业收入267.71亿元,同比增长9.62%,实现净利润36.11亿元,同比增长21.25%。其中,第三季度实现营业收入84.8亿元,同比下降3.01%,但是净利润仍然达到11.95亿元,同比增长6.43%。

  公告显示,2021年前三季度,公司共实现产品销量708.2万千升,同比增长2.02%,其中:主品牌青岛啤酒实现产品销量378.4万千升,同比增长13.05%;实现营业收入人民币267.7亿元,同比增长9.62%,千升酒营业收入同比增长7.45%;实现归属于上市公司股东的净利润人民币36.1亿元,同比增长21.25%,比2019年同期增长39.64%,实现了公司经营业绩的持续稳定增长。

  截至2021年9月30日公司A股股东户数为6.37万户,较上期(2021年6月30日)增加2.02万户,增幅达46.43%。

  业内人士认为,作为国内啤酒行业龙头,青岛啤酒在市占率居高的情况下,营收下降同时净利却增长,显示出高端化结构调整颇有成效。

  安信证券指出,股权激励后公司经营提效,利润率改善态势良好。三季度啤酒行业销量承压,有天气和疫情因素,但行业竞争态势仍属较好阶段,主要企业继续目标高端化,且下游餐饮高端化趋势明显,带动啤酒高端化消费。在行业成本压力上行背景下,提价预期渐强,建议关注后续酒企提价落地情况。公司品牌基础扎实,具备高端基因,腰部大单品、白啤等重点单品表现亮眼,未来将继续聚焦高端化战略,通过提价、产品结构升级以及组织管理的持续优化来平滑成本压力,提升盈利能力。

  中金公司29日发布研报,维持青岛啤酒跑赢行业评级,目标价位110元。中金公司预测,青岛啤酒2021年归母净利润27.73亿元,同比增长25.97%。

       涨价预期今年底或明年初

  除了青岛啤酒和重庆啤酒发布了三季报。10月28日,巨头百威亚太也发布了三季报,百威亚太今年前9个月实现收入53.6亿美元,同比增长14.3%,其中每百升收入增长了5.6%,主要是中国的高端和超高端市场的双位数增长拉动。今年1-9月,百威亚太中国市场实现收入增长17.5%,其中销量和吨酒营收分别增长了9.5%和7.3%。但第三季度受到疫情的影响,特别是福建和广东地区部分销售渠道关闭,百威亚太单季销量下滑了7.1%,导致第三季度的收入较2020年同期下滑了3.7%。

  情况同样相似,今年较早公布业绩的珠江啤酒第三季度单季增速也在放缓,单季收入15亿元,同比持平,净利润为2.8亿元,增加了9.5%。而且第三季度的毛利率为51.4%,同比下滑了近5个百分点。

  惠泉啤酒今年前三季度实现营业收入5.22亿元,同比下降6.56%;净利润4057.59万元,同比增长7.06%。

  从已公布的啤酒企业三季报来看,虽然单季收入增速放缓,但各企业的净利润表现依然在增长,高端化的趋势依然没有改变。

  值得注意的是,除了疫情的影响,今年以来原材料的不断上涨,也给啤酒企业的业绩带来新的压力,啤酒涨价的预期也逐渐加大。

  华福证券研报显示,目前啤酒上游原材料价格再次上涨,其中进口大麦、玻璃、铝材价格都突破新高,同比上涨在20%到60%不等,纸箱用瓦楞纸价格也同比上涨了20%左右,因此预计在2021-2022年啤酒厂商有望推动新一轮提价。

  此前华润啤酒CEO侯孝海表示,上半年包材成本大幅上涨至少带来了4%的成本增长,下半年压力持续加大,因此华润啤酒已经着手计划在未来三个月对全国性的价格进行重新梳理,对部分重大的产品会进行价格调整,以消化掉原材料成本的和包装物成本的上升。今年9月,华润啤酒即对旗下勇闯天涯产品进行了换装升级,变相提高了价格。

  其他啤酒品牌目前还没有公布明确的提价计划,但从啤酒高端化来看,高端化本身就已经消化了一部分原材料的涨价。

  历史上啤酒企业集体提价并不多,最近一次是在2018年1月,华润雪花、青岛、燕京等啤酒企业均宣布提价,原因主要受原材料、包装物、人工上涨等因素推动,此外也与当时国内啤酒经过长期的价格战,整体销售价格偏低有关。

  招商证券发表报告指出,虽然第三季原材料价格升幅放缓,但上半年却快速攀升,加上包装材料、运费持续向上,预计今年第四季至明年初,各啤酒企业会出现加价潮。

  中国食品产业分析师朱丹蓬认为,伴随着四季度和春节消费旺季的叠加,啤酒企业涨价的预期有望延续到春节以后。


大众报业·风口财经综合整理,素材来源:中新经纬、财联社、证券时报、中国证券报、上海证券报、同花顺、每日经济新闻、东方财富网、公司公告等

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