风口研报 | 三季预报净利翻倍,山东这家糖概念股强势涨停,“无糖时代”如何做好代糖生意?

2021-10-14 21:24 大众报业·风口财经阅读 (16141) 扫描到手机

  10月14日,山东上市公司保龄宝发布2021年前三季度业绩预告,预计前三季度归属于上市公司股东的净利润为1.4亿至1.6亿元,同比增长160.85%至198.11%。受此消息带动,保龄宝当天股价一字涨停,目前总市值55.24亿元。

  保龄宝公司主营业务为糖醇类、果葡糖浆、其他淀粉糖,作为国内唯一全品类功能糖龙头企业,在全球减糖、降糖的大趋势下,公司盈利能力有望持续增强。

  如今,无糖概念已经深入人们的生活,无糖饮料市场规模不断扩大,根据预计今年市场规模将达到130多亿元。代糖的销量也随着不断增加,保龄宝也从中受益,国内已经有多家公司开始布局并加大投入,赛道竞争也将更加激烈。如今,保龄宝已经将眼光放远,选择投资新品牌,开始迈向C端市场。

保龄宝三季预报净利1.4亿至1.6亿元

  10月14日,保龄宝股价一字涨停,收报14.96元,总市值55.24亿元。同花顺iFinD数据显示,保龄宝今年以来共有9次收涨停。今年以来,股价涨幅超31%,而今年7月以来股价涨幅更加明显,超过56%。

  消息面上,10月14日,保龄宝发布2021年前三季度业绩预告,预计前三季度归属于上市公司股东的净利润为1.4亿至1.6亿元,同比增长160.85%至198.11%;每股收益为0.3800至0.4300元。

  此外,预计2021年第三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润7545万元–9545万元,较上年同期增长634.12% - 828.72%;基本每股收益为0.20元/股–0.26元/股。

  保龄宝表示,报告期内,受益于健康消费需求的增长以及公司各项经营管理措施的有效驱动,公司稳步推进年初确定的经营计划,各项业务联动性增强,提高了公司核心竞争力。此外,受市场对代糖产品需求旺盛影响,今年前三季度公司赤藓糖醇产品供需两旺,赤藓糖醇价格较2020年同期有较大涨幅,同时带动了其他功能糖产品的市场需求。

  同时,今年第三季度公司1.3万吨赤藓糖醇扩建项目竣工达产,进一步满足了赤藓糖醇产品市场需求,巩固了公司功能糖头部企业的市场地位。

  据介绍,公司拟于2021年10月20日披露2021年三季度报告。

  公开资料显示,保龄宝是国内功能糖行业的领军企业,公司始终专注于酶工程、发酵工程等现代生物工程技术,从事功能糖的研发、制造及方案服务,是可口可乐、百事可乐、伊利、蒙牛等著名企业的战略合作伙伴,国家“公众营养改善微生态项目”主载体,国内领先、全球重要的功能配料制造服务商。公司产品主要包括功能糖系列、糖醇系列、膳食纤维系列、淀粉及淀粉糖系列、医药原辅料系列及益生元终端等,广泛应用于健康食品、功能饮品、保健医药、无抗饲料、日化等领域。

  值得注意的是,同属于山东的另一家糖概念股百龙创园在10月14日也收涨停。公开资料显示,百龙创园成立于2005年,2021年4月登录A股,主要产品有益生元系列、膳食纤维系列和健康甜味剂。

无糖饮料赛道拥挤,保龄宝受益

  9月3日发布的《健康中国饮料食品减糖行动白皮书》显示,我国糖尿病成年人患者人数每10年攀一个高峰,北上广一线城市糖尿病患病率超10%,北上广每10人就有1人患糖尿病。过量食糖是导致肥胖、糖尿病等生活方式疾病流行的原因之一,而含糖饮料的过度摄入使得糖尿病人群年轻化,发病率也逐渐上升。

  随着人们越来越重视养生,低糖、低碳开始成为其生活主流。部分饮料制造商家紧跟此趋势,推出“0糖0脂0卡饮料”。

  据了解,我国无糖饮料行业发展持续向好,整体市场规模从2014年的16.6亿元增长至2019年的98.7亿元,复合年增长率达到42.84%。2020年,中国无糖饮料市场规模达到117.8亿元,同比增长19.35%;预计2021年中国无糖饮料市场规模将达到137.9亿元。

  这一两年,不少传统饮料龙头企业以及部分新兴品牌,都跟风涌入无糖饮料市场,想在其中分一杯羹。无糖饮料赛道开始变得拥挤,仅2020年,统一茶霸、伊然乳矿气泡水、健力宝微泡水、康师傅冷泡绿茶、银鹭山云茶画无糖茶、雀巢优活气泡水、冰峰茯茶、喜小茶气泡水等一众新兴无糖饮料逐一亮相。

  事实上,国内其他饮料企业也早早布局无糖领域。2011年,农夫山泉推出了无糖茶饮东方树叶;同年,天喔茶庄推出“天喔金”系列3款无糖茶;2018年,娃哈哈推出“安化黑茶”饮料;随后怡宝推出“佐味茶事”无糖茶。

  无糖饮料市场主要分无糖茶饮和无糖碳酸饮料两大种类。从这两类产品来看,无糖碳酸饮料市场规模从2014年的6.0亿元增长至2020年的66.9亿元,年均复合增长率49.47%。无糖茶饮料市场规模由2014年的10.2亿元增至2020年的48.5亿元,年均复合增长率29.68%。两种品类的市场规模均以井喷式趋势增长。

  随着无糖饮料进入热销期,其主要物质“代糖”的销量亦趁势上涨。其中,赤藓糖醇由于其甜度低、溶解度高、吸湿性低、稳定性高、零热量等特性,成为各种饮料宣传“无糖”的新卖点。

  作为赤藓糖醇的主要生产厂家之一,保龄宝也在这波市场热点中受益不少。据今年半年报显示,截至6月份保龄宝营收12.6亿元,在上半年原料玉米价格大幅上涨的情况下,实现净利润为6454.5万元,同比增长了48.7%,也创下了2009年上市以来的新高。其中糖醇类(主要是赤藓糖醇)收入2.6亿元,同比增长22.3%,占总收入的20.63%。

  据保龄宝相关人员表示,上半年公司赤藓糖醇产线一直处于满负荷生产状态。保龄宝于7月28日发布公告称,其投资建设的年产1.3吨赤藓糖醇扩建项目,产能基本达到设计要求。之前,保龄宝还披露了非公开发行股票预案,拟募集7亿资金,用于“年产3万吨赤藓糖醇晶体项目”。

多公司布局赤藓糖醇赛道

  海通证券在近期研报中指出,保龄宝投资建设的“年产3万吨赤藓糖醇晶体项目”达产后,其赤藓糖醇产能将得到进一步提升,公司也将继续保持在赤藓糖醇产品领域的竞争优势。此外,保龄宝拟投资建设的“年产3万吨阿洛酮糖(干基)项目”,将其作为功能糖核心产品的重要储备,认为项目投产后公司业绩有望再上一个台阶。报告认为,保龄宝作为国内唯一全品类功能糖龙头企业,在全球减糖、降糖的大趋势下,公司盈利能力有望持续增强。

  面对如此广阔的“代糖”市场,除了保龄宝,还有多家公司宣布扩产赤藓糖醇。

  据山东三元生物科技股份有限公司今年7月发布的IPO招股书显示,拟募资7.7亿元用于“年产5万吨赤藓糖醇及技术中心项目”。该项目募资金额在其募资总额(9亿元)中的占比超85%。

  另外,华康股份今年5月的公告显示,公司将募资投入“年产3万吨高村度结晶赤藓糖醇建设项目”。而早在2019年,丰原药业(000153.SZ)也曾发布公告称,拟新建“年产3万吨赤藓糖醇生产项目”。

  除上市公司外,一些非上市公司也在加大对赤藓糖醇的投资。据多家媒体报道,玉锋实业集团有限公司于8月18日一期4万吨赤藓糖醇项目正式投产,并一次性开车成功。

  据统计数据显示,2019年国内赤藓糖醇的产能约为8.5万吨,截至今年8月底,赤藓糖醇的产能已达29万吨,预计未来还有近30万吨投入市场。

保龄宝牵手零号英雄,进军C端

  对于保龄宝而言,在玩家众多的无糖赛道内,除了要提升产能,还需要另寻他路。作为供应商的保龄宝选择了一条与众不同的道路,选择投资新品牌,开始迈向C端市场。

  8月23日晚,保龄宝发布公告,旗下全资子公司山东保龄宝倍健食品有限公司,与零号英雄(上海)健康科技有限公司(以下简称“零号英雄”)及其实际控制人戚朦、总经理朱新力等签署投资协议,拟共同出资4,000万元人民币设立合资公司。

  其中,倍健食品以现金方式认缴出资1200万元,占合资公司注册资本的30%,合资公司设立后,零号英雄100%股权及团队、业务、渠道、境内外知识产权均将并入到合资公司。

  合资公司设立,宣告保龄宝正式进军C端市场。

  合资公司以“世界级的功能性食品和个护产品应用解决方案中心”作为愿景,将通过对“零号英雄”“hero&shero”等品牌的运营,依托科技创新,从0糖、0热量、0脂肪、0负担的代糖原材料选择,到肠道生态管理、内服与外用产品打造,在“源于自然、顺应自然”的原则下,向消费者提供更健康、更便捷、更有效的健康食品、功能性个护产品及专属服务,为内循环减负、为外循环赋能。同时,致力于创建绿色供应链,精简使用过程中的装饰性步骤,聚焦有效成分,减少垃圾排放,构建大健康生活方式产业链,为每一个人提供一体化、便捷的健康生活产品及解决方案。

  保龄宝认为,此举是公司从功能性配料销售向下游产品集成项目设计、研发、生产、运营的尝试性转变,是实现业务升级和战略转型的重要举措。通过各股东强强联合,以及优秀团队的引进,整合各自的技术、资质、市场、资本等优势,可以快速进入新型消费品市场,形成专业化服务能力。此举有利于功能配料新产品的开发和应用,进而带动公司在相关领域新产品的销售。对于保龄宝抢抓市场机遇,提升盈利能力,进一步做强做大具有重要的促进作用。


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