首批5家保险资管公司获准试点开展ABS及REITs业务

2023-10-16 15:33 证券日报阅读 (95733) 扫描到手机

日前,上交所和深交所发布消息,同意5家保险资产管理公司试点开展资产证券化(ABS)业务及不动产投资信托基金(REITs)业务。

业内人士认为,这意味着上述5家保险资管公司将以投资者和管理人的双重身份深度参与上述业务,将更广泛、更深入参与盘活存量资产、扩大有效投资的金融活动,激发出投融联动的强大动能。

深度参与资产证券化业务

首批获得上交所和深交所同意试点开展ABS及REITs业务的5家保险资管公司分别是:中国人寿资产管理有限公司(以下简称“国寿资产”)、泰康资产管理有限责任公司(以下简称“泰康资产”)、太平洋资产管理有限责任公司、中国人保资产管理有限公司(以下简称“人保资产”),以及平安资产管理有限责任公司。它们也是获批开展ABS及REITs业务的首批保险资管公司。

人保资产对《证券日报》记者表示,获批开展ABS业务,意味着保险资管公司可以作为ABS管理人及投资者的双重身份深度参与资产证券化业务,激发出投融联动的强大动能。

燕梳资管创始人之一鲁晓岳对《证券日报》记者表示,5家保险资管公司获准开展ABS及REITs业务,有利于充分激活资本市场,从供需两端改善资本市场结构。一方面,可以给资本市场带来大量高评级、增信措施有力的中长久期资产的供应;另一方面,将为满足保险负债特征的资产“借道”成熟稳定的交易所市场,享受充分的流动性,有利于构建市场良好生态,推进多层次资本市场建设,促进资本市场高质量发展。

泰康资产CEO段国圣表示:“保险资产管理公司获准试点开展ABS及REITs业务,这对进一步活跃资本市场,促进金融服务实体经济具有重要意义。有利于满足保险资金多元化的配置需求,进而增厚投资收益水平;同时,ABS有望与公募REITs实现联动,有效盘活保险资金投资的基础设施股权项目,进一步丰富保险资金服务实体经济的渠道。”

险资已积累丰富经验

在获批开展交易所ABS业务之前,保险资管公司已经在相似领域积累了丰富经验。

鲁晓岳表示,保险资产管理公司作为保险行业专业的投资管理机构,过往通过在中保保险资产登记交易系统有限公司(以下简称“中保登”)发行保债计划、资产支持计划等积极参与资产证券化及基础设施领域投资,积累了丰富的经验。

资产支持计划与ABS有较大相似性,也有关键不同。上海财经大学中国经济思想发展研究院研究员岳翔宇对《证券日报》记者表示,ABS与资产支持计划都是将非标准化的资产制作成资管产品,向投资人发售,从而协助发行方获得融资并提高资产流动性。但在证券交易所挂牌交易的ABS属于标准化债权类资产,而资产支持计划属于非标准化债权类资产。资产支持计划一般仅在保险类金融机构之间流通,ABS则通过证券交易所交易,遵循债券和资产支持证券统一规范安排,流动性强于资产支持计划。因此,保险资管公司获批开展ABS业务,实际上是打通了存量资产再融资的通道,也有助于保险资金开展不动产新增投资。

数据显示,今年以来,中保登注册的资产支持计划业务规模接近2000亿元,成为保险资金、银行理财资金、证券公司以及财务公司等的重要投资产品。

保险资管公司是资产支持计划产品发行和投资的重要参与机构。例如,泰康资产注册登记的资产支持计划超过300亿元,存量投资超150亿元。另据人保资产介绍,自2013年参与投资第一单交易所ABS产品起,其ABS投资经验已经超过10年,累计投资超过600亿元。其中,投资3年期以上品种超过50%,是市场资金的长期提供者。

人保资产表示,将拓宽发展空间、丰富产品结构,将非标产品和标准产品有机结合,为客户提供多元化解决方案,提升保险资金的配置效率和效果。

段国圣表示,泰康资产将积极与保险资金、企业年金以及银行理财等机构资金联动,在期限、收益率、产品形式等方面创设适合的ABS产品,持续发挥自身投资和运营优势,助力我国实体经济高质量发展。

国寿资产表示,下一步,将立足中国人寿系统投资主平台的定位,充分发挥保险资金独特优势,以交易所ABS为重要抓手,更广范围、更深层次地参与到盘活存量资产、扩大有效投资的金融活动中。

业内人士认为,保险资管公司在各类不动产的资产评价、合作方评估、建设运营管理等方面专业能力更强,因此保险资管公司开展ABS及REITs业务,或为市场带来“鲶鱼效应”,激发市场活力,提升市场专业度。

咨询机构Co-Found智库金融行业研究负责人聂清云对《证券日报》记者表示,保险资管公司拥有丰富的资金来源和投资经验,具有稳定的资金供给能力;同时,其具有较强的资金管理和风险控制能力,能够提供相对稳定的收益,这些都是保险资管公司开展ABS和REITs业务的优势。从挑战来看,保险资管公司开展ABS和REITs业务意味着其将从传统的资金投资者角色转变为管理者,初期可能面临的难点包括对ABS业务的不熟悉,需要建立相关的业务体系和团队;需要与资产方、托管行、评级机构等形成合作关系等。