风口观察 | 3000元又来了!“中信看多股”排队比惨 茅台能逃过“魔咒”吗?

2021-08-01 22:10 大众报业·风口财经阅读 (20576) 扫描到手机

风口财经记者 孙瞳

A股“股王”贵州茅台最近有点不顺。

本周,贵州茅台跌幅达11.63%,而整个7月跌幅更是达到了18.36%,股价创近9个月来新低。7月30日晚间,贵州茅台公布了2021年半年报,对于这份财报,有人分析称增速创六年新低,不达预期;也有人说二季度增速同比环比均上涨,符合预期。

茅台作为A股“一哥”,它的任何波动都会引来无数关注的声音,面对近期股价的下跌,有高喊“抄底”的声音,也有提示“还没到底”的声音。然而,在众多看多看空声中,有一个声音特别引人注目,那就是中信证券“1年目标价3000元”的喊话。记得,上次中信证券看多到3000元的时候,茅台股价正创下2608元新高,如今半年时间跌幅已达35%。这次,跌跌不休的贵州茅台能否躲过“中信看多魔咒”?

白酒龙头半年跌35%,创9个月新低

近一个月来,新能源、半导体、光伏等科技板块与白酒、啤酒等食品饮料板块走势可谓冰火两重天。去年,作为A股“永远的神”的白酒行业,如今跌下神坛。

7月23日晚,水井坊公布了白酒行业2021年的第一份半年报,其二季度净利润亏损超过4200万,业绩远不及预期。

7月26日开盘后,业绩“暴雷”的水井坊毫无意外地一字跌停,随后几个交易日持续大跌;在其影响下,整个白酒板块集体重挫,白酒指数一周跌了16.52%,五粮液、酒鬼酒、山西汾酒等细分龙头都是大幅回调,就连龙头贵州茅台本周也大跌了11.63%,整个7月茅台下跌18.36%,截至7月30日,收盘价1678.99元,创下自去年11月4日以来收盘最低价,相比2月18日的最高点,半年时间跌幅超35%。

其实,自6月份冲高以来,白酒板块就进入到了震荡整理行情之中;而在水井坊业绩暴雷的影响下,近期白酒板块又再度破位下行,据同花顺数据统计,在短短的一个多月时间里,整个白酒板块已经回调了19.96%。

白酒板块K线图。来源:同花顺

除了股价大幅回调以外,昔日备受资金追捧的白酒股,近期也被众多的机构、基金等大幅减持。

根据各大基金最新披露的二季报数据显示,在今年二季度,多个基金经理都对白酒股进行了减仓操作。

知名基金经理张坤旗下的易方达中小盘大举减持了水井坊,一季度减持了1100万股,二季度直接退出了前十大股东之列;还有葛兰旗下的中欧阿尔法,也减持了贵州茅台约28.36万股;胡昕炜旗下汇添富中盘价值精选,贵州茅台直接退出了基金的前十大重仓股名单。

被中信证券看多的公司还好吗

行业走势看龙头。虽然春节后,经过一轮下跌后部分二三线白酒四五月又创新高,且涨幅不小,但龙头贵州茅台从2021年春节后便开启了回调通道。

去年3月以来,贵州茅台股价一路高升,截至2021年2月18日,贵州茅台盘中创下2608.59元的新高后,便开启下跌通道,短短十几个交易日,股价便跌到了1900元左右。探底之后,经过短暂的震荡整理,5月10日再度跌破1900元,创下阶段新低。

此后,贵州茅台迎来一波强力反弹,但好景不长,5月28日起,再度进入下行通道,之后便屡创新低。7月30日,也就是贵州茅台发布半年报的当天,跌幅仍达4.05%,不少业内人士预测其半年报大概率不达预期。

贵州茅台K线图。来源:同花顺

最近半年时间内,中信证券两度喊话“看多”贵州茅台。一次是2月10日,贵州茅台市值突破30000亿、股价突破2500元,当天中信证券发布研报称,品牌和渠道持续进化下,茅台核心壁垒不断加厚。短期看,非标产品望率先催化增长提速,维护普飞价稳夯实潜在提价可能,1-2年维度期待更多增长势能释放。更长维度看,公司量价稳增基础扎实,具备长维度业绩增长的高确定性,望充分享受估值溢价。2021春节动销不断凝聚更强共识,白酒板块投资依然乐观,茅台攻守兼备,更多催化下有望引领行业上涨。公司市值站上3万亿后,仍有广阔长期空间,上调公司1年目标价至3000元,维持“买入”评级。

第二次是8月1日,贵州茅台刚发布了半年报,而此时的股价却跌破1700元,市值也较最高时蒸发近万亿,中信证券仍然“强力看多”。中信证券点评茅台半年报表示,公司2021Q2营业收入/归母净利润分别同增11.6%/12.5%,符合预期。近几年,茅台在品牌价值、产品结构(尤其是非标产品构建的超高端矩阵)、渠道改革、抵御风险能力等多方面均有明显提升,估值中枢的上移具备基本面的较强支撑,当下估值具备高性价比。维持1年期目标价3000元、对应2022年64倍PE,维持“买入”评级。

目前,市场上看空白酒、看空茅台的声音此起彼伏,中信证券作为券商龙头,却依然力挺茅台,但1678元距离目标价3000元,却变得越来越远。换句话讲,茅台股价从现在价位,必须还得上涨80%的空间才能达到中信证券的目标价。

近期,中信证券部分研报因预测价与实际实际市场走势产生巨大差距引发了市场热议。中信证券7月13日发布研报,给予税友股份目标价67元。税友股份经过两周的大跌,上周五收盘价仅为36.76元,股民大呼上当,被割了“韭菜”。而其他被中信证券“看多”过的个股,也是一个比一个惨,比如:

中远海控,目标价40元(送股前),现价17.66元;

紫金矿业,目标价21元,现价10.25元;

牧原股份,目标价145元,现价42.27元;

……

茅启示:再强的赛道也有资本退潮之时

7月30日晚,贵州茅台的半年报如期发布,上半年,贵州茅台实现营业收入490.87亿元,同比增长11.68%;归母净利润为246.54亿元,同比增长9.08%。

今年上半年,贵州茅台取得近六年的半年报业绩最低增速。数据显示,2016年~2020年,贵州茅台的半年度归母净利润同比增速分别为11.59%、27.81%、40.12%、26.56%、13.29%。

这份财报一出,各种分析声音接踵而至,有人称不达预期:也有人分析,业绩放缓是在控制增速,有利于长期健康发展。利空也好,利好也罢,都算是落地了。下一步,贵州茅台走势如何,还要看资本怎样选择。然而,从去年神一样的存在,到如今的惨不忍睹,“股王”茅台以及它所属的白酒行业也给投资者带来了一些启示。

贵州茅台作为中国最好的白酒生产企业,其基本面发展也较好,但是首先我们要明白,贵州茅台依然是消费品,不是奢侈品,更不是大多数人认为的投资品,所以从这个角度来看,贵州茅台实际上正在回归一个正常的价值区间。

其次,要明白任何一家公司都不可能保持永远的高速增长,在经历一段高速增长的发展期之后,必然会进入一个较为平稳的发展阶段。

从中酒协公布的数据看,上半年酿酒行业利润总额首次突破千亿大关,白酒市场需求并未降低,但资本市场高温已退。这恰恰说明,一个行业或一家企业,资本炒作有多疯狂,将来下跌就有多惨烈。

如今,A股已从“茅指数”切换到了“宁指数”,前期抱团上涨的各类“行业茅”今年表现都不佳,甚至屡创新低;从宁德时代近期的表现来看,绝对称得上A股的新“信仰”,在股价一路飙升的同时,利好也持续不断,如中央支持新能源车加快发展、发布钠离子电池等,这条赛道似乎要一飞冲天。

值得注意的是,7月30日,中信证券继续看好“电池茅”宁德时代,在最新报告中给出754元的目标价。与最新收盘价相比,这意味着宁德时代还有35%上涨空间,才能达到目标价。有了之前的“中信看多魔咒”经验,网友纷纷跟评留言称“懂了,懂了,明天清仓!”

宁德时代K线图。来源:同花顺

任何一家企业,不会因为市场的看多和看空而影响未来的走势,尤其是长期的走势,还要看公司基本面,以及行业景气度。但是,“茅启示”告诉我们一个亘古不变的道理,再强的赛道也有“资本潮水”退却的之时。

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