风口观察 | 业绩承压,猪企难过“半年关”!猪价腰斩,“二师兄”何时再起飞?

2021-07-16 19:23 大众报业·风口财经阅读 (14303) 扫描到手机

  随着国内生猪价格回落,生猪养殖企业的盈利情况也出现大幅缩水。

  即便知道新希望中报不好看,也没想到,新希望会爆雷爆得超乎预期!多大的雷?巨亏29.5亿元至34.5亿元。

巨亏29.5亿-34.5亿

  据公告,新希望上半年预计经营业绩为亏损,报告期内归属于上市公司股东的净利润预亏29.5亿-34.5亿元,比上年同期下降193.24%- 209.04%。

2021年半年度业绩预告

  面对上述经营业绩情况,新希望表示生猪销售价格大幅下降,叠加饲料原料价格上涨及疫情影响等因素,生猪养殖成本上升,导致猪产业亏损是本期经营业绩亏损的主要原因。

  统计显示,中国猪肉价格同比已连续9个月下降,上半年平均下降19.3%,影响CPI下降约0.45个百分点。不过,7月以来,相关部门已展开了中央储备猪肉收储工作。日前谈到猪肉价格未来走势时,国家统计局人士表示,中国猪肉价格随着生猪生产持续恢复、国家收储政策又有支撑,价格有望保持稳定态势。

  值得注意的是,这是新希望首次出现半年报预告亏损。

  新希望还披露,公司累计新增借款金额208.13亿元,累计新增借款占上年末净资产的比例为40.52%。6月末货币资金117亿元。

  对此,新希望指出,主要为公司养猪战略发展,力保民生物资供应所需,公司整体资产负债水平稳健,不会对公司生产经营及偿债能力造成重大不利影响。

市值蒸发超700亿

  7月15日新希望股价直线跳水,盘中一度下探至8%,最终报收于12.95元/股,跌幅为6.09%,创下2019年初以来的新低。

  今日新希望再次下跌2.70%,最新市值为567.7亿元。

新希望股价分时走势

  事实上,自2021年1月初,新希望股价开始一路走跌。半年内,新希望总市值从最高点已跌去超700亿元,跌幅超120%。

新希望股价K线图

  今年以来,在猪价下行、饲料上涨以及非洲疫情影响下,新希望业绩出现大幅下滑,一季度归母净利润降幅达91.59%,经营性现金流净流出34.26亿元。

  截至今年一季末,新希望总资产为1293.65亿元,总负债783.41亿元,净资产510.24亿元,资产负债率60.56%。

  近年来,新希望债务负担持续加重,财务杠杆一路高涨,已高于行业平均水平,存在一定杠杆风险。

财务杠杆水平

  截至同报告期,新希望非流动负债有406.33亿元,主要为长期借款,其长期有息负债合计354.33亿元。

  值得注意的是,近两年来新希望的长期借款规模迅速增长,由2019年末不足50亿翻了6倍增长至306.23亿,债务负担持续加重。

猪企业绩承压

  除了新希望,近日发布业绩预告的正邦科技、牧原股份、金新农同样受国内生猪市场价格下滑的影响,上半年业绩大幅预亏或是下滑。

  正邦科技公告称,预计今年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损12亿元-14.5亿元,同比由盈转亏,去年同期为盈利24亿元。报告期内,公司的出栏量稳居行业第二,产能持续释放。但受国内生猪市场价格下滑的影响,导致公司业绩阶段性承压。

  牧原股份公告,预计公司2021年上半年实现的归母净利润94亿元—102亿元,同比下降5.42%-12.83%。报告期内公司生猪出栏量较去年同期大幅增加,但由于国内生猪产能逐渐恢复,2021年上半年生猪价格较去年同期有所下降,导致公司上半年经营业绩较去年同期有所下降。

  金新农发布业绩预告,预计2021年半年度归母净利3000.00万元-4000.00万元,同比下降78.40%-83.80%。上半年公司实现生猪出栏45.11万头,同比增长157.77%,但公司的商品猪、仔猪和种猪销售均价较上年同期分别下降12.77%、18.20%和17.94%。经测算,公司二季度生猪套期保值业务实现盈利1.09亿元,1-6月累计亏损2207万元。

  据Wind统计,13家猪产业上市公司公布了上半年业绩预告,其中正虹科技、新希望、正邦科技、天邦股份4家首亏,金新农、新五丰等5家预减,牧原股份略减,另鹏都农牧、得利斯、华统股份预增。

猪价腰斩 猪周期拐点已至?

  今年以来,猪价不断腰斩。从6月16日到6月30日,不到两周的时间里,国家发改委发布的生猪价格过度下跌预警级别就从三级上升到了一级。

  从正邦科技6月份的生猪销售情况看,2021年6月,公司销售生猪158.53万头,环比下降3.83%,同比增长128.38%。虽然销量大涨,但收入仅为30.5亿元。

  去年6月份,正邦科技的商品猪价格为33.50元/公斤。而到今年6月份,商品猪价每公斤平均售价仅为13.66元,同比降幅达到59.22%。

生猪销量情况 图/正邦科技公告

  从行业来看,国内生猪养殖行业周期性特征明显,生猪价格周期性波动明显,一般3-4年为一个周期。养猪大户们的业绩表现,或已预告了猪利润周期拐点已至。业内人士认为,猪肉价格短期内仍会出现上下波动,但长期看已处于波谷状态。

  根据农业部监测数据,2019年10月至今,行业能繁母猪存栏持续恢复,2021年5月能繁存栏环比+0.8%。中泰证券认为,未来半年来看行业供给预计持续增加,猪价仍处下行周期,判断行业大面积去产能时点预计最早出现在2021年底,对应周期反转时点或将在2022p。

大众报业·风口财经综合整理

素材来源:华夏时报、证券时报、腾讯新闻、资本邦、全景财经