半年报红黑榜|A股半数轮胎企业利润下降!青岛三剑客谁在领跑,谁要掉队?

2021-09-03 17:00 大众报业·风口财经阅读 (23239) 扫描到手机

风口财经记者 王贝贝

营收增长幅度均超10%以上,玲珑轮胎稳居第一;盈利空间不断被压缩,仅有5家轮胎企业的净利润比去年同期升高……近期以来,A股轮胎上市企业2021年中财报陆续发布。

记者梳理上市公司财报发现,上半年,受国内外疫情反复和大宗原材料价格持续高位震荡,外贸出口海运费持续大幅上涨、国际运力紧张制约轮胎出口等因素影响,轮胎企业普遍陷入增收不增利的尴尬。

营收全线增长,过半数企业利润负增长

营业收入方面,今年上半年,轮胎企业营收增长幅度均超10%以上,玲珑轮胎稳居第一。上半年,玲珑通过布局全球产能基地,实现了全球排名和全球销售额占比的稳步上升,实现营收100.38亿元,同比增长21.77%,是A股唯一一家营业收入超过百亿的轮胎上市企业。

赛轮轮胎和双钱轮胎营业收入均超过50亿元,分别为86.52亿元和56.11亿元。前者同比增长27.28%,后者涨幅达38.37%。总部位于青岛的森麒麟轮胎,上半年总营收约为25亿,同比增长18.06%。

总体利润方面,受原材料大幅涨价、海运费持续走高,以及汽车产销增速放缓等不利因素影响,不少轮胎企业出现了只增营业额难稳利润的情况。公开财报显示,上半年净利润比去年同期升高的企业不足半数,其中赛轮实现净利润7.03亿元,同比增长10.77%。营收位居榜首的玲珑虽然净利润达7.74亿元,但同比下降13.67%。更有甚者,青岛双星上半年净利润2169万元,扣除非经常性损益后的净利润-2.5亿元,上年同期为-8545万元,同比减少188.53%。

相关专家分析认为,之所以会出现轮胎企业增收不增利的情况,主要原因在于两方面:一是原材料等纷纷上涨,经营成本高企压缩了企业的盈利空间;另一方面是随着海外企业纷纷开工复产,全球轮胎市场的竞争也越来越激烈,价格战进一步稀释了企业的盈利能力。

值得一提的是,2021年上半年世界轮胎生产及销售出现明显好转,全球轮胎巨头表现不俗。其中,普利司通的销售收入上半年同比增长24.2%,米其林同比增长19.6%,固特异同比增长44%,德国大陆同比增长23.8%。

轮胎销量大增,海外业务吃香

在市场环境欠佳的情况下,对轮胎企业而言,要保持业绩稳健增长,面对的突出挑战是如何“开源”。梳理财报发现,海外业务成为龙头企业的“利润奶牛”。

在玲珑轮胎的业务中,海外业务是绝对的主力。其中,公司上半年所增加的营业成本,有20.26亿元来自于海外地区的轮胎业务。玲珑轮胎上半年的利润来源,也主要源自海外。今年上半年,玲珑轮胎海外地区轮胎业务的利润总额为6.39亿元,占据公司利润总额的80%。

今年上半年,玲珑轮胎累计销售轮胎3305.31万条,同比增长21.99%,位居行业第一。从主要业务来看,玲珑轮胎是一家集轮胎的设计、开发、制造与销售为一体的技术型轮胎生产企业,主要产品分为乘用及轻卡子午线轮胎、卡客车子午线轮胎和非公路轮胎,广泛应用于乘用车、商用车以及工程机械车辆等。根据Tyrepress于2021年6月发布的2020全球轮胎排行榜,玲珑轮胎为全球12名。

作为另外一家轮胎销量过千万的企业,赛轮轮胎同样是“海外吃香”。上半年,赛轮轮胎销量2263万条,增长26.60%。在其公开的半年度董事会经营评述中显示,上半年,赛轮新增投资越南三期“年产300万条半钢子午线轮胎、100万条全钢子午线轮胎及5万吨非公路轮胎项目”,柬埔寨“年产900万条半钢子午线轮胎项目”及潍坊“年产120万条高全钢子午线轮胎和600万条半钢子午线轮胎项目”,助力企业生产扩能提速。

再比如,国内轮胎后起之秀森麒麟,2020年,公司产品在美国乘用车轮胎替换市场占有率接近4%,获得美国市场的认可度较高。森麒麟上半年业绩逆势增长,轮胎产销两旺。上半年,森麒麟轮胎销量快速增长达1071.69万条,预计2021年公司将进入产能密集释放期,长期业绩增长富有弹性,多家证劵机构给予其“买入”评级。

此外,不少轮胎企业的销量在上半年增幅巨大——通用轮胎上半年完成轮胎销售469.57万条,同比增长61.15%,是上半年销量增长最快的轮胎企业;双钱轮胎紧随其后,销量增长40%。

经营战略重心在海外,抗压能力强。然而,上半年国外市场经营不利的青岛双星,日子就没那么好过了。2021年上半年实现营业收入同比增长12.47%的情况下,归属于上市公司股东的净利润为-2169万元,上年同期为-4549万元,同比增长52.32%;扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润-2.5亿元,上年同期为-8545万元,同比减少188.53%。

对此,着急了的青岛双星也更加重视海外战略布局。公开资料显示,青岛双星全资子公司香港双星国际产业有限公司与Kumho Tire(Vietnam)Co.,Ltd及其控股股东锦湖轮胎 (香港)有限公司签署了《资本认购协议》,出资9230.00万美元(折合人民币约6亿元)增资锦湖越南,增资款全部用于扩大锦湖越南轮胎产能,以便更好的共同应对贸易壁垒,投资开拓海外市场,提升国际竞争力。

舍得研发投入,增强企业发展韧劲

懂得技术与品牌的重要性,国内轮胎龙头企业正不断加码研发投入。从A股10家轮胎上市企业来看,研发投入排名与营收排名基本成正比。玲珑轮胎上半年研发投入4.58亿元,稳坐上市轮胎企业的头把交椅,赛轮轮胎、双钱轮胎、三角轮胎分别研发投入2.06亿、2.37亿、2.21亿元位列前四。其中,除三角轮胎研发投入较上期基本持平略有下调外,其他9家轮胎企业均保持了研发投入较大幅度的正增长。

在业内人士看来,国内轮胎行业集中度的不断提升,不仅为国内轮胎企业带来了重新洗牌的机会,也为国内轮胎企业在全球竞争中弯道超车提供了机遇。相关轮胎分析师认为,随着国内轮胎企业不断提升全球市场份额,未来国内有望出现1-2家全球性轮胎龙头企业。

从2021年全球轮胎75强榜整体数据来看,轮胎企业的资源仍然掌握在头部企业中,排名前20的轮胎企业占了75强整体销售额的八成。其中,有4家中国企业入围20强,并从全球轮胎第三梯队逐渐向第二梯队靠拢。

多位轮胎企业人士表示,未来轮胎企业竞争的关键在于产品创新,通过技术创新提升品牌溢价能力,从而实现做大做强。

通过不懈的研发与投入,国内越来越多的轮胎上市企业产品竞争力、品牌力正逐步提升。比如,玲珑轮胎成为国内唯一同时进入奥迪、大众、通用、福特等世界知名车企供应商体系的自主胎企。聚焦“6+6”发展战略,玲珑提出了实现中长期成长为竞争力强的国际知名胎企的目标。再比如,赛轮轮胎通过世界首创“化学炼胶”技术制备的新材料开发出了低碳绿色轮胎产品“液体黄金轮胎”。该产品在滚动阻力、抗湿滑性能和耐磨性能等方面均较传统产品有明显优化。赛轮提出,到2025年,实现技术自主化、制造智能化、品牌国际化,成为在全球范围内有影响力的轮胎企业。

头部企业纷纷扩产加速产能扩张,国内轮胎市场的分化也在进一步加剧,很多中小品牌被淘汰出局。根据中国轮胎商务网的统计,2020年国内有41家轮胎企业相继破产或被拍卖。

相关专家认为,过去的20年,中国轮胎企业以超高的性价比著称,在国际市场上,尽管市场份额在稳步提升,但是国内轮胎企业多数并不具备定价权,品牌溢价能力有限。

在这个低价竞争的怪圈中,压缩利润空间成了中国多数中小轮胎企业唯一的救命稻草。一旦成本上涨,没有议价权的中小型轮胎企业将面临加速出清的局面。国内轮胎龙头凭借资金充足、研发实力强劲、产能扩张较快的优势,在国内外的份额快速增长,由此,我国轮胎行业集中度也逐渐提升。