风口聚焦 | 全球能源危机背后:绿肥红瘦的阵痛?

2021-10-08 12:50 大众报业·风口财经阅读 (50766) 扫描到手机

  凛冬将至,一场能源危机正在欧洲蔓延,并有向全球扩散的趋势。

  英国天然气价飙涨、汽油供应紧张,德国电价飙涨……全球多地近日出现能源供求关系紧张,甚至有些呈现局部危机征兆。今年全球大宗商品价格不断上涨,能源价格也随之走高,天然气供应存在的结构性问题以及气候影响,造成欧洲电价飞涨,各国消费者的恐慌情绪有可能伴随着冬季严寒的来临而加深。

  受到欧洲能源危机的影响,天然气近期跻身全球大宗商品“涨价王”之一。行情数据显示,11月份欧洲天然气供应合同跃升23%,达到了创纪录水平,至每兆瓦时117.50欧元,而6个月前仅为18欧元,较2020年5月创纪录低点更是上涨了超1000%。

  天然气供应存在的结构性问题以及气候影响,造成欧洲电价飞涨,各国消费者的恐慌情绪有可能伴随着冬季严寒的来临而加深。有分析认为,欧洲发生的电力危机可能持续蔓延,敲响了全球能源危机的警钟。

  向着清洁能源转型的进程中,第一轮危机似乎来临了。

史诗级暴涨

  据央视财经报道,在英国,加油站变得无油可加,民众不得不排长队等待,大家情绪焦灼,甚至出现了失控的状态。据英国媒体报道,一辆运送水泥的卡车被误认为装载了燃油,遭到20辆车跟踪。

  这个名叫约翰尼·安德森的卡车司机拉着40多吨的水泥,从比尔斯顿开往100多公里外北安普顿郡的一个建筑工地。到达目的地后,安德森下车发现后面跟着差不多20辆车。原来,这些车以为他车里拉的是燃油,有车主还问他准备把燃油运往哪个加油站。

  司机们如此焦虑,是因为英国近来陷入了“油荒”,很多加油站外贴出的告示都是“没油”。民众在加油站排起了长队,为了抢油,人们甚至不时爆发矛盾。

  而在美国,过去的几个月汽油、食品和其它必需品的价格都在上涨,给全美家庭生活带来压力。作为冬季取暖的必需品,美国天然气的价格达到七年来的最高水平,预计冬季价格将继续上涨。对于美国低收入家庭来说,昂贵的取暖费用已经变得难以承受。仅在过去一年,美国天然气价格就飙升了180%以上。

  在印度,目前超过一半的电厂都处于停电警戒状态。截至9月底,燃煤电厂平均只剩下4天的煤炭存量,为多年来的最低水平,低于8月初的13天存量。外媒指出,煤炭占印度发电量的近70%,约四分之三的化石燃料是在国内开采的。尽管印度政府正大力推动可再生能源的发展,但预计未来几年,印度的煤炭消费量还会上升。

  今年国庆期间,作为“商品之王”的国际原油期货价格怎一个“燃”字了得,其中在国庆期间,WTI原油价格多次创出7年新高,布伦特原油价格则多次创出3年最高。此外,国际天然气期货价格也是屡创新高。

  10月4日,“OPEC+”会议上各成员国部长们批准11月增产40万桶的计划,超出市场预期,油气价格应声上涨。WTI原油一度创出7年以来油价新高,布伦特原油也一度创出3年最高。

(截至北京时间10月7日22:51)

  对此,光大证券化工团队日前分析指出,“OPEC+”会议维持原有增产计划超出市场预期,利好油价上涨。随着原油需求端的持续复苏,原油市场呈现出供不应求格局,此前市场预期“OPEC+”将于11月加大增产力度,此次“OPEC+”会议维持原有增产计划超出市场预期,利好油价上涨。一方面,“OPEC+”增产有序且需求持续复苏,原油供需格局良好;另一方面,今年天然气价格持续上涨,也进一步推动了作为天然气替代能源的原油的价格上涨。10月4日,布油上涨1.98美元,涨幅为2.5%,报收81.26美元/桶,升至2018年以来的最高水平。

  数据显示,近阶段国际天然气价格始终维持上涨态势,冷冬预期有望加速天然气价格上涨。10月4日,NYMEX天然气期货价格上涨3.51%,涨至5.816美元/百万英热。10月5日,NYMEX天然气期货价格大涨9.78%,涨至6.33美元/百万英热。

  值得注意的是,最近1年,被视为欧洲天然气价格风向标的TTF基准荷兰天然气期货最高涨幅近10倍,最近一年英国天然气期货也涨幅较猛。

  不过由于俄罗斯方面表态,将增加欧洲市场的天然气供应,10月6日,国际天然气价格出现大幅回调。10月6日,NYMEX天然气期货价格大跌9.47%,基本回吐了此前两天的涨幅。

(截至北京时间10月7日22:51)

  尽管如此,目前NYMEX天然气期货价格正逼近2014年2月创下的高点的趋势并没有改变。据统计,今年来,NYMEX天然气期货价格的累计涨幅接近130%,而WTI原油的累计涨幅只有60%左右。

  目前一些机构人士,对俄罗斯在短期内能否增加天然气供应存在疑虑。

  国海证券首席经济学家、总裁助理陈洪斌向记者表示,一方面是因为俄罗斯今年本国的天然气消费量就比较大,另一方面是因为俄罗斯“北溪2号”天然气项目受到制裁(尽管“北溪2号”项目即将完工,在欧盟内部仍然犹豫不决),而俄罗斯现有的天然气运力负荷基本已经达到上限。

  “另外,今年中国天然气的供需缺口达到历年之最,而且现在中国天然气的对外依存度超过了40%。我们的天然气进口还是以LNG进口为主,LNG的问题就在于对供给方而言它的灵活性太大,对需求方而言存在供给安全上的隐患,不像管道比较偏刚性。”陈洪斌指出。

  市场上,还有一些主流机构明确看涨今冬的天然气价格。光大证券化工团队分析指出,海外天然气成本的上涨成为我国此次天然气价格上涨的重要推动力。随着冬季传统旺季来临,天然气需求将进一步提升,海外天然气行业供需错配或将加剧,海外天然气价格或将持续上涨,叠加国内天然气供需错配明显,冷冬预期或将加速我国天然气价格上涨。

奥地利的风力发电机。新华社发

“绿肥红瘦”的代价?

  经济学中有句老话,如果你想要的东西稀缺,你就征税。多年来欧盟通过引入碳税来抑制天然气的生产。电力危机也许正是欧洲为能源“绿色化”付出的代价。

  如果“绿”代表清洁能源,“红”代表传统能源,那么欧洲地区的能源转型之路正面临严峻考验,因为高昂的天然气价格已经推高了对煤炭和原油的需求。

  在俄方表态后,不仅欧洲天然气价格狂泻,原本处于2008年金融危机以来最高位的美国天然气隔夜盘中也回吐2%以上的日内涨幅,跌超10%,创一年来最大跌幅。

  普京强调,欧洲天然气第一大供应商俄罗斯天然气工业股份有限公司(Gazprom)多次声明其所有合同义务均已履行。不仅如此,Gazprom更是从未拒绝增加对欧洲客户的供应量。

10月1日,一名顾客在德国柏林的一处加油站为汽车加油。 欧盟统计局当日公布的初步统计数据显示,受能源价格上涨及供应链瓶颈影响,9月欧元区通胀率持续攀升,按年率计算达3.4%,超过市场预期,创13年新高。新华社发

  谈及此轮欧洲天然气危机的成因,“俄罗斯逼空”或地缘政治因素可能并非主因,各界剑指欧洲过于激进的能源政策。在欧洲生活近20年的资深全球宏观交易员袁玉玮对记者表示,Fitch的数据显示,Gazprom在零售市场供应确实衰减,7~9月的零售天然气供应量从去年的31亿立方米下降到5000万立方米。但其实Gazprom今年对欧洲各国出口天然气增长了18%~33%不等,而欧洲从上半年开始库存就很低,作为欧洲第二大天然气供应商的瑞典Equinor上半年产量只增长了4%,在欧洲自身天然气生产减少的同时,亚洲对天然气需求增长,再加之煤炭、电力、天然气之间价格联动等因素,这些都加剧了欧洲能源危机。

10月4日,欧盟委员会负责经济事务的委员保罗·真蒂洛尼(中)在卢森堡参加欧元集团会议。当天,欧元集团会议在卢森堡举行,聚焦欧元区宏观经济发展、通货膨胀及能源价格等议题。新华社发

  过往10年,欧美的煤炭等传统能源发电占比持续下降,风电、水电占比大幅提升。然而,年初以来,由于分别遭遇极端高压、干旱天气,欧洲风电、美国水电发电量骤降。为填补缺口,欧美火电发电(主要利用煤、石油和天然气)需求激增,这导致欧美天然气价格飙涨,反过来持续推高电价。

  一般而言,“缺气”导致天然气价格飙升时,市场会开始青睐燃煤发电,促使公用事业公司补充库存。但如今问题在于,今年煤炭价格亦大幅飙升,激增的需求又持续推高火电成本以及电价。欧盟委员会数据显示,欧洲的电力来源中,目前天然气居于第一,煤炭第二。2019年,欧洲39%的电力消费来自传统能源(煤炭、天然气);德国24%来自煤炭,12%来自天然气;中国是全球最大的煤炭进口国,煤电占中国电力供应的60%。

  高盛将这称为“旧经济的报复”。由于大宗商品需要长周期的资本支出,无法通过增加供应来应对价格的第一轮上涨,一旦库存耗尽,就像今天欧洲的天然气一样,摧毁需求是重新平衡市场的唯一选择,这需要大幅提高价格,以使需求与供应保持一致。

  这场能源危机堪比一场“完美风暴”。中银国际大宗商品市场策略主管傅晓对记者表示,从需求端来看,随着新冠疫苗接种比例上升,欧洲各国开始逐步解除封锁措施,天然气终端需求不断回升。同时,新能源发电不足无疑加大了传统能源的需求。

9月22日,一名顾客在英国曼彻斯特的一家超市选购商品。英国政府22日警告食品制造商,做好二氧化碳价格上涨400%的准备。这主要归咎于天然气短缺。新华社发

  风力发电是欧洲发电的重要组成部分,其中,英国风力发电占2020年全英供电比例高达23%。但风力发电供应不稳定,受天气情况影响,风力发电量减少,一部分电力需求缺口需要由天然气来补充。英国风力发电量9月均值为2500兆瓦时/小时,远低于去年同期水平(5700兆瓦时/小时)。

  有观点认为,欧洲激进的能源转型目标和现有能源供应的刚性结构之间存在难以调和的矛盾,即能源消费仍在增加,但对传统能源过快的压降导致能源供需失衡,且这种失衡不会因为最近两天天然气价格的回落而有实质改观,能源价格上涨的压力可能成为最近几年的常态,并持续对资本市场构成压力。

能源价格短期难降

  就未来一段时间而言,机构普遍认为能源价格很难大幅下降。

  从天然气来看,虽然普京发话,但欧洲自身能源政策的问题仍难改变。目前,欧洲的天然气储存量已经降至15年以来最低水平。高盛此前指出,今年以来,俄罗斯天然气供给的不确定性主要集中在北溪2号管道的投入使用时间和影响上。如果北溪2号投入使用,俄罗斯每年可向欧洲提供550亿立方米的天然气。

  “但事实上北溪2号投入使用不会那么快,可以指望的是Gazprom还有陆地上的通过乌克兰的管道,比较可行的方案是先从这一管道加快‘运气’。”傅晓告诉记者。

  傅晓表示,目前大概40%的欧洲天然气来自俄罗斯,在欧洲天然气库存降至较低水平时,莫斯科被质疑刻意限制出口,以证明北溪2号管线的作用。北溪2号天然气管线全长1200公里,穿越波罗的海,连接俄罗斯北极地区和德国东北部。设计输气能力为每年550亿立方米,加上北溪1号天然气管线,总输气能力将达每年1100亿立方米。该项目的开通意味着将绕开俄罗斯对欧洲输气传统线路必经的乌克兰,目前乌克兰、波兰和美国不支持这条管道。

  德国期待俄罗斯保证延长与乌克兰的天然气过境合同。虽然北溪2号在9月初已经完工,但开通仍遥遥无期,或推迟至2022年。德国能源监管机构BNetzA在收到所有必要的运营许可证文件后,必须在2022年1月8日之前做出决定草案,并将其提交给欧盟委员会。欧盟委员会有两个月的时间来审查BNetzA的决定草案,此后可能再延长两个月,总计审批时间或达8个月。

  就原油价格而言,高位徘徊也是大势所趋。不少交易员开始反思,目前是否应该珍惜80美元/桶的油价?高盛甚至预测,西得州原油WTI年内将达到90美元/桶的高点,早前更有投行喊出100美元/桶的目标价。

  路透社分析认为,能源价格,尤其是天然气价格上涨创纪录,带动欧洲电价涨至多年来的高位,而且这一状况不太可能在年底缓解,甚至能源供给紧张的形式在2022年都不会得到缓解。

图为英国柴郡拍摄的美国CF工业公司的一家工厂。英国大约60%的二氧化碳产品由CF工业公司供应。新华社发

  彭博社也预测,欧洲天然气库存低,输气管道进口减少,亚洲需求强劲,这些因素构成了价格上涨的大背景。随着进入后疫情时代经济复苏展开,欧洲国家国内产量减少、全球液化天然气市场竞争激烈,以及碳价格波动导致燃气发电量需求增加,这些因素可能会使2022年的天然气供应持续保持紧张。

“能源危机”会来吗?

  国泰君安宏观团队日前发布观点称,2021年先后发生于美国德州和欧洲的能源危机凸显了新旧能源转型的阵痛,叠加疫情刺激的后遗症,短期难以有效解决供需矛盾。全球能源价格大涨进一步助推通胀,叠加经济复苏放缓且不均,海外经济体面临类滞胀接力,或将对外部政策带来扰动。

10月2日,人们在意大利罗马菲乌米奇诺机场的一个餐厅就餐。欧盟统计局10月1日公布的初步统计数据显示,9月份欧元区通胀率达3.4%,高于市场预期,并创下13年新高。新华社发

  国海证券首席经济学家、总裁助理陈洪斌接受采访时,向记者详细分析了当前市场对“滞胀”担忧由来的原因和“滞胀”未来的演化前景。

  他表示,“我们要想判断滞胀能持续多长时间,首先就要判断,这轮能源短缺、能源危机还会持续多长时间?因为滞胀主要是能源危机带来的。”

  在陈洪斌看来,这轮的能源危机主要是出在天然气和煤炭的供需问题,相比之下,石油的供需情况还不能算是危机。而造成目前全球天然气供给出现问题的原因主要有四点:

图片来源:国海证券

  首先,最重要的影响因素就是疫情,疫情对全球的能源供给产生了比较大的影响,而对于需求的影响却没有那么大。比如,今年来全球主要的天然气供给国都出现了产量下滑。

  第二、在推进碳中和的背景下,全球对能源的偏好共同倾向于风电、水电、光伏这样的可再生能源和天然气这类清洁能源。但是可再生能源的普及需要长周期的能源基础设施建设,现在短端上最容易达到碳中和标准的就是天然气,这也导致当下天然气在能源领域成为了“大众情人”。

  第三、缘于现在全球海运能运比较紧张,海运价格屡创新高。

图片来源:国海证券

  第四、在疫情全球蔓延的背景下,全球供应链更加依赖中国。而我们之前也没有这种计划和准备,那么这就会导致在短端突然要增加大量的工业产能,每一份的商品就要对应每一份的工业产能,每一份的工业产能又要对应每一份的能源消费,而每一份的能源消费又对应着每一份的能源基础设施,基础设施还要对应着能源产地的供给。而能源基础设施的建设周期都是很长的,这也是造成这一波能源紧张的一个更深层次的原因。

  对于当前全球性能源短缺的“可持续性”,陈洪斌分析认为,在短期之内都很难缓解,可能还要持续很长一段时间,预计今年四季度北半球将迎来一个“昂贵的冬天”。

  这轮全球滞胀的压力还会持续多久?招商基金研究部首席经济学家李湛接受记者采访表示,短期来看,四季度的滞胀压力仍然比较大,但预计,在北半球冷冬旺季需求过后,国内外的能源危机将得到部分缓解,滞胀格局的阶段性终结可能会出现在明年一季度后,但完全打消恐慌需等待两个信号,一是可再生能源供电占比出现快速提升,以及碳中和相关政策节奏边际调整。二是发达经济体步入货币政策收紧通道,全球流动性对大宗商品价格带来抑制。

10月1日,顾客在德国柏林的一家超市购物。欧盟统计局当日公布的初步统计数据显示,受能源价格上涨及供应链瓶颈影响,9月欧元区通胀率持续攀升,按年率计算达3.4%,超过市场预期,创13年新高。新华社发

  经济日报指出,上世纪70年代的能源危机造成了全球经济高通胀低增长的可怕后果。在当前世界经济从疫情中逐渐复苏,市场需求缓慢回升,而货币和财政刺激政策依然宽松、贫富差距越来越大的背景下,任何能源市场的剧烈动荡都可能引发全球性能源危机,必须妥善应对,确保能源供应安全、有效和稳定。

风口财经综合整理

素材来源:第一财经资讯、21世纪经济报道、央视财经、每日经济新闻、新华社、证券时报、经济日报等

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