冲击“茶饮第一股”!奈雪的茶门店突破500家 会员数接近3500万

2021-06-07 14:10 大众报业·风口财经阅读 (16555) 扫描到手机

  6月6日晚,港交所信息显示,奈雪的茶(以下简称“奈雪”)已通过港交所上市聆讯,并披露聆讯后资料集,这也意味着奈雪将成为名副其实的“茶饮第一股”。

  业内预计,奈雪最快下周展开上市前推介,拟筹约31.2亿至39亿港元。

并非“流血上市”

  自传闻奈雪赴港上市以来,其盈利能力一直受到质疑。

  奈雪旗下主要有两个品牌“奈雪的茶”和“台盖”,其中“奈雪的茶”贡献了绝大部分营收,占比93.9%。奈雪最新公布的招股书显示,在2018年-2020年,“奈雪的茶”实现营收9.09亿元、22.91亿元和28.70亿元。

来源:奈雪招股书

  而在2018年-2020年,奈雪的茶2018年和2019年分别经调整净亏损为5660万元和1170万元,在2020年终于实现盈利,达到经调整净利润1660万元。

  因此,奈雪并非此前所传“流血上市”。

  根据招股书,奈雪连续三年原料成本都占比最高,依次为35.3%、36.6%、37.9%。奈雪创立于2015年,是第一批坚持使用鲜果、鲜奶以及优质茗茶的新茶饮品牌,高达37.9%的原料占比,比咖啡行业高出近一倍。奈雪创始人彭心表示“不会降低原料成本”。

  招股书显示,奈雪的员工成本连续三年超过30%。由于不用奶精果酱勾兑,茶饮的制作过程相对复杂很多,如杨梅、葡萄这类鲜果,都需人工剥皮、去核,茶汤需要当天现泡且需四个小时更换一次。

  为顺利登陆港股,2020年四季度以来,奈雪加快了开店步伐。在今年2月第一次披露招股书时,其门店数量约422间,截至最后实际可行日期,奈雪门店数量已经增至556家。其中,一线城市192家,新一线城市193家,二线城市135家,其他城市36家。

  根据灼识咨询数据,截至2020年12月31日,按覆盖的城市数目计算,奈雪拥有覆盖中国最广泛的高端现制茶饮店网络。

  值得一提的是,奈雪在租金、点位等方面议价能力颇高。据悉,大型商圈为引进茶饮头部品牌入驻往往会以租金作为让渡。而奈雪在全国各大型商超也通常会拿到星巴克隔壁的位置,可见其品牌议价能力。

  按零售消费价值计,中国现制茶饮2020年的市场总规模约为1136亿元,预计到2025年将达到3400亿元,复合年增长率为24.5%。作为新式茶饮代表,奈雪此前曾多次被传出将上市的消息,前期有消息称,奈雪的茶计划今年第一季度在港交所递交IPO申请,争取第二季度上市,集资4亿-5亿美元,折合约31.2亿-39亿港元。

会员数接近3500万

  招股书透露,奈雪长期投入数字化。2019年底,奈雪开始搭建会员体系,通过会员积分、商城、券包、电子心意卡、拼单等多项功能让整个会员体系形成闭环。截至最后可行日期,奈雪会员数近3500万,线上订单收入占比近七成,自营小程序(私域流量)订单迅猛增长。在前端,技术赋能门店运营,极大地提高了运营效率。也正是因为及早布局数字化,奈雪在经历疫情冲击后才能迅速回血。

图:奈雪会员情况 来源:《一图看懂奈雪招股书》

  “当尝试一个新模型的时候,前期一定会有很多研发投入以及方向性尝试,一定会有短期的影响。但是经营任何品牌一定都是长期主义的,都是以顾客价值、顾客需求和持续创新为导向。”彭心曾公开强调“长期投入”的重要性,并表示短期利润并不是第一位的。

  值得注意的是,奈雪首次盈亏平衡期约为4个月,投资回收期为10.6个月。门店正向现金流支撑起品牌的发展和远期投入。

  业内数据显示,中餐品牌通常在3-6个月及15-20个月内首次达成盈亏平衡及现金投资回报,奈雪相较餐饮品牌的投资回收周期更短,现金流水平较为健康。

  在一位香港本地券商人士看来,奈雪作为茶饮行业在二级市场的先行者,在监管层面面临着不小的考验和挑战。该券商人士指出,港交所、证监会对新茶饮行业相对不熟悉,奈雪作为头部品牌,需要定义整个行业。同时奈雪目前在全球资本市场上没有一个非常明确的对标品牌,“哪怕是对标星巴克,也只能对标星巴克在中国最初发展那几年的数据”,所以肯定会面对比较严格的审查。如若上市成功,也代表着奈雪将进入经营完全公开透明的阶段。

估值或达到400亿元

  从奈雪的招股书披露来看,奈雪的主要股东有三方——创始人赵林和彭心,天图投资和深创投。

来源:奈雪招股书

  从目前的数据来看,奈雪创始人赵林和彭心系夫妻关系,通过LinxinGroup持有奈雪67.04%的股份,天图投资持有13.05%的股份,深创投通过SCGC持有3.32%的股份。

  奈雪招股书显示,创始人赵林拥有在汉堡王和美心食品的工作经历,2016年时才从美心食品离职,全心投入奈雪。

来源:奈雪招股书

  奈雪背后的两大机构股东天图投资和深创投在投资圈更是大名鼎鼎。

  据了解,天图投资创始于2002年,是国内最早从事股权投资的专业机构之一,天图投资率先专注于消费品领域的投资,走聚焦和专业化之路,截至目前,天图投资累计管理基金及自有资金规模超过185亿元人民币。

  天图投资曾表示,作为新式茶饮的头部品牌,奈雪的茶已经历过多轮融资。天图投资从奈雪的茶成立之初就一路支持、陪伴其成长,在2016年10月、2018年3月的两轮融资中,天图投资向奈雪的茶投资数亿元人民币,奈雪的茶继而成为公开资料中茶饮行业首个独角兽。

  而深创投在1999年由深圳市政府出资并引导社会资本出资设立,已发展成为以创业投资为核心的综合性投资集团,现注册资本100亿元,管理各类资金总规模约4122亿元。

  事实上,除了天图投资和深创投,其他机构资金也在进入。根据报道,去年12月一轮融资后奈雪估值达到20亿美元,约130亿元人民币。有媒体报道,在递交招股书后,自今年3月中旬开始,奈雪管理层进行了为期2周左右的预路演,但公司估值与募资额未最终敲定,而一位参与了路演的机构人士预估,奈雪估值或将达到350至400亿元人民币。

大众报业·风口财经综合整理

素材来源:证券时报、中国证券报、财联社、贝壳财经

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