风口观察 | 监管层紧急出手!9倍牛股联创股份坐上过山车,闪崩近20%

2021-09-26 21:22 大众报业·风口财经综合阅读 (31393) 扫描到手机

原标题:风口观察 | 监管层紧急出手!9倍牛股联创股份坐上过山车,闪崩近20%,玩得就是心跳?

  今年以来,氟化工板块可谓是傲视群雄,领涨两市。

  截至9月24日,氟化工板块年内涨幅高达128.44%,涌现了诸多翻倍大牛股。其中,备受市场瞩目的当属山东上市公司联创股份。

  受锂电上游材料PVDF大幅涨价的影响,联创股份自7月份以来的股价表现可谓是一骑绝尘,年内涨幅高达900%,一举成为A股最大的一匹黑马,距离10倍大牛股近在咫尺。

  然而,最近两个交易日,联创股份股价触及年内高点掉转之下,9月23日下跌8.50%,24日下跌10.67%,两日累计跌超18%。

联创股份K线图

  9月24日,联创股份收到深交所下发的半年报问询函,新能源及光伏行业客户情况、应收账款坏账准备是否充足及在建工程进展缓慢等问题被问及。

  因联创股份一个月前就发布了2021年中报,市场分析认为这份姗姗来迟的问询函降温炒作的用意明显。

       暴涨9倍后股价闪崩

  联创股份股价急拉飙升的原因无疑是打上了新能源热点题材的“顺风车”。

  联创股份注册地在淄博,主营业务为氟新材料和聚氨酯新材料的研发、生产和销售,PVDF、R142b这两大锂电原料是其主营产品之一。

  PVDF即聚偏氟乙烯,主要应用涂料、塑料、光伏、锂电等领域。PVDF具备优异的耐化学性、电绝缘性,作为正极材料、隔膜等锂电材料的粘结剂,是锂电池产业链不可或缺的关键材料之一,短期内无替代品。

  从去年第四季度开始,PVDF即出现供应紧张局面,价格一路上涨。百川浮盈数据显示,锂电级PVDF产品已从今年初的11万元/吨上涨到9月23日的34万/吨,涨幅达209%,而从去年初至今涨幅更达400%,高端锂电池级PVDF报价最高达到了50万元/吨。而联创股份正是国内今年极少数有PVDF新增产能落地的公司。

受此影响,联创股份股价一路飙涨。以2020年12月31日收盘价2.89元/股计算,年内联创股份累计涨幅最高超过900%。


联创股份半年报

  8月26日,联创股份发布2021年半年度报告。数据显示,2021年上半年,联创股份实现营业收入7.32亿元,同比减少22.70%;净利润从上年同期亏损5859万元到盈利4724万元,同比增长180.62%;经营活动产生的现金流量净额6930.57万元,同比增长145.17%。

  对于营收的减少,联创股份解释称,主要因报告期内较上年同期合并范围发生改变,剥离互联网板块业务导致。

  此外,截至2021年6月30日,联创股份应收票据为7222.28万元,上年末为3491.59万元;应收账款为18471.37万元,上年末为12930.18万元;应收款项融资为6351.46万元,上年末为4742.84万元。

       问询函直指五大问题

  在股价连续暴涨以后,监管层紧急出手“降温”!

  9月24日,联创股份发布公告表示,收到深交所下发的半年报问询函。新能源及光伏行业客户情况、应收账款坏账准备是否充足以及在建工程进展缓慢等问题均被问及。


深交所下发问询函

  深交所的问询函,总结来看,主要直指以下五大问题:

  一是毛利率大幅变动问题。上半年,联创股份含氟新材料毛利率为40.90%,较上年同期增加26.03%;聚氨酯新材料毛利率为5.56%,较去年同期下降3.55%。

  二是应收款大增问题。上半年,联创股份应收账款、应收票据及应收款项融资余额合计为3.20亿元,较上年同期增加51.41%。

  三是剥离互联网营销业务、营业收入大幅下降问题。要求补充披露处置各互联网并购标的形成的应收股权转让款、往来款、应收股利的具体情况。

  四是部分在建项目进展缓慢问题。上半年,联创股份在建工程余额为1.54亿元,较上年同期增加47.01%。

  五是收购控股子公司昊瑞投资少数股东股权的问题。要求说明两次交易定价相比存在较大差异的原因及合理性。

  有市场人士认为,联创股份8月26日就发布了半年报,监管此时才出手问询,不难猜测其用意,给市场“降温”信号十分明显。

  在投资者静候回复问询函之际,联创股份的股吧中也“炸锅”了。有追高的投资者无奈表示:“连续被锤两天”。不过,网友对此似乎并不担心,甚至认为是“妖股通行证”,要珍惜手中的筹码。

  同花顺iFind数据显示, 截至6月30日,联创股份的股东户数为4.87万户,到了9月10日,股东数上涨至8.72万户,涨幅达79%。

       券商看好 PVDF 后市发展

  尽管PVDF价格涨幅已经较大,但券商对其价格走势及相关公司仍较为看好,原因是供需失衡在2022年之前都看不到缓解。

  从需求端看,机构预计年内锂电池用PVDF 需求量将达到1.6万吨,相较于2020年约7000吨的需求大幅增长,但目前市场供应只能满足9000吨左右,锂电池级PVDF出现硬性缺口。从供应端来看,锂电池PVDF高要求高壁垒,扩产周期长、转产难度大,供应端存在明显缺口。

  目前,除联创股份外,国内的PVDF厂家主要有东岳集团、东阳光。东岳集团氟化工业务国内布局最丰富,上游原材料一体化,现阶段国内享受PVDF高价格下的丰厚利润,未来氟聚物领域拟持续高投入。东阳光与璞泰来深度合作,目前PVDF产品在隔膜涂覆领域认可度高,新扩产产品落地确定性较强,有望逐步导入正极粘结剂领域,配套R142b产能有望增厚公司盈利能力。

  中信建投表示,目前PVDF企业仅10余家,国内企业中,今年产能增量仅联创股份的3000吨,大多数企业明年投产,考虑到产能爬坡、产品验证等周期,预计也将在下半年逐步释放,锂电级PVDF供需偏紧的局面将持续到22年下半年。

  国金证券认为,PVDF受益于下游动力电池正极粘结剂需求提升影响,PVDF整体呈现供给偏紧状态,新建产能周期相对较长,不用应用领域的产品生产过程的控制具有差异,不同厂家的客户基础不同,转产空间较为有限,因而伴随锂电下游需求的提升,PVDF将在未来持续保持高景气运行状态。

       大众报业·风口财经综合整理,素材来源:中国基金报、东方财富通、中国财富网、中国证券报等。

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