风口观察 | 两市交易额连续13日破万亿!源头活水从何来,专家如何看A股后市发展?

2021-07-20 15:14 大众报业·风口财经阅读 (12436) 扫描到手机

  周一,沪深两市现震荡分化格局,截至收盘,上证指数微跌0.01%,报3539.12点,深证成指报14992.90点,上涨0.14%。但令市场鼓舞的是,7月19日全天两市成交总额为11218亿元,虽较前一交易日的11816亿元减少598亿元,但这却是两市第13个交易日成交额突破万亿元。

  事实上,自6月初以来,两市成交金额一直维持在万亿元水平附近,直至7月1日,成交金额再次站上万亿元关口上方后,期间还曾一度攀至13000亿元上方。

  一边是两市成交量高歌猛进,另一方面却并不见投资者的特别增量。增量资金究竟来自何方?A股市场又有哪些投资机会呢?

两市成交额连续13天破万亿

  7月以来,A股整体宽幅震荡,赛道股、核心资产股、周期股此起彼伏,市场风格频繁切换 。不难发现,当前位置上,针对后市,各方仍存在一定分歧,但这一切似乎并不妨碍活跃的A股交投情绪。

  自6月初以来,两市成交金额一直维持在万亿元水平附近,直至7月1日,成交金额再次站上万亿元关口上方后,期间还曾一度攀至13000亿元上方。19日,沪深两市全天成交总额报11218亿元,这已是两市第13个交易日成交额突破万亿元。从A股历史来看,万亿成交是衡量市场活跃度的一个重要阈值。2014年12月5日,沪指报收2937.65点,深成指报收10067.28点,沪深两市总成交首次突破万亿大关,此后A股万亿成交经常出现。

  值得一提的是,市场连续十日以上成交额在万亿元水平上方的情况比较少见,上一次A股连续10个以上交易日突破万亿的时间点是2020年7月初。而近10年来,成交额连续10个交易日以上突破万亿的情况仅有8次,主要集中在2015年、2020年及2021年。

  当前市场高波动和热点快速轮动的背后是分歧,增量资金有限。中信证券表示,交易结构上看,领涨的热门板块(新能源、半导体、能源金属)7月至今成交额占全部A股比重达到15.1%,接近今年2月“茅指数”行情时成交占比水平,创业板7月至今这一比例更是高达23.4%。交易热点过于集中,抱团品种越来越少,创业板指和上证50指数的动态市盈率之比已达到5.42,为该指标五年以来峰值。无论是交易分层还是估值对比,当前热门板块与传统板块的分化已经达到比较极端的水平。

增量资金究竟来自何方?

  业内人士普遍认为,两市成交额持续保持万亿之上,表明市场交投活跃,有增量资金流入。

  来自中国结算的数据显示,6月新增投资者数为155.52万,同比增长0.4%,相较于截至6月末约1.89亿的投资者数,新增幅度变化并不突出。

  那么,增量资金究竟来自何方?

  根据华西证券按照资金属性的测算,2021年全年A股市场增量资金接近万亿元,而公募基金、保险资金、养老保障体系、北向资金等长线资金已是A股长期主要增量资金来源。

  仅就公募市场而言,年初至今已经有超1.6万亿元规模的新发基金成立,而自去年以来公募基金的市场地位也已从原本的“配角”逐渐向“C位”靠拢,而下半年还有近千只基金整装待发,届时全年基金发行规模有望超过去年,再创新高。

主动公募重仓股指数表现

  北上资金大进大出,整体净流入。北上资金对A股走势起到明显的提振作用。万得数据显示,截至7月9日,北向资金净流入总额已达2233.78亿元,已超2020年全年总额(2089亿元)。

  7月份上半月,北向资金净流入55.3亿,日均净流入5.53亿。其中上周最后一个交易日大笔净卖出41.44亿元,但在7月19日又大幅回流,净买入43.74亿元。从市场表现来看,蓝筹股这两日表现活跃,可能意味着北向资金正在调仓相关蓝筹品种。

北上资金历史净买入

  从沪深股通前十大成交活跃股来看,7月以来,两市共45只个股现身前十大成交活跃股榜单,22只期间净买入,其中 爱尔眼科(300015) 、 北方稀土(600111)、比亚迪(002594)、东方财富(300059) 、 恩捷股份(002812)、赣锋锂业(002460) 等6只个股,期间净买入金额均超10亿元。

  除北上资金外,代表较高风险偏好的杠杆资金也在加速进场。7月以来,沪深两融余额持续攀升。截至7月19日,沪深两市两融余额为超过1.8万亿,较前一交易日增加6.19亿元。

  与此同时,沪深最新融资余额约为1.65万亿元,同样创近六年来最高水平。按照月度统计,沪深融资余额超1.5万亿的月份并不多,近10年来只有10次,2021年连续7个月末在1.5万亿元以上。

市场迎来结构性投资机会

  沪深两市成交量连续突破万亿元对投资者来说也意味着结构性投资机会,专家提示投资者要坚持价值投资理念。

  “成交量连续13个交易日过万亿,表明牛市悄然来临。”著名财经评论家、知名私募基金经理吴国平告诉风口财经记者,近期活跃的网络安全等板块是阶段性行情,而新能源是大赛道,大科技是第一生产力,大文化代表国家力量崛起,长期布局看好新能源、大科技、大文化板块。

  前海开源首席经济学家杨德龙表示,7月1日起,退市新规正式实施,在明确原有股票面值低于“一元”面值退市指标以外,还新增了连续20个交易日市值低于3亿元的“市值退市”指标。随着退市新规的发布,必然会加大未来A股市场的优胜劣汰。建议投资者投资优质龙头股,从长期来看,优质龙头公司也会通过不断的盈利增长,给投资者带来长期的回报。

  平安证券表示,A股近期交投活跃,但尚未出现全面行情的迹象。目前市场仍为结构性行情,板块分化明显,不过市场流动性相对充裕,央行降准已落地,释放万亿流动性后,市场对下半年货币政策的走向较为乐观。所以在不追高的前提下,投资者可考虑轻指数、重个股,适当参与行情。

大众报业·风口财经综合整理,素材来源:财联社、中国证券报、第一财经等。

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