五粮液连续五年净利双位数增长 上半年现金流净额增长超六倍

2021-08-31 11:02 证券日报阅读 (11562) 扫描到手机

原标题:五粮液连续五年净利双位数增长,上半年现金流净额增长超六倍

  “2021年1—6月份,公司实现营业收入367.52亿元人民币(下同),同比增长19.45%;实现归属上市公司股东净利润132.00亿元,同比增长21.60%。”这是白酒龙头企业五粮液交出的2021年上半年业绩答卷。

  连续5年保持业绩两位数增长,在“少饮酒饮好酒”的理念下,五粮液成为中国酒类消费升级的直接受益者。

  对于五粮液上半年的业绩表现,知趣咨询总经理、酒类营销专家蔡学飞接受《证券日报》记者采访时表示,五粮液业绩双增长是必然的结果。

  在蔡学飞看来,五粮液的业绩表现符合中国名酒化进程,也是中国白酒品质升级的行业体现,连续5年保持两位数增长说明五粮液本身品牌价值得到市场认可,也说明中国白酒行业头部酒企势能进一步增强,白酒集中度进一步提升。

营收净利连续双位数增长

  五粮液半年报显示,报告期内,公司实现营收367.52亿元,同比增长19.45%;实现归属上市公司股东的净利润132亿元,同比增长21.60%。基本每股收益3.4元;经营活动产生的现金流量净额87.07亿元,而去年同期为11.68亿元,同比增长645.42%。

  具体来看,五粮液酒类产品销售收入341.01亿元,同比增长21.07%。其中,经销模式收入271.66亿元,直销模式收入69.35亿元,直销模式带来的收入同比增长251.01%。

  按照酒类产品销售来看,五粮液产品(第八代五粮液等)实现销售收入271.38亿元,同比增长17.27%;系列酒产品(五粮春、五粮醇、五粮特曲、尖庄等)销售收入69.64亿元,同比增长38.57%。

  产销量方面,五粮液产品上半年生产量为15,607吨,同比增长28.79%;销售量为16,189吨,同比增长7.22%;库存量2,151吨,同比增长10.91%。系列酒产品生产量为107,230吨,同比增长21.56%;销售量为101,858吨,同比增长29.45%;库存量16,858吨,同比下降17.53%。

  从产品销售区域来看,除了西部区域有所下滑外,其他区域均实现了同比增长。其中,南部、北部、中部的营业收入大幅增长。

  对于公司上半年业绩表现,五粮液表示,报告期内,公司持续巩固经销渠道,加大力度拓展团购渠道,第八代五粮液上半年动销情况超预期。经典五粮液按计划完成导入,重点打造高地市场,全面开展了一系列消费者品鉴培育活动,赢得了核心消费群体的认可。系列酒方面,公司以“坚持、优化、调整”作为工作主线,四大全国性战略品牌发展势头持续向好,贡献度持续提升。

  五粮液相关负责人对《证券日报》记者表示,公司为进一步强化第八代五粮液代际系列的核心大单品地位,全力以赴打造五粮液经典系列,构建了公司高质量市场份额的两大核心支柱。在坚持以501五粮液为代表的古窖系列提升五粮液品牌价值的基础上,以新消费、新文创的个性化系列产品高质量满足消费者的美好生活需求,五粮液产品矩阵更加清晰、定位更加准确,“三性一度”品牌管理要求得到进一步践行。

  “市场不缺酒,市场缺好酒。在消费升级带动下,消费者愿意付出更多的成本去买自己心目中的好酒。”中国酒业协会理事长宋书玉接受《证券日报》记者采访时表示,目前中国白酒的产能完全能够满足市场的需求,但满足消费者对好酒的需求还有一个过程。

  宋书玉表示:“好酒必须具备好的产区、好的品质和好的品牌,这三个维度,缺一不可。”

  据《证券日报》记者统计,自2016年至今,五粮液连续5年实现营收与净利润双位数高增长的好成绩。

  “五粮液等全国性名酒,既有品牌历史,又有产区概念,又是品类代表,并且全国范围内拥有成熟的分销渠道,以及广大的消费基数,可以说,五粮液的未来发展是良性的,并且在品牌与品质化时代将会迎来更多的发展空间。”蔡学飞如此表示。

多数券商给予买入评级

  《证券日报》记者通过数据梳理发现,自年初至8月29日,有关五粮液的券商研究报告共有83份,其中有46份报告给予“买入”评级,16家券商发布了“强推”评级,4家券商发布了“推荐”评级。

  8个月内83份券商研究报告,足以看出资本市场对于五粮液的关注度,五粮液公司股价在年内也走出了353.76元/股的历史高位。

  目前五粮液股价与其他白酒企业一样,近段时间一直处于调整状态,但是,作为行业龙头,在强者恒强的当下,五粮液基本面持续向好,也给了秉持价值投资的投资人希望。

  光大证券分析师叶倩瑜、陈彦彤表示,高端白酒生命周期通常包括导入期、成长期、成熟期、衰退期,渠道利润、行业竞争等要素导致产品往往会经历快速扩张、增速放缓的阶段,品牌势能不仅取决于酒企的品牌力也取决于其对价格的掌控力。

  全球权威品牌价值评估机构BrandFinance今年在英国伦敦发布《BrandFinance全球最具价值烈酒品牌50强》榜单显示,五粮液品牌价值位居全球烈酒品牌第二,品牌价值同比增长23.5%。品牌强度指数得分88.7,位列全球烈酒品牌第三,品牌评级继续保持AAA级(最高级)大关。

  安信证券分析师苏铖表示,五粮液品牌产品思路更进步,数字化营销和渠道管理不断显效,激励机制保持领先,“补短板向拉长板转变”,坚持“高质量增长”,持续看好公司。

  查阅19家白酒上市公司中报可见,多数上市酒企都交出了亮丽的2021年半年报业绩,但是,仔细查阅各家的财务数据,其中靠拓展省外市场,调整产品结构把业绩做起来的酒企比比皆是。“拥有品牌优势、品质优势、产区优势的茅台、五粮液,必将继续享受消费升级带来的行业红利。”蔡学飞如此表示。

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