杨德龙:资本市场出现超预期下跌,呼吁国家队加大力度

2024-02-03 14:48 大众报业·半岛网阅读 (11310) 扫描到手机

2月2日,本周的最后一个交易日,A股三大指数持续走弱,沪指盘中大幅杀跌后,尾盘探底回升,从跌近4%收窄至1%,盘中一度失守2700点,为2020年3月以来首次。截至收盘,沪指跌1.46%,深成指跌2.24%,创业板指跌2.43%,两市超4900只个股的股价下跌,108只个股跌停。

本周股市整体延续了震荡走低的格局,赚钱效应不佳。针对当前的市场态势,记者在2日收盘后连线采访了前海开源基金首席经济学家、中国证券业协会首席经济学家委员会委员杨德龙。

记者:本周市场的走势依然不尽如人意,尤其今天,沪指失守2700点整数关口的话题还冲上了热搜第一,您怎样评价近期市场的表现?

杨德龙:这段时间A股市场出现了一波加速探底的走势。虽然有国家队入市托底,用真金白银通过买入ETF等方式来稳定市场,提振投资者信心,但是市场还是出现了持续的下行,上证指数出现了一波快速探底,跌破了2800点整数关口。创业板指数更是在本周创出这几年调整的新低,市场的信心比较疲弱。

当前经济面已经开始出现复苏,在政策力度不断加大的情况下,市场走势依然比较低迷,这说明虽然现在已经进入了2024年,但是市场的趋势并没有发生根本性的改变。当前市场依然延续了2023年下行的趋势,特别是在跌破2800点之后,有一些比如雪球、两融等杠杆资金出现被动平仓的现象,加速了市场的下跌,也造成了一部分投资者恐慌。

记者:如果市场持续这样的表现,会带来哪些风险?

杨德龙:华尔街有一句话叫做风险是涨出来的,机会是跌出来的。但是在A股市场风险往往是跌出来的,市场越是出现非理性下跌,越可能会引发一些杠杆资金爆仓甚至造成踩踏。

根据测算,大盘跌破2800点,可能会造成最高达到四倍的杠杆的雪球产品被动平仓,如果跌破2700点,会引发比较多的两融资金出现被动平仓。如果进一步下跌,甚至有可能会导致大股东质押的股份出现被动平仓的情况。所以当前必须当机立断采取果断措施,来提振市场的信心,彻底扭转当前市场跌跌不休的局面,这也是当前比较紧迫的任务。

国家队现在通过买入沪深300等大盘股、中盘股ETF,金额据统计可能会上1000亿,来扭转市场的趋势,但是由于多数投资者买的是一些中小盘个股,大盘股的量并不大,所以导致虽然大盘股,特别是中字头股票出现了一波反弹,但是很多小盘股跌幅比较大。小盘股恰恰是中小投资者配置比较多的,包括一些基金重仓股也都出现了持续的下挫,这就导致市场的信心严重不足。

记者:前期多个部门已经出台了一系列利好政策,您认为,当前还应该采取哪些措施来提振股市?

杨德龙:最近我也在呼吁国家队增加救市的力度,如果能够明确给市场一个预期,比如大盘在3000点之下,最高拿出不超过2万亿的资金来救市,很多投资者的信心就来了。可能实际上不需要拿出这么多的救市资金,市场就涨回3000点以上了。除此之外,在救市的时候买入ETF是比买入个股更好的方式,但是买ETF的时候不仅要买沪深300这些大盘ETF,还要去买创业板指数、科创板指数、香港恒生科技指数这样代表经济转型方向,同时又具有人气的指数ETF,从而提振普通投资者的信心,产生赚钱效应。

救市资金不仅要托底,而且要把市场拉起来形成上行的趋势。一般一轮行情起来,要反弹20%以上才能够形成明显的赚钱效应,才能够突破牛熊分界线,从熊市走势进入到牛市走势。所以指数反弹20%是救市资金的拉升目标,这样才能够彻底扭转市场下行的趋势,形成上行的趋势。

从经济面来看,通过出台政策来提升经济增速中长期才会产生效果,比如对楼市调控松绑,住建部宣布各个城市可以因城施策自主制定房地产调控政策,广州马上就宣布放开120平以上房子的限购,上海、苏州等城市也跟进,这些有利于经济中长期的复苏;加大财政的支出力度,加大基建投资,这些都属于长期利好。但是市场短期已经形成了持续下跌的走势,所以必须在技术上扭转投资者的预期,国家队现在也非常急迫地要通过这轮利好,配合真金白银的拉动来改变当前市场的走势。

现在我国资本市场的走势已经严重偏离了经济基本面,经济已经开始复苏,但是资本市场出现了超预期的下跌。

记者:春节前还有4个交易日,然后就是龙年了,对于中小投资者,您有哪些建议?

杨德龙:现在是比较好的入场时机,好资产已经跌出了价值,并且远远低于其内在价值。做价值投资的关键就是做逆向投资,就是在好公司被错杀的时候买入,当市场出现比较大泡沫的时候卖出。近期上证报也发表了文章,买在无人问津处,卖在人声鼎沸时,要有买在无人问津时的勇气。当前市场已经充分反映了各种利空的因素,反映了各种悲观的预期,而且已经出现了非理性的下跌,这其实是难遇的低价买入好资产的机会。

现在兔年的行情即将收官,即将迎来龙年。一方面从市场本身来看,国家队救市的力度势必要加大,市场再跌可能会需要更多的救市资金。另一方面就是过去两年居民储蓄增加了40万亿,一旦市场形成了上行的趋势,形成了赚钱效应,势必会引发很多居民储蓄向资本市场转移,未来向资本市场转移是大方向,现在市场还没有形成向上的趋势,所以很多投资者还在观望。我相信在龙年将会有这样的时刻,市场趋势出现反转,居民储蓄向资本市场大转移,这将会给坚守价值投资的投资者带来比较好的机会。所以现在建议大家要坚定信心,坚守好公司、好基金,等待下一轮牛市行情的到来,这是当前最好的投资策略。

(本文观点仅供参考,不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎!)

半岛全媒体记者