解码财报 | 半年报惊艳股价强势涨停,歌尔股份的“元宇宙”到底有多强?

2021-08-28 14:01 大众报业·风口财经阅读 (42028) 扫描到手机

  受到超过预期的半年报业绩刺激,8月27日,歌尔股份高开高走收获涨停,股价创出年内新高,本周涨近20%,目前市值近1600亿元。

  消息面上,26日晚,歌尔股份发布半年度报告,实现营业收入302.88亿元,同比增长94.49%,归母净利润17.31亿元,同比增长121.71%,创下最好半年报成绩。

  公司表示,根据知名咨询机构IDC的预测数据,在2021-2025年间,全球VR虚拟现实产品出货量有望达到约41.4%的年均增速,AR增强现实产品出货量有望达到约138%的年均增速。VR虚拟现实和AR增强现实产品的快速成长,有望为科技和消费电子产业链上的相关企业带来显著的业务机会。

  随着半年报的发布,“元宇宙”概念也引起广泛关注,“元宇宙”到底是啥?相关概念股还有哪些?一起来看看。

单日市值增长145亿,股价本周涨近20%

  8月27日,歌尔股份高开高走,盘中强势拉升封涨停至收盘。该股报46.79元,创出年内新高,单日市值增加145亿元,目前市值近1600亿元。在歌尔股份的带动下,AR/VR概念板块也迎来大涨。

  值得注意的是,本周歌尔股份获北上资金连续5日净流入。本周,歌尔股份涨幅接近20%。

  拉长周期来看,歌尔股份在去年的11月9日创出50.08元的历史新高,随后一路震荡下行,在今年的3月25日创出25元的低点,此后震荡反弹,4月份以来累计涨逾70%,目前股价距离历史高点也已经不远。

  数据显示,歌尔股份于8月27日接受277家机构调研。其中基金管理公司145家,投资公司89家,证券公司76家,资产管理公司63家,其中包括汇添富基金管理股份有限公司杨瑨。最近5个交易日,该公司的主力资金流向呈现净买入3.79亿元,在趋势维度上,股价均在10日线和20日线上方运行,股价处于上涨趋势中。

  另外,歌尔股份近一年共接待893家机构1344次调研,历史回测情况如下表所示:

  半年报显示,北向资金(香港中央結算有限公司)在今年的一季度、二季度均加仓了歌尔股份,其中一季度增加7482.47万股,二季度增加约2204.88万股,二季度末共持有2.6亿股。此外,全国社保基金一零三组合新进2500万股,中国工商银行股份有限公司—易方达研究精选股票型证券投资基金新进2455.23万股。

半年净利增长超120%,VR设备销售迎增长

  消息面上,歌尔股份8月26日晚间发布半年度业绩报告称,2021年上半年营业收入约302.88亿元,同比增加94.49%;归属于上市公司股东的净利润盈利约17.31亿元,同比增加121.71%;基本每股收益盈利0.52元,同比增加108%。

  歌尔股份同时发布前三季业绩预增公告,预计实现净利润为32.14亿元~34.61亿元,净利润同比增长59.38%~71.64%。业绩变动原因:相比去年同期,主要是因为公司VR虚拟现实等产品销售收入增长,盈利能力改善。

  2020年年报显示,歌尔股份的主营业务为电子元器件制造业,占营收比例为:97.9%。

  近年来,随着真无线耳机的问世,其使用场景急速扩大,相关厂商赚得盆满钵满,而时下行业内VR虚拟现实又开始掀起热潮,相关设备生产增速随之愈发迅猛。

  从歌尔股份业绩报来看,上半年智能声学整机营收124.92亿元,同比增长91.94%;智能硬件营收112.1亿元,同比增长达到210.82%;精密零组件营收60.51亿元,同比增长21.78%。

  值得关注的是,上半年伴随着VR虚拟现实产品出货量的快速增长,VR虚拟现实和AR增强现实相关的硬件技术和软件内容不断丰富,“元宇宙”等新兴概念也越来越引起全行业的广泛关注。据了解,“元宇宙”是一种超越现实的虚拟宇宙,人们可以用一个全新的身份生活、交友,在这个平行于现实世界的宇宙里生活下去。

  VR/AR目前产品应用更接近于游戏机,游戏机整体市场相对平稳,存在天花板。但未来如果VR/AR有机会拓展社交等应用属性,有望打开天花板。根据IDC的出货量预测,测算2024年VR/AR市场代工空间有望成长至2000亿以上,复合增长有望达到92%。

  根据知名咨询机构IDC的预测数据,在2021-2025年间,全球VR虚拟现实产品出货量有望达到约41.4%的年均增速,AR增强现实产品出货量有望达到约138%的年均增速。VR虚拟现实和AR增强现实产品的快速成长,有望为科技和消费电子产业链上的相关企业带来显著的业务机会。

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  歌尔高调提前发布三季度业绩预告,自信也是来自于公司VR虚拟现实等产品销售收入增长。

  据披露,上半年歌尔经营活动现金流量净额为39.8亿元,同比增长343.4%。公司称主要原因是公司销售规模扩大,销售回款和预收账款增加。

  统计数据显示,歌尔股份在微型麦克风、微型扬声器、MEMS传感器、智能无线耳机、VR虚拟现实产品、智能可穿戴产品、智能家用电子游戏机配件产品等领域内占据领先的市场地位。在智能手机行业恢复成长的同时,全球消费者对于线上远程办公、居家娱乐、健康监测等相关智能硬件设备的需求依然旺盛,VR虚拟现实、智能无线耳机、智能可穿戴、家用游戏机等新兴智能硬件产品的需求持续成长,这也推动了报告期内公司与之相关的智能硬件业务和智能声学整机业务的增长。

  数据显示,上半年歌尔股份对海外客户销售规模扩大,境外营业收入比上年同期增长116.79%,营收270.4亿元,占总营收比重的89.28%。

“元宇宙”五大层次有哪些概念股

  歌尔股份与“元宇宙”概念绑在了一起。“元宇宙”概念已引起全行业的广泛关注。“元宇宙”到底是啥?市场还有哪些概念股?

  华西证券指出,元宇宙(Metaverse)可以笼统地理解为一个平行于现实世界的虚拟世界,现实中人们可以做到的事,都可以在元宇宙中实现。元宇宙参与者可分为五大角度:1)硬件设备入口(人机交互层)、2)云及基础设施(基础设施层+去中心化层)、3)2B设计技术公司(空间计算层)、4)GaaS游戏引擎(创作者经济层);5)Verse平台(体验层)。国内外均有公司入局深耕。

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  元宇宙产业具备一定前瞻性,仍处于早期发展阶段,看好未来的广阔空间。梳理五大层次中A股、港股投资标的:

  1、入口:歌尔股份有望最先受益于元宇宙放量,代工全球数家高端VR产品(如Facebook的Oculus Quest 2),2020Q4旗下独立品牌Pico的中国市场份额达到37.8%(IDC数据)。

  2、云与基础架构:深信服、紫光股份、阿里巴巴、腾讯等提供云计算的企业将率先受益,此外神州数码、中软国际等云服务公司也将受益于元宇宙产业发展带来的云计算空间增长。

  3、2B设计技术公司:中望软件、华大九天等工业软件或能赋能需要大量运算、模拟仿真的元宇宙世界。此外百度、科大讯飞、寒武纪等公司深耕AI技术,也将受益于元宇宙对AI能力的需求。

  4、GaaS:游戏设计工具端,腾讯、网易等大厂拥有自研游戏引擎(网易的NeoX,腾讯的Quicksilver),技术相对成熟;货币化技术端,宇信科技、长亮科技等金融科技软件厂商或将有望入局。

  5、平台:腾讯、阿里巴巴、百度等流量大厂具有流量+算法优势,有希望打造聚合型的元宇宙平台;盛大网络、三七互娱等云游戏平台型公司也有打造Verse平台的能力,自身游戏实力或能帮助其快速打通未来的VR、AR场景平台。

多个项目被划入“十四五”重大项目

  8月27日,歌尔股份接待调研时表示,根据调研机构的数据,目前的VR产品年出货量级在千万台左右,未来有望保持快速成长,未来几年内可能达到数千万甚至更大的市场规模。从价格来看,目前VR设备还处于入门级阶段,产品和体验还未达到最优,未来有机会出现多个不同级别的产品,提供给消费者不同档次的体验。从成长机会来看,VR是高速成长的产业,有望给供应链上各个企业带来很好的成长机会,歌尔也会积极把握机会。

  公司官网显示,歌尔总部设在潍坊,在中国北京、华东、华南、台湾以及日本、欧洲、美洲设立区域总部,整合全球研发与市场资源,打造国际化的运营平台。目前有37家国内子公司、9家海外子公司,超19000项专利,超59000名员工。

  近日,山东省工信厅公布了2021年山东民营企业行业领军10强入围名单。在新一代信息技术行业领军10强中,歌尔股份有限公司蝉联榜单第一。

  据悉,新一代信息技术产业是国家七大战略性新兴产业之一,是山东新旧动能转换“十强”产业之一,也是新旧动能转换基金的重点支持领域。

图片来源:公司官网

  2018年10月,《山东省新一代信息技术产业专项规划(2018-2022年)》出台,明确提出要建设竞争力强、安全可控的新一代信息技术产业体系,打造全国一流乃至世界有影响的产业高地。此外,在近期发布的《山东省“十四五”战略性新兴产业发展规划》中强调,到2025年,新一代信息技术产业增加值占地区生产总值比重达到5%以上,其中重点发展工业互联网、集成电路、新型显示、云计算等产业。

  据了解,歌尔股份相关多个项目被划入“十四五”期间重大项目,其中涉及工业互联网、集成电路、人工智能等领域,具体项目分别为歌尔智能硬件制造集成创新云服务系统建设项目、歌尔微电子产业园、歌尔视觉类人工智能产品项目等。

业绩被看好,机构纷纷上调盈利预测

  赛道宽广,业绩大增,不少研究机构对歌尔股份看好。近日,国盛证券、国联证券、广发证券、中金公司等机构都发布研报,对歌尔股份维持买入评级,上调盈利预测。

  国联证券指出,歌尔股份公司上半年营收快速增长主要来自于智能无线耳机产品与VR虚拟现实产品的快速放量,分别对应公司智能声学整机业务与智能硬件业务。其中智能声学整机营业收入124.92亿元,比上年同期增长91.94%,智能硬件营业收入112.10亿元,比上年同期增长210.83%。

  随着VR虚拟现实和AR增强现实相关的硬件技术和软件内容的不断丰富,VR与AR产品得到广泛的认可,IDC预计2021-2025年间,全球VR虚拟现实产品出货量CAGR有望达到约41.4%,AR增强现实产品出货量CAGR有望达到约138%。根据映维网估计,Oculus Quest 2在2021年上半年销量约为250万~300万台,并预计今年销量将达到800万台。考虑到Oculus Quest2的快速放量,公司业绩将迎快速增长。

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  民生证券亦表示,歌尔股份已与VR行业龙头厂商达成长期深度合作,包括Facebook、索尼、HTC、Pico等。目前,Facebook的Quest2由歌尔独家代工,歌尔代工的中高端VR头显出货量占全球总量一半以上。VR行业凭借出色的性价比和丰富的内容生态,迎来行业拐点,公司作为全球最大的VR代工厂商将充分享受成长红利。根据中报披露情况,上调盈利预测,预计2021/22/23年公司归母净利为45/59/73亿元,对应PE为32/25/20倍,参考当前申万电子43倍PE,考虑到公司受益VR行业成长红利,维持“推荐”评级。

  中金公司研报称,维持歌尔股份跑赢行业评级,目标价位55.3元。截至报告日,公司最新收盘价为46.79元,较目标价有18.19%的上行空间。中金公司预测,歌尔股份2021年归母净利润45.03亿元,同比增长58.11%。

  东方证券认为,VR订单保持高景气、出货环比有望显著提升,是歌尔股份下半年营收与利润的主要增长动力,同时游戏机、可穿戴等智能硬件加速放量、大客户各类新产品集中发布体现旺季高景气度,结合管控优化带来的盈利能力持续提升,公司短期业绩加速向好、长期成长逻辑也逐步兑现。预测歌尔股份2021-2023年EPS分别为1.27元、1.76元和2.15元(原预测分别为1.19元、1.60元和1.95元,根据VR高景气及Q3展望上调预测),给予公司2021年44倍PE,对应目标价为55.88元,维持“买入”评级。

大众报业·风口财经综合整理,素材来源:中新经纬、财联社、证券时报、中国证券报、澎湃新闻、同花顺等

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