风口聚焦 | 投资太难了！600亿顶流董承非离任背后：255名基金经理已“逃离”圈子

　　10月19日，一则重磅消息振动基金圈：600亿"顶流"董承非宣布：离任基金经理！

　　投资年限逼近15年，二季末管理规模超606亿，兴证全球基金董承非被市场视作是任职年限最长的“顶流基金经理”，因此一举一动备受市场关注。

　　今年以来，市场行情震荡不稳，基金经理群体面临的生存压力加大，基金经理离职潮依然十分凶猛。Wind数据统计显示，截止到10月19日，今年以来，有将近108家基金公司出现基金经理离任现象，数量达255人。

董承非正式卸任基金经理

　　2003年9月就正式加盟兴业全球基金（后改名为兴证全球）董承非，担任基金经理时间已经超过14年，是行业里为数不多的老将。券商研报评价他是：两轮牛熊长跑健将，均衡组合稳健取胜。

　　因为董承非在行业内具备颇高口碑，因此其动态备受关注。而行业消息显示，因个人原因，兴证全球副总经理董承非已经离任兴全趋势、兴全新视野基金的基金经理职务。

　　据悉，董承非离任基金经理职位后，其所管理的兴全趋势基金，将增聘谢治宇和董理接任基金经理；兴全新视野基金将由乔迁接任管理。据了解，谢治宇、董理、乔迁三位基金经理均有超过10年的投研从业经历。

　　这位15年投资老将突然离任基金经理，市场都非常关注其背后的原因。对此，董承非表示，主要原因是随着公司的投研团队趋于成熟和稳定，形成了比较完善的人才梯队，自己也想做出一些改变，暂时告别基金管理工作，将更多时间用于沉淀和成长，尝试在投资上做出一些新的探索。

　　此次董承非只是离任基金经理职位，市场还有人猜测其后续是否会离开兴证全球基金。对此，兴证全球基金回应道，董承非离任基金经理后，仍将担任基金管理部及研究部的分管领导，后续事宜请以公司公告为准。

　　兴证全球还表示，公司尊重董承非的决定，并真诚感谢其在基金投资管理中创造的丰厚价值和杰出贡献。

　　同时，据知情人士透露，兴证全球基金2018-2020年包含投资、研究、交易在内的投研人员主动离任率分别为9%、2%、1%，低于行业平均水平。

　　显然，早在去年就传出董承非离任的消息，如今看来，传闻最终还是落地了。

从业最久的“顶流”基金经理之一

　　公开资料显示，董承非鹏是2003年9月就正式进入兴业全球（后改名为兴证全球），从毕业后就一直在公司，担任基金经理的年限逼近15年。

　　从2007年2月正式管理公募产品开始，董承非近15年的基金投资生涯中经历了多轮牛熊转换，包括2007-2009年宏观经济环境的波动，2010-2013接连数年的低回报期，2014-2015年的爆发式行情，以及2016年至今更加开放和成熟的A股市场。

　　在这个过程中，董承非形成了以稳健著称的投资风格，其管理的代表产品兴全趋势基金，自其2013年10月28日管理以来截至2021年6月30日实现了20.98%的年化回报。

　　确实，从Wind资讯数据显示，董承非从担任基金经理以来的任职总回报为911.84%，年化回报达到17.04%，可以说穿越牛熊为投资者创造了较好回报。而且从他管理的兴全趋势投资来看，比较少出现一骑绝尘的惊艳，整体显示的是稳扎稳打，积少成多的实绩，长期业绩亮眼。

　　从此前采访来看，“重视估值，强调风险收益比”，“青睐低估值个股，敢于在市场抛弃时买入”，“在别人贪婪时保持理性”，“投资没有犯过大错”，这些特征可以归纳董承非的投资理念。他的基金往往是在牛市冲劲不足，在熊市回撤优秀，震荡市则往往能捕捉超额收益。

　　董承非也曾这样形容自己的投资理念：“均衡，不拘泥于某一种特定的投资方式。既做择时，也做价值，套利也会参与。换句话说就是更看重的是去评估风险与收益的匹配度，在风险可控的前提下，选择胜率较大的投资方式跟路径”。

今年以来已有255位基金经理离任

　　投研人才是资产管理行业的核心竞争力。Wind数据统计显示，截止到10月19日，今年以来，有将近108家基金公司出现基金经理离任现象，数量达255人。

　　Wind数据显示，截至10月15日，今年以来公募基金高管变动总人数达到282人，超去年同期水平，其中包括59位董事长，77位总经理、128位副总经理、32位督察长和23位首席信息官，涉及107家公司。其中，其中，董事长、总经理、副总经理三大核心高管变更占比94%。从公告内容来看，相关高管变更上述职位的原因，主要有工作调整以及个人原因两方面因素。其中基金公司副总经理变动人数最多，达到128人，其次是总经理、董事长，涉及公司既含有万亿规模体量的头部基金公司，也有体量较小的基金公司。

　　下半年以来，还有多名高管新上任，比如申万菱信基金陈晓升出任公司董事长；前海开源秦亚峰出任公司总经理；长盛基金明星基金经理郭堃升任公司副总经理；饶刚担任睿远基金副总经理；外商独资公募机构贝莱德基金8月迎来董事长、总经理和督察长上任等。

压力山大？基金经理出圈直播“挖煤”

　　10月12日，招商基金煤炭专场的基金直播火出了圈。这场主题为《大师兄带你去“挖煤”》的直播，在支付宝平台引来了20多万的围观。原因是直播的三位主讲人：招商中证煤炭等权指数基金经理侯昊、信达证券煤炭行业首席左前明、直播主持招小星在直播中装扮成矿工的样子。

　　在直播中装扮成矿工的样子，让一些二级投研人士感慨：其他行业的路演该怎么办，看环保的难道得拎个垃圾袋？尽管在直播中，侯昊多次强调，这不是“cos”（cos：动漫圈中指代扮演），是因为明天真的要下矿，要带大家了解煤炭企业的实地情况，但观众们还是有被三个人的cos秀到。20万网友观看了直播。整场直播的主基调，是看好煤炭行业。

　　“基金经理直播这次事件，本质上就是一场‘花式路演’，但相对于正式路演，直播由于面对的客户更多，成本也更低，未来可能会被其他基金公司所模仿，甚至成业内常态。”著名经济学家宋清辉说。今年以来，市场行情震荡不稳，基金经理离职潮依然十分凶猛。财经事件频频“出圈”，也说明行业竞争激烈，基金经理群体面临的生存压力加大，若任期内回报率较差，或将会因考核压力被迫离任。

　　深圳一位中型基金公司市场部负责人指出，基金公司高管离职的主要原因包括股权变更导致管理层调整、满足监管需求、公司业绩不佳被迫离任以及个人原因、退休等。此外，由于经营压力或公司内部激励机制不健全、公司治理结构存在问题、外部公司高薪挖人也是离职原因。

“留人”旧题急待新解

　　沪上一位中型基金公司市场部人士指出，历经20多年发展后，公募基金业的竞争越发激烈，中小基金公司经营压力非常大，高管若不能完成考核目标，很可能被股东方撤换。加上目前公募基金的马太效应明显，有品牌规模效应的头部公司占主要市场份额，无论在投研或市场渠道方面，都有明显优势。中小基金在产品同质化和竞争激烈的背景下，要实现弯道超车难度很大。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，下半年以来，高管变动数量增加，大抵有两方面的原因。一方面，受外围市场波动影响，下半年以来投资行情一波三折，基金发行也出现严重分化，市场虽有爆款基金出现，但也有一些普通基金发行困难。因此，随着基金规模和业绩波动，基金公司高管的考核压力骤增，由此发生被动离职；另一方面，目前市场处于底部位置，出于未来向好预期和发展前景考虑，也可能有个别优秀的公司高管会主动离职以谋求更好的发展。

　　“总体来说，高管频繁变动会影响基金公司团队的稳定性，而人心不稳也不利于公司长远发展，对公司投研实力和市场品牌形象都是很大的打击。”杨德龙指出，高管变更除了正常的退休等原因外，还有基金公司对高管的激励不到位、高管报酬达不到预期等原因。要想留住核心人才，基金公司要有相应的制度安排，如有竞争力的薪酬待遇和激励机制，此外还应在职权方面给予更多空间。除了薪酬待遇方面的要求，高管还会追求对公司决策参与的话语权。如何把合适的人放到合适的位置上，并给予相应的发挥空间，是基金公司决策者要考虑的重要问题。

　　记者还发现，近年来，随着核心高管频繁变动已逐渐成为常态，呈现出任期较短的特点。在今年离任的总经理中，其中任期超过3年的占比只有三成，有的总经理任上时间更是不足1年或仅1年出头。此外，除了规模几百亿的中小型公司之外，大都是规模刚过百亿或不足百亿的小型基金公司。

　　“基金产品的发行，渠道尤为重要，而中小基金公司缺乏渠道优势，也很难招揽到优秀的投研人才。如果缺乏产品和机制创新，尾部公司就很难有出头机会。”该位基金公司市场部人士指出。

风口财经综合整理，素材来源：中国基金报、财联社、中国证券报、扬子晚报、澎湃新闻、央视财经等

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