风口评论 | 注册制下 “新股不败”的神话必然会被打破

2021-10-29 11:31 大众报业·风口财经阅读 (14406) 扫描到手机

风口财经评论员 刘晓

  10月29日,创业板新股深城交开盘破发,截至发稿时跌10.41%,报32.7元。而在10月28日上市的两只新股,N成大和N戎美均开盘即破发,其中,N成大开盘大跌18.2%,截至收盘跌幅扩大至27.27%,以80元报收,较发行价足足跌去30元。以上市首日收盘价计算,“不幸”的投资者中一签会亏损1.5万元。

  这已经是上周五中自科技破发后,连续第六日出现新股上市即破发的情况,近期首日破发的新股有:来自科创板的中自科技、凯尔达、中科微至、新锐股份、成大生物和创业板的戎美股份、可孚医疗。

  说好的涨停呢?说好的连板呢?说好的大肉签呢?

  短时间连续新股破发,让一众中签者大跌眼镜,让“新股不败”的神话摇摇欲坠!

  自从2016年打新新规落地后,参与打新对于广大投资者而言基本都是一种“只要中签就稳赚不赔”的美好体验。因为头顶“新股”光环,出现连续一字板涨停颇为常见,甚至连续20多个交易日出现一字涨停的也不少,中签就等于中奖,顶好几个月工资!很多人认为打新是几乎无风险的投资行为,其实这种观念本身就应该纠正,因为从来就没有无风险的投资。谁也没规定新股上市就一定要涨,并且还要来N个板,全球各国股市,也很少有新股必然上涨的现象。

  通常来说,新股发行的市场化程度较弱,众多机构和投资者在发行审核制度下形成了一致性预期,导致上市就是连板。这对上市公司来说,表面上一时爽、很风光,却面临透支业绩、市值剧烈波动等的风险。对中小投资者来说,助长了不调查研究、不看招股书就“无脑打新”的风气,滋生了炒作土壤,长期来看,并不利于资本市场的健康发展。

  新股频频破发的原因,业内普遍认为是9月份“询价新规”发布后,将高价剔除比例从不低于10%调整为不超过3%、取消定价突破“四数孰低值”时需延迟发行的要求。这意味着,本来在二级市场要开始的上涨空间,直接在一级市场报价的时候被充分挖掘,所以导致新股上市破发。

  事实上,伴随着注册制的试点和推广以及新股发行制度的改革,“新股不败”的神话必然会被打破,这是市场力量和机制开始发挥作用的结果,在一定程度上遏制了炒新的不合理行为,促使新股收益的理性回归,从而把IPO定价由博弈行为转变为对新股真实价值的判断。

  可以说,未来盲目打新的风险会越来越大,新股中签躺赚的时代已经过去了。对之前习惯了“一键打新”的投资者来说,要尽快走出之前核准制的思维定式,多做功课,仔细研究一下新股的发行定价、市盈率和业绩情况,毕竟机会只留给有准备的人。上市公司和投行之所以要花大力气制作招股书,就是要自报家底给投资者看的,你不看,跟买盲盒有什么区别呢?

(本文观点仅供参考,不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎!)