4000多只基金参与!这类投资成为提高收益率重要方法

2021-08-01 09:11 中国基金报阅读 (12905) 扫描到手机

  在今年股市巨震和蓝筹股底仓波动下,打新成为权益类基金获取稳健回报的重要方式。数据显示,截至7月31日,规模处于1亿-2亿元之间、参与打新的灵活配置型基金今年平均收益超10%,相对同期主动权益类基金呈现明显的超额回报,上半年打新的增厚收益可观。

  多位公募机构和人士表示,在今年结构性行情和新股赚钱效应下,将继续把打新作为收益增强的重点策略,为持有人打造稳健回报。

4400只基金参与打新

较优规模基金上半年增厚收益4%-6%

  Wind数据显示,截至7月31日,今年参与新股申购的权益类基金数量多达4405只(份额合并计算),在权益类基金中数量占比84%,全民参与打新的积极性依然高涨。

  其中,以打新为重要策略的灵活配置型基金是新股投资中的主力军。截至7月31日,参与打新的灵活配置型基金数量1293只,在该类基金中数量占比超过9成。排除新成立的基金,这一比例还要更高。

  部分打新获配金额较高且规模适中的基金,在今年也获得了不错的投资回报。以灵活配置型基金为例,截至7月31日,该类产品中规模处于1亿-2亿元的基金,受益于打新带来的超额回报,今年以来平均回报10.56%,比同期普通股票型基金、混合型基金斩获2.3个百分点、4.5个百分点的超额收益;在各类规模参与打新的基金中,收益率也最为突出。同期,规模低于1亿元、以及2亿-5亿元的产品,同期平均回报也在8.4%以上。

  针对打新对基金收益的贡献,汇安基金指数与量化投资部总经理陈欣表示,打新对产品的收益率贡献是比较可观,尤其是规模在2亿-4亿的基金,今年上半年打新增厚收益约为4%-6%左右。如果从最优规模来看的话,1.5亿-2亿左右规模的基金新股增厚收益要最高。

  “在2019年-2020年两轮单边牛市行情里,打新收益并不明显。但今年机构性行情里,基金排名非常激烈,打新策略的收益就显得非常重要。”陈欣称。

  但在市场需求方面,陈欣也坦言,目前许多个人客户对公募基金打新收益仍然不够重视,对于规模更优的基金并没有明显的申购热情,反而是机构客户特别偏好这种规模合理的基金,说明投资者的认知目前还不够充分。

  诺安基金也表示,原则上讲,基金规模越小,打新收益率越明显。不过,打新是有底仓限制的,一般科创板与创业板双边参与的话,最少需要1.2个亿的准入门槛,如果单边参与也至少需要6000万准入门槛。因此,只从打新来讲,1.5亿-2亿的产品规模比较合适。对于基金产品来讲,可能还需要配置一些其他资产仓位,规模也会相应有所增加。

打新政策红利将延续

公募将重点参与

  新股上市后的涨幅,也对打新策略的基金收益有直接影响。从新股上市后涨幅看,今年新股上市首日或开板平均的涨幅整体要高于去年,多家机构人士认为,预计这种利好效应会持续显现,打新仍将为公募基金带来较好的赚钱效应。

  数据显示,截至7月末,2021年上市的主板、创业板、科创板新股平均开板涨幅或首日平均涨幅分别为137.8%、262.5%、210.8%,相较于2020年163.2%、225.4%、178.2%的涨幅而言,2021年创业板、科创板等注册制板块的新股涨幅分别上涨了37个百分点、33个百分点,仅主板下降25个百分点。

  在陈欣看来,今年新股平均涨幅高于去年,很重要的原因是今年科创板和创业板上市的公司都属于硬核科技类的公司,比较符合今年整体的市场风格,除非市场风险偏好发生特别大的改变,预计新股收益还会持续存在。

  陈欣认为,影响新股上市后的涨幅主要还是股票本身的资质,尤其是有些股票在IPO期间路演不充分,机构没有及时发现这些股票的价值,在上市后被慢慢挖掘,后期涨幅也会非常大。

  南方上述公募基金经理也表示,新股涨幅较大,一是因为一、二级市场存在一定估值差;另一方面,注册制发行以来,新兴成长板块个股数量很多,这些行业景气度提升,估值不断提升。同时,新股涨幅也与上市当期市场表现、市场情绪相关,与流通盘大小相关。

  诺安基金也称,新股涨幅的影响因素包括定价规则及市场同类个股的涨跌幅,若规则不变且市场预期收益较好的情况下,新股赚钱的利好效应或有可能持续。

  在参与新股投资的赚钱效应和股市结构性行情下,各家公募将继续重点参与,获取该类产品的低风险回报。

  诺安基金表示,今年市场的结构性行情突出,但总体来说仍具有很好的投资机会。打新具有增厚收益效果,是对于预期收益率的一种补充。从机构投资者的角度来讲,鉴于目前市场的打新规则,新股破发情况有限;另一方面,新股上市为资本市场提供更多可投资标的,也是资本市场服务实体经济的一种方式,因此,作为机构投资者会合理参与。

  南方上述公募基金经理也表示,目前A股市场存在“打新不败”的现象。对于整个IPO的流程而言,机构客户更考验询价报价的准确度,只有入围才能获配,公司继续重点参与,为投资者获取稳健收益。

  “历史上打新主要作为增强型策略存在,注册制为打新策略带来了春天。”该基金经理表示,由于2009年以来A股IPO政策不断调整,打新策略的模式也一直在变化;2019年注册制的推出,打新策略迎来了真正意义上的春天,注册制下网下机构的获配数量由核准制下的10%提升到50%-60%,较之前提升了5-6倍;而2020年创业板的注册制改革,也延续了打新的政策红利。

表1:打新获配比例较高的绩优基金一览

(数据来源:wind  截止日:7月31日)

(本文观点仅供参考,不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎!)