资管新规过渡期即将结束,净值化转型进入冲刺期—— 银行理财将进入全面净值化时代

文/半岛全媒体记者　文鸿飞  图/CFP

近日,银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场半年报告(2021年上)》(以下简称《半年报告》)显示,上半年,我国商业银行和理财公司累计新发产品2.55万只,创造收益4137.51亿元,有1173只产品曾发生过跌破初始净值的现象。众所周知,今年是资管新规落地实施的三周年,也是理财业务规范化转型的收官之年。此后,银行理财将进入全面净值化时代。在这种情况下,普通市民的理财观念有啥变化?银行现有的理财产品收益怎样?未来的理财产品市场将会呈现怎样的特点?本期《金融周刊》进行了相关调查采访。

理财观念:

普通市民对净值型产品接受度较高

资管新规过渡期即将结束,净值化转型进入冲刺期。打破保本和刚性兑付之后,普通市民对其的接受度和认可度是怎样的?他们的理财观念又有怎样的转变呢?

去年9月份,上海高金金融研究院联合支付宝发布的《2020国人理财趋势报告》显示,在打破刚兑的大趋势下,90%以上的人在调研时表示能够接受理财不是稳赚,能够接受一定的亏损,且有近2成人能接受持有期间亏损10%及以上。报告还显示,现在人们的理财观比较理性。有近5成人对持有理财产品的年收益理性预期,预计在10%以内。

“虽然现有的理财产品中净值型已占了绝大部分,但从销量和销售规模来讲,上半年是一个稳步上升的态势,约有10%的增幅。”中国农业银行青岛市分行个人金融部经理宗明星告诉记者。另一位股份制银行的工作人员也表示,虽然银行理财即将打破刚兑,但因存款利率下降等原因,普通市民对银行理财产品的认可度比以前反而更高了。“最明显的一点就是,很多中老年客户会主动前来咨询理财产品并选购。”他说。购买理财产品的主体人群和渠道方面,上述两位接受采访时均表示,与新规颁布之前相比,没有太大的变化,还是以中老年群体为主,通过手机APP购买的比较多。选购偏好方面,宗明星表示,老百姓选购理财产品,还是偏好中低风险的稳健型产品,中高风险的也有但比例还是比较低。《半年报告》则显示,中低风险产品更受投资者欢迎,其中,T+0产品较受投资者青睐。

产品市场:

收益大部分达到或者超过业绩比较基准

现在,距离资管新规过渡期结束仅剩4个多月,银行一方面通过理财子公司增发净值型产品,另一方面也在不断加快处理老产品。那么,目前银行现有的理财产品中,净值型产品和传统保本型产品的占比情况如何?它们在上半年的收益情况怎样?

《半年报告》显示,上半年,银行理财市场转型取得显著进展,理财产品净值化进程有序推进,截至6月底,净值型理财产品存续规模20.39万亿元,占比79.03%,较年初和去年同期分别提高11.75和23.90个百分点。招商银行青岛分行的相关工作人员表示,目前净值型理财主要分为:现金管理类、固定收益类、固收增强类、混合类等。但每个投资者的投资收益目标、风险承担能力、资金流动情况都不一样,需要根据不同产品的特点,选择适合自己的投资方式。就市民欢迎什么样的理财产品这个问题,该工作人员表示,在今年震荡加剧的行情背景下,“固收+”产品的热度又高了起来。而根据中金公司统计,二季度超过95%的“固收+”产品获得了正收益；上半年超过91%的“固收+”基金收益为正。

银行在大力发行净值型产品的同时,也在加快保本产品和存量资产处置。《半年报告》显示,截至6月底,保本型产品存续余额0.15万亿元,同比减少90.68%。宗明星则告诉记者,目前在中国农业银行青岛市分行,净值型产品已成理财产品的主体。他还表示,目前中国农业银行青岛市分行的传统保本型理财产品已经清零了。宗明星表示,该行的理财产品上半年收益也不错,一年期的在4%左右,两年期的在4.5%左右,三年期的则接近5%。“绝大部分达到或者超过了业绩比较基准。”另一位股份制银行的工作人员也表示,虽然各银行理财产品的收益区别较大,但他所在银行的理财产品收益都是在业绩比较基准之内,有的还要高于业绩比较基准。

刚兑被打破的大环境下,虽然大部分理财产品在上半年都达到甚至超过业绩比较基准,但仍有产品“破净”。据初步统计,2021年上半年新发行的产品中有1173只产品曾发生过跌破初始净值现象,约占全部新发产品总数的4.59%；到2021年6月底,则只有139只产品仍低于初始净值。总体来看,“破净”产品结构以长期限、封闭式为主,配置资产以“固收+”策略居多。采访中,一位财富管理公司的工作人员虽表示青岛有“破净”的产品,但未说明是哪家银行的哪种产品。该工作人员表示,要用辩证的眼光看待“破净”,因为净值型理财产品是开放式、非保本浮动收益型的理财产品,既然是浮动的,那么现在“破净”了,并不意味着将来还是“破净”。宗明星则告诉记者,就他了解,传统意义上的银行理财产品一般没有破净的,有的话大概率是非传统意义上的理财产品,比如一些代销产品。

未来趋势:

银行理财净值化转型是大趋势

南财理财通数据显示,今年1月至7月,银行及银行理财子公司共发行4万余只理财产品,净值型产品占比超40%。与2020年同期相比,今年1月至7月净值型理财产品发行数量增长约50%。从数据来看,一个明显的信号是,银行理财净值化转型进程加快。此种情况下,未来理财市场将呈现怎样的趋势呢?

《半年报告》介绍,2021年底,资管新规过渡期即将结束,净值化转型进入冲刺期。在资管新规与理财新规确定的监管格局下,银行理财将积极调整发展理念与方向,非净值型理财产品将加速退场。下一步,银行理财将以净值化转型为重要突破,进一步丰富理财产品线。除配置固定收益类资产外,渐进式开展权益等资产配置,从而满足投资者个性化和多元化配置需求。

宗明星告诉记者,在未来较长一段时间内银行理财产品预计将以中期和短期的净值型理财产品为主。招商银行青岛分行的工作人员则表示,在资管新规持续推进的过程中,无论是从实际收益率,还是从投资灵活性角度考虑,银行理财净值化转型是大趋势,净值型理财产品也将成为未来银行的主推产品。

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什么是净值型理财产品?

净值型理财产品将是大势所趋。那么,什么是净值型理财产品?它们都有哪些特点?

招商银行青岛分行的工作人员告诉记者,净值型理财产品是开放式、非保本浮动收益型的理财产品,它没有预期收益,没有投资期限。产品每周或者每月开放,用户在开放期内可随时申购、赎回。因此,净值型理财产品的收益只与产品的净值有关。例如,客户投资10000元购买了一万份招行零售青葵半年定开3号的净值型理财产品,购买时产品的净值为1,那么,到了下一个开放日,产品的净值变为了1.02,则用户的收益为10000×1.02-10000=200元,即赚了200元。净值型理财产品的优点主要有两点,即流动性强和信息透明。