半岛聚焦丨北京证券交易所要来了!“长啥样”?和沪深股市有何区别?你能参与吗?关键问题全解析

2021-09-03 18:52 大众报业·半岛新闻综合阅读 (18104) 扫描到手机

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继上海证券交易所、深圳证券交易所之后,作为我国的首都、重要的经济中心,北京也将迎来自己的证券交易所。

9月3日,证监会召开发布会。会上通报:证监会就北京证券交易所有关基础制度向全社会公开征求意见!北京证券交易所新增上市公司来源于新三板创新层挂牌12个月的公司。实际上,全国股转系统(俗称“新三板”)自2013年正式运营以来,通过不断的改革探索,已发展成为资本市场服务中小企业的重要平台。近年来围绕新三板改革的系列措施不断推进,如今新三板再迎新变局。

那么。北京证券交易所为何设立?如何组建?如何定位?和沪深股市有啥区别?新三板下一步有何规划?一文读懂。

北京证券交易所怎么建?

从新三板2013年正式运营开始,到如今精选层设立一年多来,为进一步深化改革、设立证券交易所打下了坚实的企业基础、市场基础和制度基础。2日晚间,证监会明确“以现有的新三板精选层为基础组建北京证券交易所”。

证监会介绍,建设北京证券交易所的主要思路是,严格遵循《证券法》,按照分步实施、循序渐进的原则,总体平移精选层各项基础制度,坚持北京证券交易所上市公司由创新层公司产生,维持新三板基础层、创新层与北京证券交易所“层层递进”的市场结构,同步试点证券发行注册制。

全国中小企业股份转让系统官网显示,截至9月2日,新三板挂牌公司共有7304家,其中精选层、创新层、基础层的挂牌公司数量分别为66家、1250家和5988家。

“目前精选层设立并开市交易已有一年多,整体交投活跃。以现有的新三板精选层为基础组建北京证券交易所,并平移精选层各项基础制度,市场平衡结构将得到有效维护,同时以创新层为潜在上市公司标的池的公司数量储备充裕。”开源证券总裁助理兼研究所所长孙金钜表示,随着北京证券交易所设立并试点注册制,未来资本市场服务专精特新中小企业的能力和水平将进一步提升。

证监会负责人表示,深化新三板改革,设立北京证券交易所,是实施国家创新驱动发展战略、持续培育发展新动能的重要举措,也是深化金融供给侧结构性改革、完善多层次资本市场体系的重要内容,对于更好发挥资本市场功能作用、促进科技与资本融合、支持中小企业创新发展具有重要意义。

新三板精选层是什么?

在2000年,为解决主板市场退市公司与两个停止交易的法人股市场公司的股份转让问题,由中国证券业协会出面,协调部分证券公司设立了代办股份转让系统,被称之为“三板”。由于在“三板”中挂牌的股票品种少,且多数质量较低,要转到主板上市难度也很大,因此很难吸引投资者,多年被冷落。

为了改变中国资本市场这种柜台交易过于落后的局面,同时也为更多的高科技成长型企业提供股份流动的机会,有关方面后来在北京中关村科技园区建立了新的股份转让系统,这就被称为“新三板”。无疑,企业在“新三板”挂牌的要求,要高于“老三板”,同时交易规则也有变化,譬如只允许机构投资者参与等。“新三板”在很多地方的确实现了突破,但客观而言,“新三板”的现状仍难以让人满意,甚至很多股市上的投资者根本就不知道市场体系中还有“新三板”的存在。

目前,新三板设置 “基础层-创新层-精选层”市场层级的功能定位和制度安排。总体来说,各层级的融资、交易等功能逐层增强,投资者数量和类型逐层增加,相应的,对企业的财务状况和公众化水平要求逐层提高,监管标准逐层趋严,实现不同层级公司挂牌成本和收益相匹配,切实提高企业获得感。

新三板自2013年12月扩容全国后几年里,挂牌公司数量增长迅猛,2016年破万家。不过,近年来全国股转公司严把市场入口关,“问题”公司也批量摘牌,挂牌公司数量有所缩减。

截至目前,据全国中小企业股份转让系统官网显示,新三板总共有挂牌企业7304家,挂牌公司总市值近2万亿元,合格投资者超170万户,是2019年年末的7.3倍。精选层公司贝特瑞市值第一,为408亿元。

2020年7月,新三板精选层正式开始交易,目前精选层有挂牌公司66家,据wind数据统计,精选层66家公司总市值达到1858亿元。

从营收来看,精选层66家公司2020年平均营收6.68亿。其中,颖泰生物营收最大为62.25亿,诺思兰德营收最小为0.41亿。2019年平均营收6.01亿。其中,颖泰生物营收最大为52.95亿,诺思兰德营收最小为0.07亿。

从归母净利润来看,精选层66家公司2020年平均净利润0.75亿,其中贝特瑞净利润4.95亿居首,诺思兰德最低,为-0.25亿元;2019年平均净利润0.62亿,贝特瑞净利润6.66亿最多,诺思兰德净利润最少,为-0.37亿。

值得注意的是,自然人投资者要投资新三板的话,有着严格的限制。

据证监会官网显示,对于自然人投资者,在申请权限开通前10个交易日,精选层、创新层、基础层分别要求本人名下证券账户和资金账户内的资产日均不得低于100万元、150万元、200万元(不含该投资者通过融资融券融入的资金和证券)。

另外,自然人投资者还需要有投资经历、工作经历或者任职经历。具体为具有2年以上证券、基金、期货投资经历,或者具有2年以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历,或者具有《证券期货投资者适当性管理办法》第八条第一款第一项规定的证券公司、期货公司、基金管理公司及其子公司、商业银行、保险公司、信托公司、财务公司,以及经行业协会备案或者登记的证券公司子公司、期货公司子公司、私募基金管理人等金融机构的高级管理人员任职经历。以上投资经验、工作经历或者任职经历满足任何一种即可。

和沪深交易所有啥区别?

按照制度设计,北京证券交易所将与沪深交易所、区域性股权市场错位发展、互联互通,发挥好转板上市功能,畅通北京证券交易所在多层次资本市场中的纽带作用,形成各个市场层次相互补充、相互促进的中小企业直接融资成长路径。

证监会公众公司部主任周贵华表示,与沪深交易所相比,北京证券交易所的服务对象更早、更小、更新,同时将构建新三板基础层、创新层到北京证券交易所层层递进的市场结构。

在制度方面,北京证券交易所将着力构建符合中小企业特点的基础制度,坚持上市公司从符合条件的创新层企业中产生,坚持畅通转板机制,强化多层次市场的互联互通。

在市场运行方面,北京证券交易所将继续坚持以合格投资者为主,北京证券交易所市场的投资者以机构投资者为主,这与北京证券交易所所服务的中小企业的风险特征相匹配,也与沪深交易所形成差异。

北京证券交易所如何定位?

北京证券交易所的设立具有一个清晰的定位,即坚持服务创新型中小企业的市场定位,尊重创新型中小企业发展规律和成长阶段,提升制度包容性和精准性。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示,对比当前主板、创业板、科创板、新三板当前的分工,沪市主板和深市主板是“老大哥”的角色,主要承担发展较为成熟的上市公司,创业板则主要负责承担发展速度较快、规模较小的创新型企业,科创板则专注“硬科技”企业,新三板则培育了一大批“瞪羚企业”,良好的板块划分和定位将使得中国证券市场高速发展。

“资本市场始终将服务中小企业创新发展作为重要使命。”陈雳表示,对于资本市场而言,为中小企业发展创造好的条件最重要的便是解决好中小企业融资难的问题,而北京证券交易所的设立也是出于该目标。

刘平安认为,深化新三板改革,设立北京证券交易所,打造服务创新型中小企业主阵地,是推动健全资本市场服务中小企业创新发展全链条体系的重要组成部分。随着北京证券交易所各项制度安排逐步到位,将改变新三板流动性不足的市场,真正担负起为创新型中小企业服务的历史使命。

可以预期,北京证券交易所将发挥多层次资本市场的纽带作用,形成相互补充、相互促进的中小企业直接融资成长路径,同时培育一批专精特新中小企业,形成创新创业热情高涨、合格投资者踊跃参与、中介机构归位尽责的良性市场生态。

北京证券交易所构建了何种制度体系?

证监会公众公司部主任周贵华今日在例行新闻发布会上表示,证监会今日起就北京证券交易所基础制度安排向社会公开征求意见。北京证券交易所将总体平移新三板精选层上市、交易、转板、退市等基础制度,坚持合适的投资者适当性要求,形成契合中小企业特点的差异化安排。

他透露,证监会今日起将就北京证券交易所公司向不特定合格投资者发行股票注册管理办法、北京证券交易所证券发行注册管理办法,北京证券交易所持续监管办法等规章公开征求意见,同时,将同步修订证券交易所管理办法。

周贵华表示,上述规章初步构建了北京证券交易所发行融资、持续监管、交易所治理等基础制度体系。具体包括:

一是构建了包容精准的发行制度。

明确北京证券交易所新增公司来源于在新三板创新层挂牌满12个月的公司,维持新三板市场层层递进的结构,北京证券交易所将突出专精特新的特点,明确简便、包容、精准的发行条件。

同时,北京证券交易所试点注册制,将建立北京证券交易所审核与证监会注册各有侧重的审核流程,其主要安排与科创板创业板总体保持一致,同时强化全链条全过程监管,明确中介机构责任。

二是施行灵活多元的持续融资制度,围绕中小企业需求,总结精选层经验,夯实小额快速灵活多元的再融资制度,形成普通股、优先股、可转债等丰富的融资工具。

北京证券交易所在发行方式上,实施向不特定投资者、向特定对象发行等多元融资方式,灵活发行机制,进一步降低融资成本。在定价机制上,坚持市场化导向,促进充分博弈,以竞价为原则,对发行价格、规模不做行政干预,强化投资者权益保护,规范发行秩序。

三是建立宽严适度的持续监管制度,构建契合中小企业特点的持续监管制度。

同时,将强化监管执法、压实主体责任,提升上市公司质量。延续精选层的特色,北京证券交易所在公司治理、股权激励,股份减持方面将作出差异化安排,平衡企业成本,坚持市场化导向,授权北京证券交易所制定自律规则,尊重公司自治,促进市场约束。

四是明确北京证券交易所公司制的交易所管理制度。

北京证券交易所实施公司制,建立股东会、监事会,形成高效透明的治理架构,落实交易所主体责任,明确主要管理制度,促进交易所自律管理职能有效发挥。

将采取怎样的组织架构?

就北京证券交易所的组织架构,全国股转公司董事长徐明在接受媒体提问时介绍,北京证券交易所将由全国股转公司出资设立,探索有特色的管理制度。全国股转公司统筹新三板和北京证券交易所的建设发展,实行一体管理、独立运行,依据法律法规的规定,全国股转公司将制定北京证券交易所相关章程、上市规则、交易规则及其他规则,报证监会批准后实施。

徐明还表示,在管理体制上,与沪深交易所不同,北京证券交易所将采取公司制,遵守证券法、公司法、交易所管理办法的相关规定,同时借鉴国际上的最佳实践,优化治理机制,提升治理能力,努力形成北京证券交易所透明、高效、廉洁的治理文化。

北京证券交易所的投资者

适当性管理制度如何考虑?

对于北京证券交易所设立后,是否将在精选层基础上进一步降低投资者门槛的问题,周贵华表示,北京证券交易所将继续坚持投资者适当性管理制度,并在实践基础上不断完善,形成与北京证券交易所服务的中小企业的特点以及与北京证券交易所投资者定位相适应的适当性安排。

证监会还将推进哪些后续工作?

周贵华介绍,后续,为扎实平稳推进北京证券交易所设立的各项工作,证监会还将从以下几个方面开展工作:

一是抓紧出台各项规则,包括各类行政规章及配套的规范性文件,全国股转公司也将出台相关自律规则,构建北京证券交易所的发行上市、信息披露等制度体系。

二是做好技术准备,保障北京证券交易所平稳开市。证监会将指导相关单位,以精选层技术系统为基础,推进北京证券交易所的技术系统改造,尽快完成测试和开市前的准备。

三是抓紧完成北京证券交易所主体的设立工作,证监会将指导全国股转公司,按照规定尽快完成北京证券交易所的工商注册登记,建立健全交易所的公司治理架构,为推进后续工作打牢基础。

四是营造良好的政策环境,证监会将加强与其他部委的沟通协作,完善政策体系,提升服务实体经济和中小企业发展的能力,强化市场监测,密切关注市场运行情况,同时严打违法违规,保障市场稳定运行。

半岛新闻综合整理 素材来源:新华社、证券日报、经济日报客户端、央视新闻、央视财经、中央广播电视总台中国之声等