两融规模创6年新高!杠杆资金狂扫货新格局却出现 嗅到不一样气息?

2021-06-04 09:25 券商中国阅读 (9572) 扫描到手机

原标题:上轮牛市重演?两融规模创6年新高!杠杆资金狂扫货,新格局却出现,嗅到不一样气息?

  两融规模创6年来新高。

  6月3日,上证指数报收3584.21点,小幅下跌0.36%;创业板指报收3201.78点,下跌1.27%,全天沪深两市成交额接近万亿(9558亿元)。据了解,5月以来A股市场持续升温,5月28日-6月2日期间沪深两市成交金额连续4个交易日超过万亿。

  两融余额也在近期屡次创下新高。6月1日两融余额达到17349亿,创下2015年7月以来新高;2日小幅回落至17325亿,其中沪深两市融资额为1.58万亿。数据显示,两融余额自5月24日至6月1日,连续7个交易日持续增加。

  有业内人士指出,两融数据上行的背后,一方面体现出有两融客户对市场看好,表现活跃;另一方面也因为近年来两融制度得到一系列优化。

  值得注意的是,相比去年7月同样成交超万亿的行情而言,今年两融结构有新的变化,除融资规模增长22%以外,融券规模暴增275%,这体现出机构投资者对融券需求在快速上升。

杠杆资金扫货

  5月以来A股步入反弹行情,沪指从3400点震荡上行,迈入3600点大关;创业板指从2900点上行至3300点。Wind数据显示,5月上证指数、创业板指涨幅均超过4%,是2015年以来同期最好表现。

  随着时间步入6月,A股市场继续维持万亿元成交金额,截至6月2日已连续第4个交易日成交额超万亿。3日两市成交额为9558亿,沪指在3600点上下震荡,报收3584.21点。

  被市场喻为“投资者情绪晴雨表”——两融规模近期频频创下近六年来新高。5月31日两融规模增加114.99亿元至17265.69亿,是今年二季度以来增长规模最大的单日。6月1日两融规模达到17349.11亿,成为2015年7月以来新高。6月2日两融余额小幅下滑至17325亿,其中沪深两市融资余额为15789亿,融券余额1535亿。

  今年融资数据持续上升是否意味着A股要重新上演2015年牛市行情?对此,深圳一家券商分公司负责人表示要理性看待两融数据。他谈到,目前两融规模扩大与2015年不具备可比性,2019年两融标的扩容后,标的数量由950只扩大至1600只;同时科创板与创业板注册制股票自上市首日起即成为两融标的,两融投资者可选择融资标的大幅增加。

  另一方面,从近期其接触的客户情况来看,他告诉记者目前融资客户比较理性,“前期有一部分客户有增量资金进来融资,但整体而言大家还是比较谨慎的,和2015年相比风气完全不一样。”

  在杠杆资金追捧的个股中,东方财富Choice数据显示最近5日以来,物产中大受到融资客青睐,获得融资净买入8.72亿;中远海控被融资净买入7.7亿。北汽蓝谷和沃森生物分别被融资净买入6.95亿、6.25亿。智飞生物、兴业证券、三一重工均被融资净买入超5亿。

融券需求大增

  值得注意的是,尽管两融规模增长,但结构已经发生明显变化。

  去年7月市场投资者情绪高涨,彼时A股市场同样出现成交过万亿行情,甚至有券商系统出现宕机,沪指在当时也到达阶段性高点(3400点)。2020年7月10日两融数据显示,两融余额1.34万亿,其中融资余额为1.3万亿,融券余额409.07亿。

  也就是说,如今融券规模1535亿,相比去年7月而言大幅增长275%;而融资规模增长幅度为22%。据了解,融券规模持续上升主要因为机构投资者对融券的需求在增加,融券业务可以丰富机构投资者的交易策略。

  从两融开户数量也可看出机构投资者的需求。根据Wind统计,今年1-4月机构投资者信用账户新增开户数数量达到4437户,相比去年同期的2791户增长59%,可以看到机构投资者参与度非常活跃。

  据了解,2019年6月证监会允许四类公募基金参与转融券出借,另外上市公司股东也在积极出借股票。上述措施有助于缓解券源不足的问题。

  而多家中小券商也表示大力发展融券业务,找到新利润增长点,通过与公募基金深入合作,引进量化私募,融券规模得到大幅提升。

下半年走势卖方怎么看?

  近期沪指在3600点上下震荡,两融规模处高位水平,对于后市走向,多家卖方认为A股将走出慢牛行情。

  中信证券在谈及下半年投资策略时表示,A股依然处于中长期慢涨通道中,通胀预期见顶回落,基本面扰动缓解,流动性预期修复,今年三季度A股预计在震荡中缓慢上行;全球经济共振复苏,国内政策落地提速,市场流动性依然宽松,今年四季度A股上行空间更大。

  国信证券策略组的分析师指出,对比海外成熟市场,A股市场正走向成熟,未来走出长牛慢牛行情的条件已经开始具备。本轮全球经济复苏方兴未艾,预计商品价格上涨将持续到四季度。通胀具有两面性,抬升利率与增加企业盈利,后者影响更大。2021年基本面重要性远大于流动性,国信证券判断二季度后,A股市场会有年内第二波主升浪行情。

  华创证券在中期策略报告中谈到,整体指数层面难有大机会,心态需放平和;超额流动性继续下滑之背景,估值压力客观存在;正途只有一条就是将ROE等核心盈利指标作为投资标的选择的主要抓手。

  上海证券表示,下半年经济复苏与通胀发展的复杂性与不确定性,可能导致贸易关系和人民币汇率的预期变化,也会增加政策出牌的扰动因素,故大盘出现大趋势突破的概率小于区间震荡,但居民资产配置向权益资产转移的既定趋势,依然支持大盘重心上移与结构性机会的“海阔天空”。

(本文观点仅供参考,不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎!)