半年报红黑榜② | 高端白酒结构优化加速 新渠道运营模式收效明显

2021-09-02 07:33 大众报业·风口财经阅读 (25538) 扫描到手机

原标题:半年报红黑榜② | 高端白酒结构优化加速,新渠道运营模式收效明显

风口财经记者 许耀文

  去年以来,白酒消费规模逐渐显现天花板,白酒行业开始向高端化发力,不少酒企从中受益。今年上半年,白酒市场持续火热,在“瞄准”高端化的基础上,不少酒企加速结构优化,“主线产品+系列产品”双轮驱动,大力发展线上、电商板块,开展新渠道运营模式。

  然而,风口财经发现,伴随着转向的“阵痛”,部分白酒企业承压严重,品牌区域分化加剧……

高端白酒结构优化加速

  在A股19家白酒上市公司中,有12家企业(贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖、顺鑫农业、古井贡酒、水井坊、酒鬼酒、伊力特、青青稞酒、皇台酒业)在半年报中披露了公司产品的明确数据。

  这其中,顺鑫农业、皇台酒业的中高端产品营业收入同比下降。顺鑫农业的高档酒价格区间为≥50元/500ml,今年上半年的营业收入为7.96亿元,同比下降1.96%。与之相比,中档酒降幅明显,7.65亿元的营业收入与去年同期相比大幅下跌了17.42%。

  今年上半年,不少企业在发展高端线产品的同时,逐步完善系列酒的发展路径,“主线产品+系列产品”双轮驱动。其中包括贵州茅台的“茅台酒+六大酱酒”、五粮液的“五粮液产品+系列酒产品”、泸州老窖的“国窖+特曲”、山西汾酒的“汾酒+竹叶青”、洋河股份的“梦系列+普通酒”等。

  贵州茅台的系列酒在“双轮驱动”中发力迅速,今年上半年实现营业收入60.60亿元,同比大幅上升30.32%,带动业绩积极增长。

  五粮液的主线产品与系列酒产品分别实现营业收入271.38亿元与69.63亿元,同比上升17.27%、38.57%。这其中,系列酒升级效果突出,公司产品结构升级明显,从而有效带动毛利率的提升。

  酒鬼酒的内参系列与酒鬼系列延续了高增势头,加上省外扩张的有序推进,中高档产品营业收入获得大幅提升。今年上半年,以内参系列为代表的高档产品实现营业收入5.20亿元,同比大幅提升86.13%,以酒鬼系列为代表的中档酒产品实现营业收入9.80亿元,与去年同期相比猛增170.51%。

新渠道运营模式收效明显

  进入2021年,受疫情不稳定影响,部分白酒企业承压严重。抗风险能力较强的企业不断向头部企业靠拢,叠加线上渠道的拓展效应,区域分化愈加明显。

  营收增速方面。今年上半年,排在营收增速前五名的企业为酒鬼酒(137.31%)、舍得酒业(133.09%)、水井坊(128.44%)、山西汾酒(75.51%)以及青青稞酒(63.61%)。这其中,除了水井坊是全国名酒品牌之外,其余四家企业均为区域白酒品牌的代表。

  有“山西汾老大”之称的山西汾酒是冲击头部企业的有力选手之一。今年上半年,山西汾酒继续保持高速增长,省外市场的经销商增加211家,销售额达到72.94亿元,同比上涨96.92%。同时,青花放量引领业绩高增,在“汾酒+竹叶青”的双轮驱动下,全国化扩张进展顺利。

  风口财经发现,今年上半年不少酒企在进行渠道升级时大力发展线上、电商板块,开展新渠道运营模式。

  今年上半年,泸州老窖在传统渠道实现营业收入86.63亿元,同比增加19.03%。但是在电商平台、自媒体等新兴渠道实现营收5.32亿元,同比大幅增长84.71%。新兴渠道打破区域限制,在品牌影响力与营销的帮助下,泸州老窖进一步获得市场认可。

  2020年7月,伊力特成立了伊力特(北京)电子商务有限公司。今年上半年,伊力特实现营业收入10.31亿元,同比增长29.85%。实现净利润2.12亿元,较上年同期增加45.04%。其中,公司电商渠道实现销售收入5,259.74万元,同比2020年 7-12月收入增加107.57%,正是得益于电商公司逐渐打开疆外市场的缘故。

  毛利率方面。受产品结构与渠道升级的影响,不少企业毛利率得到提升。

  贵州茅台依旧拔得头筹,毛利率高达91.38%。泸州老窖、水井坊、酒鬼酒、舍得酒业排在第2至第5位,毛利率分别为85.70%、84.54%、80.24%和78.78%。

  今年上半年,得益于高档白酒产品结构占比的提升,舍得酒业毛利率较上年同期提高3.8个百分点,为78.78%;五粮液在营收排名与净利润排名中均排在第二位,但五粮液74.96%的毛利率仅排在第8位;水井坊的成绩令人眼前一亮,84.54%的毛利率在19家白酒企业中排在第三位。

  除了品牌驱动之外,营销费用也是影响毛利率的重要因素。

  舍得酒业的销售费用率为14.5%,同比降低8.3%,营销成本改善的情况下,公司盈利能力提升。

  然而,在A股19家白酒上市公司中,销售费用率较高仍普遍存在。

  排在销售费用率前三名的企业均超过30%,分别为老白干酒(33.05%)、皇台酒业(32.00%)以及水井坊(31.74%)。其中,水井坊今年上半年的净利润仅为3.77亿元,销售费用率却高达31.74%,侧面显露出水井坊的营销成本较高。

  值得注意的是,古井贡酒的毛利率与销售费用率同样处于“冰火两重天”。公司的毛利率高达76.40%,排在19家企业的第6位,但它的销售费用率却达到了28.94%。

  此外,皇台酒业是唯一一家销售费用率超过30%且亏损的企业。今年上半年,皇台酒业的营业收入只有0.25亿元,同比大幅下降35.82%;净利润为-0.12亿元,与去年同期相比亏损5倍。

  对此,皇台酒业表示,主要原因是上半年经销与直销销售收入与去年同期基本持平,但是团购收入较去年同期大幅减少,同时销售费用和管理费用较去年同期增加,使得公司上半年主营业务收入和毛利润下滑,经营业绩出现亏损。

(本文涉及数据均来自公司财报、同花顺iFind,截至2021年6月30日)

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